M国际货物运输保险（第4版） 数定律是传统保险定价的基础。因此，保险公司所承保的风险往往是纯粹风险，或者说可保 风险往往是纯粹风险。 投机风险一般是动态风险，赌博例外。动态风险的损失期望值或收益期望值随经济环境 变化而变化、随时间改变而改变。大数定律不能刻画投机风险的特点和规律，因此，投机风 险不符合传统保险的可保条件。虽然现在保险市场也涉及投机风险领域，所开发的新型的保 险产品也与投机风险（主要是金融风险）相联系，然而纯粹风险永远是保险公司最重要的承 保对象。 (二)可分散风险和不可分散风险 风险的可分散化是风险管理中非常重要的概念，不论是采用保险来应对风险还是通过金 融市场来转移风险，风险的分散化都是要考虑的根本方面。 可分散化风险具有这样的特点：不同风险单位组合在一起后可以减小风险损失的不确定性， 或者说面临风险的个人或组织联合起来分担风险时，能降低风险损失的程度。不可分散化风险 则不会因面临风险的个人或组织联合起来分担风险而减小风险，或降低风险损失的程度。 随着组合的风险单位数量的增加，平均每个单位风险损失的不确定性不断减小。 在研究金融风险时，我们经常采用系统风险和非系统风险作为不可分散风险和可分散风 险的另一种描述。各种股票的收益可能是相互关联的，但未必是完全正相关的。也就是说， 在一些股票价格上涨（或下跌）的同时，另一些股票价格正好下跌（或上涨）。因此，当 个投资者同时持有多种股票时，就可以通过减小股票价格的波动来减小风险。这种能够通过 持有多种股票（或称多样化组合）来降低风险程度的风险就是非系统风险或可分散风险。系 统风险是不能通过多样化股票组合来减小的，这类风险受制于一些影响整个股票市场的因素， 如宏观经济政策、利率政策以及整个国家的经济环境等。 区分可分散风险和不可分散风险或非系统风险和系统风险，对于研究保险市场乃至整个 金融市场都是非常必要的。对于保险而言，它不但影响风险分担、购买保险的必要性，也涉 及风险分担机制的建立、保险价格的确定。 (三)纯粹风险的类型 纯粹风险是保险学研究的最主要的风险类型。按照风险所导致的损失结果来分类，纯粹 风险可分为人身风险、财产风险、责任风险。 (1)人身风险是指导致人员死亡或受伤的可能性，也指由于丧失工作能力导致经济困难 的可能性。例如，因各种原因导致死亡或伤残，年老、疾病和失业导致收入减少的可能性等 都属于人身风险。 (2)财产风险所导致的损失可分为直接损失和间接损失两大类。直接损失主要是指因财 产被破坏、损毁或者被征收而导致的损失。例如，建筑物在火灾中被烧毁部分的经济价值就 是直接损失。间接损失是直接损失导致的间接后果。例如，建筑物在火灾中被烧毁后所导致 的租金损失：企业因停工、停产所导致的收入减少，为尽快恢复生产营业所导致的加急费用 和额外经营成本等都是间接损失。 6
6 国际货物运输保险（第 4 版） 数定律是传统保险定价的基础。因此，保险公司所承保的风险往往是纯粹风险，或者说可保 风险往往是纯粹风险。 投机风险一般是动态风险，赌博例外。动态风险的损失期望值或收益期望值随经济环境 变化而变化、随时间改变而改变。大数定律不能刻画投机风险的特点和规律，因此，投机风 险不符合传统保险的可保条件。虽然现在保险市场也涉及投机风险领域，所开发的新型的保 险产品也与投机风险（主要是金融风险）相联系，然而纯粹风险永远是保险公司最重要的承 保对象。 （二）可分散风险和不可分散风险 风险的可分散化是风险管理中非常重要的概念，不论是采用保险来应对风险还是通过金 融市场来转移风险，风险的分散化都是要考虑的根本方面。 可分散化风险具有这样的特点：不同风险单位组合在一起后可以减小风险损失的不确定性， 或者说面临风险的个人或组织联合起来分担风险时，能降低风险损失的程度。不可分散化风险 则不会因面临风险的个人或组织联合起来分担风险而减小风险，或降低风险损失的程度。 随着组合的风险单位数量的增加，平均每个单位风险损失的不确定性不断减小。 在研究金融风险时，我们经常采用系统风险和非系统风险作为不可分散风险和可分散风 险的另一种描述。各种股票的收益可能是相互关联的，但未必是完全正相关的。也就是说， 在一些股票价格上涨（或下跌）的同时，另一些股票价格正好下跌（或上涨）。因此，当一 个投资者同时持有多种股票时，就可以通过减小股票价格的波动来减小风险。这种能够通过 持有多种股票（或称多样化组合）来降低风险程度的风险就是非系统风险或可分散风险。系 统风险是不能通过多样化股票组合来减小的，这类风险受制于一些影响整个股票市场的因素， 如宏观经济政策、利率政策以及整个国家的经济环境等。 区分可分散风险和不可分散风险或非系统风险和系统风险，对于研究保险市场乃至整个 金融市场都是非常必要的。对于保险而言，它不但影响风险分担、购买保险的必要性，也涉 及风险分担机制的建立、保险价格的确定。 （三）纯粹风险的类型 纯粹风险是保险学研究的最主要的风险类型。按照风险所导致的损失结果来分类，纯粹 风险可分为人身风险、财产风险、责任风险。 （1）人身风险是指导致人员死亡或受伤的可能性，也指由于丧失工作能力导致经济困难 的可能性。例如，因各种原因导致死亡或伤残，年老、疾病和失业导致收入减少的可能性等 都属于人身风险。 （2）财产风险所导致的损失可分为直接损失和间接损失两大类。直接损失主要是指因财 产被破坏、损毁或者被征收而导致的损失。例如，建筑物在火灾中被烧毁部分的经济价值就 是直接损失。间接损失是直接损失导致的间接后果。例如，建筑物在火灾中被烧毁后所导致 的租金损失；企业因停工、停产所导致的收入减少，为尽快恢复生产营业所导致的加急费用 和额外经营成本等都是间接损失
第一章风险及保险知识概述 财产风险导致直接损失的同时也导致间接损失，而且通常情况下间接损失比直接损失大 得多， 一般在4倍左右 (3)责任风险是当一个人或一个组织（企业）因疏忽或过失造成他人人身或财产损失时， 按照相关法规的要求，必须承担损害赔偿责任的可能性。 第二节风险管理 一、风险管理的起源 管理风险的方法自古就有。原始社会的人们就知道通过挖掘洞穴、轮流站岗等方式来防 范被野普伤害的风险。商品经济产生以后，人们学会了将风险转移给他人，并产生了保险： 早在1384年3月24日就出现了最早的具有现代保单形式的保单：1424年，热那亚出现了第 一家海上保险公司；随后，通过保险公司来管理风险成为越来越正规和通用的手段。然而， 这些管理风险的方法往往只注重人身和财产的安全，不能从根本上防范重大危害和减少重大 的风险损失。 风险管理作为一门系统性的管理学科只有几十年的历史，人们普遍认为它起源于20世纪 50年代的美国。促成风险管理学科产生的因素是多方面的，其中发生在20世纪50年代左 的几起重大事件起到了直接的推动作用。1948年，美国钢铁工人因养老退休金和团体人寿保 险问题罢工达半年之久，给美国经济造成了严重的影响。1953年8月12日，美国通用汽车公 司自动变速装置厂发生大火，火灾致使房屋、机器设备及其原材料损毁所造成的直接经济损 失达300万美元，由于该厂是唯一一家供应通用汽车公司所有汽车及卡车的自动变谏装置零 件的厂家，因此，导致通用公司汽车及卡车制造停顿36个月：除此之外，还造成该公司卫星 工厂、玻璃厂、钢铁厂以及其他股份公司生产业务停顿，导致间接经济损失高达5000万美元。 这还只是美国当时15次重大火灾之一 这些事件促使人们探索系统而科学的方法来有效防范和抑制重大事故的发生，减少风险 事故给人们带来的灾难后果，这便导致了20世纪五六十年代学术界和企业界关于风险管理学 科的系统性研究和探索。 二、风险管理的演进过程 从理论发展以及所涉及的核心内容来看，风险管理大体上经历了三个发展阶段（见图1-2）： 第一阶段为可保风险管理阶段，第二阶段为可保风险管理与金融风险管理并存的发展阶段， 第三阶段为整体风险管理阶段 20世纪五六十年代 20世纪七八十年代 20世纪90年代 可餐 可 整体风 管理 图12风险管理的演进过程 7
7 第一章 风险及保险知识概述 财产风险导致直接损失的同时也导致间接损失，而且通常情况下间接损失比直接损失大 得多，一般在 4 倍左右。 （3）责任风险是当一个人或一个组织（企业）因疏忽或过失造成他人人身或财产损失时， 按照相关法规的要求，必须承担损害赔偿责任的可能性。 第二节 风 险 管 理 一、风险管理的起源 管理风险的方法自古就有。原始社会的人们就知道通过挖掘洞穴、轮流站岗等方式来防 范被野兽伤害的风险。商品经济产生以后，人们学会了将风险转移给他人，并产生了保险； 早在 1384 年 3 月 24 日就出现了最早的具有现代保单形式的保单；1424 年，热那亚出现了第 一家海上保险公司；随后，通过保险公司来管理风险成为越来越正规和通用的手段。然而， 这些管理风险的方法往往只注重人身和财产的安全，不能从根本上防范重大危害和减少重大 的风险损失。 风险管理作为一门系统性的管理学科只有几十年的历史，人们普遍认为它起源于 20 世纪 50 年代的美国。促成风险管理学科产生的因素是多方面的，其中发生在 20 世纪 50 年代左右 的几起重大事件起到了直接的推动作用。1948 年，美国钢铁工人因养老退休金和团体人寿保 险问题罢工达半年之久，给美国经济造成了严重的影响。1953 年 8 月 12 日，美国通用汽车公 司自动变速装置厂发生大火，火灾致使房屋、机器设备及其原材料损毁所造成的直接经济损 失达 300 万美元，由于该厂是唯一一家供应通用汽车公司所有汽车及卡车的自动变速装置零 件的厂家，因此，导致通用公司汽车及卡车制造停顿 36 个月；除此之外，还造成该公司卫星 工厂、玻璃厂、钢铁厂以及其他股份公司生产业务停顿，导致间接经济损失高达 5000 万美元。 这还只是美国当时 15 次重大火灾之一。 这些事件促使人们探索系统而科学的方法来有效防范和抑制重大事故的发生，减少风险 事故给人们带来的灾难后果，这便导致了 20 世纪五六十年代学术界和企业界关于风险管理学 科的系统性研究和探索。 二、风险管理的演进过程 从理论发展以及所涉及的核心内容来看，风险管理大体上经历了三个发展阶段（见图1-2）： 第一阶段为可保风险管理阶段，第二阶段为可保风险管理与金融风险管理并存的发展阶段， 第三阶段为整体风险管理阶段。 可保风险 管理 可保风险管理与金融 风险管理并存 整体风险 管理 20世纪五六十年代 20世纪七八十年代 20世纪90年代末 图 1-2 风险管理的演进过程
M国际货物运输保险（第4版） (一)可保风险管理阶段 在这一阶段，风险管理研究的主要对象是可保风险，其重要发现是，保险并不是应对 风险损失的唯一途径，除保险外还存在许多其他风险管理的方法，而且有些风险管理的措 施，如损失预防措施，对于一些复杂的问题比保险更为有效。保险以外的风险管理方法有 如下三种。 (1)风险转移。通过非保险合同方式将风险损失转移给合同的对方。 (2)风险自留。企业不购买保险，自己承担风险损失。为此企业可以有计划地设立风险 基金，用以弥补事故发生后的经济损失：企业也可以设立专门的部门或子公司（如专业自 公司)，通过内部定价，像购买保险一样向这种专业自保公司交纳准备金，由专业自保公司 来承担责任范围内的待摊损失 (3)风险控制。企业通过采取顶防措施防范风险损失的发生，减少事故发生后的损失程 度。例如，通过安装预警器和自动喷淋设备来控制火灾风险的发生和损失，通过加强检查和 安全措施来防范偷盗和犯罪等。 如何科学地运用各种可能的风险管理手段来防范、控制和管理企业的财产风险、责任风 险和人身伤害风险，使企业最大限度地减少损失，是可保风险的管理所要研究的内容 (二)可保风险管理与金融风险管理并存阶段 20世纪60年代以后，随着马科维兹(Markowitz)资产组合理论的推广与应用，用来规 避和转移金融风险的衍生工具不断出现，金融风险管理的理论和方法以独立于保险风险管理 理论的方式迅速发展，并在实践中不断深入。 20世纪七八十年代，金融风险管理与可保风险的管理在管理对象、管理方法和措施以及所 基于的理论基本上是不同的，是各自独立发展的。这一时期，保险人是管理纯粹风险的专家， 往往缺乏对投机风险和金融风险管理的技术和经验，而精通金融风险管理的专家往往不懂纯 粹风险、可保风险的管理技巧。 (三)整体风险管理阶段 到了20世纪90年代，风险管理科学进一步升华，纯粹风险与投机风险经常交融在一起， 并相互影响，整体风险管理也就应运而生。在整体风险管理的思维框架下，需要兼顾纯粹风 险（重要的一类为可保风险）、投机风险（主要为金融风险）的相互影响或相关关系，企业 风险管理逐渐抛弃以前地窖式的管理方式，开始以整个企业的经营和管理活动为考察对象， 综合考察企业所面临的所有风险，包括纯粹风险、金融风险、经营风险、政治风险等，以实 现企业价值最大化目标。 三、风险管理的含义与过程 (一)风险管理的含义 在不同发展阶段，风险管理有不同的含义。20世纪60年代，风险管理是指保险管理，因 为风险管理的主要内容就是如何有效应对纯粹风险，如何在保险和风险自留之间进行合理选 8●
8 国际货物运输保险（第 4 版） （一）可保风险管理阶段 在这一阶段，风险管理研究的主要对象是可保风险，其重要发现是，保险并不是应对 风险损失的唯一途径，除保险外还存在许多其他风险管理的方法，而且有些风险管理的措 施，如损失预防措施，对于一些复杂的问题比保险更为有效。保险以外的风险管理方法有 如下三种。 （1）风险转移。通过非保险合同方式将风险损失转移给合同的对方。 （2）风险自留。企业不购买保险，自己承担风险损失。为此企业可以有计划地设立风险 基金，用以弥补事故发生后的经济损失；企业也可以设立专门的部门或子公司（如专业自保 公司），通过内部定价，像购买保险一样向这种专业自保公司交纳准备金，由专业自保公司 来承担责任范围内的待摊损失。 （3）风险控制。企业通过采取预防措施防范风险损失的发生，减少事故发生后的损失程 度。例如，通过安装预警器和自动喷淋设备来控制火灾风险的发生和损失，通过加强检查和 安全措施来防范偷盗和犯罪等。 如何科学地运用各种可能的风险管理手段来防范、控制和管理企业的财产风险、责任风 险和人身伤害风险，使企业最大限度地减少损失，是可保风险的管理所要研究的内容。 （二）可保风险管理与金融风险管理并存阶段 20 世纪 60 年代以后，随着马科维兹（Markowitz）资产组合理论的推广与应用，用来规 避和转移金融风险的衍生工具不断出现，金融风险管理的理论和方法以独立于保险风险管理 理论的方式迅速发展，并在实践中不断深入。 20 世纪七八十年代，金融风险管理与可保风险的管理在管理对象、管理方法和措施以及所 基于的理论基本上是不同的，是各自独立发展的。这一时期，保险人是管理纯粹风险的专家， 往往缺乏对投机风险和金融风险管理的技术和经验，而精通金融风险管理的专家往往不懂纯 粹风险、可保风险的管理技巧。 （三）整体风险管理阶段 到了 20 世纪 90 年代，风险管理科学进一步升华，纯粹风险与投机风险经常交融在一起， 并相互影响，整体风险管理也就应运而生。在整体风险管理的思维框架下，需要兼顾纯粹风 险（重要的一类为可保风险）、投机风险（主要为金融风险）的相互影响或相关关系，企业 风险管理逐渐抛弃以前地窖式的管理方式，开始以整个企业的经营和管理活动为考察对象， 综合考察企业所面临的所有风险，包括纯粹风险、金融风险、经营风险、政治风险等，以实 现企业价值最大化目标。 三、风险管理的含义与过程 （一）风险管理的含义 在不同发展阶段，风险管理有不同的含义。20 世纪 60 年代，风险管理是指保险管理，因 为风险管理的主要内容就是如何有效应对纯粹风险，如何在保险和风险自留之间进行合理选
第一章风险及保险知识概述 择。随着风险管理理论的发展和应用的深入，风险管理有了新的含义。 在本书中，我们把风险管理定义为一门管理学科，企业或组织用以系统、全面、科学地 分析和评价所面临的各种不确定性和风险因素及其影响，并在此基础上合理使用各种管理风 险的方法和措施，以有效防范和控制不确定性和风险可能引起的各种损失和后果 风险管理不只是一种专门的方法，它也是一种全面的管理职能。就像企业管理是一门科 学一样，风险管理也拥有自己的理论、方法和过程，它注重系统性、全面性和科学性。风险 管理也不只是保险管理，保险只是风险管理采用的重要方法和职能之一。 (二)风险管理的过程 不论什么类型的风险，其管理过程一般都包括以下几个主要步骤。 (1)识别各种重要风险。 (2)衡量潜在的损失频率和损失程度。 (3)开发并选择适当的风险管理方法。 (4)实施所选定的风险管理方法， (5)持续地对公司风险管理方法和战略的实施情况及适用性进行监督。 上述风险管理框架适用于企业和个人的风险管理。在本章中，为了使读者对风险管理的 基本内容更熟悉一些，我们将对风险管理的主要方法做一个综述。 四、企业风险和个人风险 (一)企业风险 从广义上讲，任何原因引起的企业价值可能的减少都可以被定义为企业风险，从而都属 于企业风险管理的范畴。从根本上说，企业价值是由公司未来净现金流量（现金流入减去现 金流出)期望值的大小、获得的时间以及风险（波动）因素决定的。引起企业价值发生波动 的一个主要原因就是，预期的未来净现金流发生了意外变动。具体来说，现金流入的意外减 少或现金流出的意外增加都会极大地降低公司的价值。企业风险中对现金流量以及企业价值 变动影响最大的为价格风险、信用风险和纯粹风险（见图13）。 企业风险 价格风险信用风险 纯粹风险 输出价格风险输入价格风险 财产损坏 法律责任 商品价格风险 员工伤害 汇率风险 雇员福利 利率风险 图1-3企业风险的主要类季 9
9 第一章 风险及保险知识概述 择。随着风险管理理论的发展和应用的深入，风险管理有了新的含义。 在本书中，我们把风险管理定义为一门管理学科，企业或组织用以系统、全面、科学地 分析和评价所面临的各种不确定性和风险因素及其影响，并在此基础上合理使用各种管理风 险的方法和措施，以有效防范和控制不确定性和风险可能引起的各种损失和后果。 风险管理不只是一种专门的方法，它也是一种全面的管理职能。就像企业管理是一门科 学一样，风险管理也拥有自己的理论、方法和过程，它注重系统性、全面性和科学性。风险 管理也不只是保险管理，保险只是风险管理采用的重要方法和职能之一。 （二）风险管理的过程 不论什么类型的风险，其管理过程一般都包括以下几个主要步骤。 （1）识别各种重要风险。 （2）衡量潜在的损失频率和损失程度。 （3）开发并选择适当的风险管理方法。 （4）实施所选定的风险管理方法。 （5）持续地对公司风险管理方法和战略的实施情况及适用性进行监督。 上述风险管理框架适用于企业和个人的风险管理。在本章中，为了使读者对风险管理的 基本内容更熟悉一些，我们将对风险管理的主要方法做一个综述。 四、企业风险和个人风险 （一）企业风险 从广义上讲，任何原因引起的企业价值可能的减少都可以被定义为企业风险，从而都属 于企业风险管理的范畴。从根本上说，企业价值是由公司未来净现金流量（现金流入减去现 金流出）期望值的大小、获得的时间以及风险（波动）因素决定的。引起企业价值发生波动 的一个主要原因就是，预期的未来净现金流发生了意外变动。具体来说，现金流入的意外减 少或现金流出的意外增加都会极大地降低公司的价值。企业风险中对现金流量以及企业价值 变动影响最大的为价格风险、信用风险和纯粹风险（见图 1-3）。 价格风险 企业风险 纯粹风险 商品价格风险 汇率风险 利率风险 法律责任 员工伤害 雇员福利 输出价格风险 输入价格风险 财产损坏 信用风险 图 1-3 企业风险的主要类型
M国际货物运输保险（第4版） 1.价格风险 价格风险(price risk)是指由于输出价格或者输入价格的可能变动所导致的现金流量的不 确定性。输出价格风险指的是公司所提供的产品和劳务的价格变动风险：输入价格风险指的 是公司为其生产过程顺利进行所支付的劳动力、原材料以及其他输入要素的价格变动风险。 对现有以及未来的立品和服条在销售和生产衬程中的价格凤险讲行分析，在公司的战路管西 中起着核心作用。 价格风险又可细分为商品价格风险、汇率风险和利率风险。商品价格风险指的是如煤、 铜、燃油、天然气以及电力等商品的价格波动带来的风险。这些商品对一些公司来说是输入 而对另一些公司来说是输出。由于经济活动的全球一体化，许多公司的输出和输入价格还会 因为利率变化而发生波动。举例来说，利率上涨会影响信用条款和使用信用卡购物的顾客的 支付速度。利率变动还会影响公司通过借贷方式为其经营活动进行融资的成本。 2.信用风险 当公司的客户和借款方拖延或不能履行所承诺的支付时，公司就面临着信用风险 (cr dit risk)。绝大多数公司在应收账目上都面临着一定程度的信用风险。对于一些金融机 构而言，如商业银行，由于它们的贷款可能会被借款人拖欠不还，从而具有很高的信用风险 如果公司向外借债，它们反讨来也会使贷款人路入信用风哈中（也就是公司施欠借款而给贷 款人造成的风险)。结果是，向外借债会使公司所有者面临公司因无法偿还债务而被迫倒闭 的风险，并且由于信用风险的增加，公司不得不增加借债的成本。 3.纯粹风险 在大中型公司中，传统上的风险管理职能（或“风险管理”）主要是指对纯粹风险(pu sk)的管理。以下列出了影响公司商务活动的几类主要的纯粹风险 (1)由于物理损坏、被盗以及政府征收（也就是被外国政府没收财产）而引起的公司资 产价值减少的风险。 (2)由于给客户、供应商、股东以及其他团体带来人身伤害或财产损失而必须承担法律 责任的风险。 (3)由于对雇员造成人身伤害而引起的按照相关法规必须进行赔偿的风险，以及除此之 外必须承担的其他法律责任风险。 (4)由于雇员（有时也包括其家庭成员）死亡、生病以及伤残而引起的按照雇员福利计 划支付费用的风险，还包括养老金和其他退休储蓄计划中对雇员的责任。 美国货币监理署将美国银行潜在的风险划分为以下九种类型。 (1)信贷风险。由于借款人不能按照合同约定按期偿付利息和本金而导致贷款银行经济 受损的风险 (2)利率风险。由于利率变动导致资产价值变动的风险。 (3)流动性风险。由于银行不能按时偿付债务产生的风险，如存款人出现过度提款需求 时，银行资产不能及时变现或变现时造成资产价值损失所带来的损失可能性。 (4)价格风险。由于金融产品交易中价格变化所导致资产价值改变而产生的风险，如外 汇交易、股票交易等都有潜在的价格风险。 (5)汇率风险（外币换算风险）。银行财务报表从一种货币换算到另一种货币时产生的 10
10 国际货物运输保险（第 4 版） 1．价格风险 价格风险（price risk）是指由于输出价格或者输入价格的可能变动所导致的现金流量的不 确定性。输出价格风险指的是公司所提供的产品和劳务的价格变动风险；输入价格风险指的 是公司为其生产过程顺利进行所支付的劳动力、原材料以及其他输入要素的价格变动风险。 对现有以及未来的产品和服务在销售和生产过程中的价格风险进行分析，在公司的战略管理 中起着核心作用。 价格风险又可细分为商品价格风险、汇率风险和利率风险。商品价格风险指的是如煤、 铜、燃油、天然气以及电力等商品的价格波动带来的风险。这些商品对一些公司来说是输入， 而对另一些公司来说是输出。由于经济活动的全球一体化，许多公司的输出和输入价格还会 因为利率变化而发生波动。举例来说，利率上涨会影响信用条款和使用信用卡购物的顾客的 支付速度。利率变动还会影响公司通过借贷方式为其经营活动进行融资的成本。 2．信用风险 当公司的客户和借款方拖延或不能履行所承诺的支付时，公司就面临着信用风险 （credit risk）。绝大多数公司在应收账目上都面临着一定程度的信用风险。对于一些金融机 构而言，如商业银行，由于它们的贷款可能会被借款人拖欠不还，从而具有很高的信用风险。 如果公司向外借债，它们反过来也会使贷款人陷入信用风险中（也就是公司拖欠借款而给贷 款人造成的风险）。结果是，向外借债会使公司所有者面临公司因无法偿还债务而被迫倒闭 的风险，并且由于信用风险的增加，公司不得不增加借债的成本。 3．纯粹风险 在大中型公司中，传统上的风险管理职能（或“风险管理”）主要是指对纯粹风险（pure risk）的管理。以下列出了影响公司商务活动的几类主要的纯粹风险。 （1）由于物理损坏、被盗以及政府征收（也就是被外国政府没收财产）而引起的公司资 产价值减少的风险。 （2）由于给客户、供应商、股东以及其他团体带来人身伤害或财产损失而必须承担法律 责任的风险。 （3）由于对雇员造成人身伤害而引起的按照相关法规必须进行赔偿的风险，以及除此之 外必须承担的其他法律责任风险。 （4）由于雇员（有时也包括其家庭成员）死亡、生病以及伤残而引起的按照雇员福利计 划支付费用的风险，还包括养老金和其他退休储蓄计划中对雇员的责任。 美国货币监理署将美国银行潜在的风险划分为以下九种类型。 （1）信贷风险。由于借款人不能按照合同约定按期偿付利息和本金而导致贷款银行经济 受损的风险。 （2）利率风险。由于利率变动导致资产价值变动的风险。 （3）流动性风险。由于银行不能按时偿付债务产生的风险，如存款人出现过度提款需求 时，银行资产不能及时变现或变现时造成资产价值损失所带来的损失可能性。 （4）价格风险。由于金融产品交易中价格变化所导致资产价值改变而产生的风险，如外 汇交易、股票交易等都有潜在的价格风险。 （5）汇率风险（外币换算风险）。银行财务报表从一种货币换算到另一种货币时产生的