(二)布雷顿森林体系的作用 。它使美元等同于黄金（或者说，作为黄金的补充)，成 为主要国际支付手段和国际储备货币，在一定程度弥补了当 时普遍存在的国际清偿能力和国际支付手段的不足，从而消 除了影响国际间商品流通的障碍，促进了全球贸易的发展； ●它以单一中心确定了各国货币的相对汇率，否定了各国随 意的汇率变动，以一个比较稳定的汇率确保了全球贸易和国 际资本流动的安全与稳定； ●它消除了战前各个货币集团之间的相互对立，避免了各 国之间相互进行外汇倾销，结束了国际货币金融关系动荡 不安的局面。 11
11 （二）布雷顿森林体系的作用 它使美元等同于黄金（或者说，作为黄金的补充），成 为主要国际支付手段和国际储备货币，在一定程度弥补了当 时普遍存在的国际清偿能力和国际支付手段的不足，从而消 除了影响国际间商品流通的障碍，促进了全球贸易的发展； 它以单一中心确定了各国货币的相对汇率，否定了各国随 意的汇率变动，以一个比较稳定的汇率确保了全球贸易和国 际资本流动的安全与稳定； 它消除了战前各个货币集团之间的相互对立，避免了各 国之间相互进行外汇倾销，结束了国际货币金融关系动荡 不安的局面
布雷顿森林体系的根本缺陷及其瓦解 一) 布雷顿森林体系的根本缺陷（特里芬悖论） 核心矛盾在于国际清偿能力和国际流动性完全依赖于一个 国别货币的外部供给。 >国际货币体系的稳定取决于美元的稳定，而美元的稳定取决于 美元的黄金基础和对美元的信任，这种信任本质上取决于美国 的国际经济地位和国际收支状况。 >但布雷顿森林体系的运行又必须以美国提供国际清偿力、保 持国际收支逆差为条件。在对国际资本流动进行严格管制的条 件下，美国提供国际清偿力的主要途径就是经常账户逆差和对 外直接投资。而美国的长期国际收支逆差必然导致美元信任危 机，形成对美元一黄金联系制的投机性冲击，动摇布雷顿森 林体系基础。 12
12 二、 布雷顿森林体系的根本缺陷及其瓦解 （一）布雷顿森林体系的根本缺陷（特里芬悖论） 核心矛盾在于国际清偿能力和国际流动性完全依赖于一个 国别货币的外部供给。 国际货币体系的稳定取决于美元的稳定，而美元的稳定取决于 美元的黄金基础和对美元的信任，这种信任本质上取决于美国 的国际经济地位和国际收支状况。 但布雷顿森林体系的运行又必须以美国提供国际清偿力、保 持国际收支逆差为条件。在对国际资本流动进行严格管制的条 件下，美国提供国际清偿力的主要途径就是经常账户逆差和对 外直接投资。而美国的长期国际收支逆差必然导致美元信任危 机，形成对美元——黄金联系制的投机性冲击，动摇布雷顿森 林体系基础
布雷顿森林体系的根本缺陷及其瓦解 要满足世界经济和全球贸易增长的需要，美元的供给 必须不断增加，从而美国的国际收支逆差必然不断扩大。 而美国的国际收支逆差的不断扩大和美元供给的持续超速 增长会带来：一方面美元与黄金之间的固定比价难以维持： 另一方面，必将对美元产生贬值压力，并导致美元与其他 国家货币的固定比价也难以长期维持，从而使这种国际货 币制度的基础发生动摇。简言之，美元的双重身份和双挂 钩，是布雷顿森林体系的根本缺陷。 13
13 二、 布雷顿森林体系的根本缺陷及其瓦解 要满足世界经济和全球贸易增长的需要，美元的供给 必须不断增加，从而美国的国际收支逆差必然不断扩大。 而美国的国际收支逆差的不断扩大和美元供给的持续超速 增长会带来：一方面美元与黄金之间的固定比价难以维持； 另一方面，必将对美元产生贬值压力，并导致美元与其他 国家货币的固定比价也难以长期维持，从而使这种国际货 币制度的基础发生动摇。简言之，美元的双重身份和双挂 钩，是布雷顿森林体系的根本缺陷
(二)布雷顿森林体系的瓦解(1) ● 第一次美元危机：20世纪50年代，由于西欧、日本经济 的恢复，美国的黄金储备开始外流，加上朝鲜战争等因素 1960年美国的黄金储备数量已低于所欠外债，对于美元兑 换黄金的信心发生动摇。1960年10月，西方主要金融市场 爆发第一次美元危机，黄金价格在伦敦市场上升到每盎司 41.50美元，美元的国际地位受到威胁。 ●第二次美元危机：20世纪60年代中期，美国扩大侵越战争， 政府开支增加，国际收支进一步恶化。1968年初，美国的 黄金储备约为121亿美元，只相当于其短期外债的1/3，同 年3月爆发第二次美元危机。 14
（二）布雷顿森林体系的瓦解（1） 第一次美元危机：20世纪50年代，由于西欧、日本经济 的恢复，美国的黄金储备开始外流，加上朝鲜战争等因素 1960年美国的黄金储备数量已低于所欠外债，对于美元兑 换黄金的信心发生动摇。1960年10月，西方主要金融市场 爆发第一次美元危机，黄金价格在伦敦市场上升到每盎司 41.50美元，美元的国际地位受到威胁。 14 第二次美元危机：20世纪60年代中期，美国扩大侵越战争， 政府开支增加，国际收支进一步恶化。1968年初，美国的 黄金储备约为121亿美元，只相当于其短期外债的1/3，同 年3月爆发第二次美元危机
(二)布雷顿森林体系的瓦解(2) ●进入20世纪70年代，美元危机更加频繁。1971年，又先 后爆发了两次大规模抛售美元的危机，美元陷于更加虚弱 的地位，美国政府被迫于当年8月15日宣布停止美元对黄 金的自由兑换，割断美元与黄金的联系，美元贬值，黄金 官价由35美元一盎司提高到38美元，同时放宽各国汇率的 波动幅度。美元与黄金的脱钩，使以“双挂钩”支撑的国 际货币体系失去了一个支柱
（二）布雷顿森林体系的瓦解（2） 进入20世纪70年代，美元危机更加频繁。1971年，又先 后爆发了两次大规模抛售美元的危机，美元陷于更加虚弱 的地位，美国政府被迫于当年8月15日宣布停止美元对黄 金的自由兑换，割断美元与黄金的联系，美元贬值，黄金 官价由35美元一盎司提高到38美元，同时放宽各国汇率的 波动幅度。美元与黄金的脱钩，使以“双挂钩”支撑的国 际货币体系失去了一个支柱