第一篇投资篇
第一篇 投资篇
第一章货币时间价值 第一节货币时间价值 货币时间价值的内涵 货币时间价值是作为一种生产要素所应得的报酬,即扣除 风险报酬和通货膨胀贴水后的那部分平均收益。 货币时间价值一投资收益-风险报酬-通货膨胀贴水 货币时间价值表示方式: 绝对数:初始投资额×资金时间价值率 相对数:资金时间价值率(一般用扣除风险报酬和通 货膨胀贴水后的利息率—国库券利率)
第一章 货币时间价值 第一节 货币时间价值 一、货币时间价值的内涵 •货币时间价值是作为一种生产要素所应得的报酬，即扣除 风险报酬和通货膨胀贴水后的那部分平均收益。 •货币时间价值=投资收益-风险报酬-通货膨胀贴水 •货币时间价值表示方式： 绝对数：初始投资额×资金时间价值率 相对数：资金时间价值率（一般用扣除风险报酬和通 货膨胀贴水后的利息率——国库券利率）
货币时间价值的计算 单利( simple interest):只就本金计算利息。 复利( compound interest):每期利息收入在下期转化为本金 产生新的利息收入 货币时间价值计算中一般使用复利的概念 (一)复利终值与现值 复利终值( future/compound value) 复利终值是指若干期后包括本金和利息在内的未来价值,又 称本利和 FVn=PV(1+i)" PVXFVIF公式(1—1) 其中:FVIF;(1+i)n称为复利终值系数
二、货币时间价值的计算 •单利（simple interest)：只就本金计算利息。 •复利（compound interest)：每期利息收入在下期转化为本金 产生新的利息收入。 •货币时间价值计算中一般使用复利的概念。 （一）复利终值与现值 1复利终值（future/compound value) •复利终值是指若干期后包括本金和利息在内的未来价值，又 称本利和。 FVn=PV（1+i）n=PV×FVIFi.n 公式（1—1） 其中：FVIFi.n= （1+i）n 称为复利终值系数
由图1-—-1可知:利息率越高,复利终值越大; 复利期数越多,复利终值越大 图31$100本金在年利率分别为5%、10>1 15% 400 300 10% 的迴 250 200 150 年份 图11复利终值图
由图1—1可知：利息率越高，复利终值越大； 复利期数越多，复利终值越大。 图1—1复利终值图
2复利现值( present/ discounted value) 复利现值是以后年份收入或支出资金的现在价值 PV=FV(1+in-FVnXPVIF 公式(13) 其中:PⅤIFin=1/(1+i称为复利现值系数或贴现系数 图32年复率在%、10%和15%时,100美元现金流的现值 图1—2表明:贴现率越高,复利现 10% 值越小;贴现期数越 长,复利现值越小 图12复利现值图
2复利现值（present/discounted value) 复利现值是以后年份收入或支出资金的现在价值。 PV=FVn /(1+i)n=FVn×PVIF i.n 公式（1—3） 其中： PVIF i.n= 1/(1+i)n 称为复利现值系数或贴现系数。 图1—2复利现值图 图1—2表明：贴现率越高，复利现 值越小；贴现期数越 长，复利现值越小