國证素投资学 2、宏观因素,尤其是宏观经济因素的变动 是证券市场价格的重要影响因素 宏观经济因素指宏观经济运行状态,周 期特征和宏观经济政策 与产业和公司因素相比,宏观经济因素 对证券市场价格的影响是根本性的、全 局性的和系统性的。它决定了证券市场 走势的基本格局。 宏观经济因素的影响是长期性的 erht中央财经大学金融学院2004
2、宏观因素，尤其是宏观经济因素的变动 是证券市场价格的重要影响因素 • 宏观经济因素指宏观经济运行状态，周 期特征和宏观经济政策。 • 与产业和公司因素相比，宏观经济因素 对证券市场价格的影响是根本性的、全 局性的和系统性的。它决定了证券市场 走势的基本格局。 • 宏观经济因素的影响是长期性的
國证素投资学 政治因素分析 能够对股市运行产生影响的政治因素包括:战 争爆发、国际重大政治活动、国家政权的更迭 国家主要领导人的更替、政府换届选举、国家 重大的经济和社会发展战略决策等。 1、战争。战争是政治的集中体现,因而对股市 的影响最大。海湾战争。 2、国际重大政治活动。随着世界经济一体化的 进程,加上现代化的通讯手段的采用,国际上 重大政治事件对一国股市的影响越来越大。如 erht中央财经大学金融学院2004
二、政治因素分析 能够对股市运行产生影响的政治因素包括：战 争爆发、国际重大政治活动、国家政权的更迭、 国家主要领导人的更替、政府换届选举、国家 重大的经济和社会发展战略决策等。 1、战争。战争是政治的集中体现，因而对股市 的影响最大。海湾战争。 2、国际重大政治活动。随着世界经济一体化的 进程，加上现代化的通讯手段的采用，国际上 重大政治事件对一国股市的影响越来越大。如
國证素投资学 3、主要国家领导人的言论和行动。对于国家政 治决策有重要影响力的国家领导人的言行,会 对股市产生突发性的影响。如1992年邓小平南 巡讲话 4、国家重大社会经济发展战略选择和重大政策 的出台实施。 5、国与国之间政治经济关系的调整和变动会对 与这种变动有关联的跨国公司的上市股票产生 重大影响 6、中国加入世界贸易组织的进程不仅影响中国 股市的总体走势,也将对不同的上市公司股票 生不同的影响 erht中央财经大学金融学院2004
3、主要国家领导人的言论和行动。对于国家政 治决策有重要影响力的国家领导人的言行，会 对股市产生突发性的影响。 如1992年邓小平南 巡讲话。 4、国家重大社会经济发展战略选择和重大政策 的出台实施。 5、国与国之间政治经济关系的调整和变动会对 与这种变动有关联的跨国公司的上市股票产生 重大影响。 6、中国加入世界贸易组织的进程不仅影响中国 股市的总体走势，也将对不同的上市公司股票 产生不同的影响
國证素投资学 宏观经济因素 1、宏观经济分析的基本方法:总量分析与 结构分析 总量分析就是指由社会经济总体指标反 映出来的经济增长速度、社会总供给与 社会总需求的比较关系、经济周期的运 行阶段等问题。 结构分析,就是指产业结构分析,地区 经济结构分析,消费结构分析等。 erht中央财经大学金融学院2004
三、宏观经济因素 1、宏观经济分析的基本方法：总量分析与 结构分析 总量分析就是指由社会经济总体指标反 映出来的经济增长速度、社会总供给与 社会总需求的比较关系、经济周期的运 行阶段等问题。 结构分析，就是指产业结构分析，地区 经济结构分析，消费结构分析等
國证素投资学 2、宏观经济运行分析 (1)经济运行的周期性 经济周期“经济周期是在主要按商业企业 来组织活动的国家的总体经济活动中所看到的 种波动:一个周期由几乎同时在许多经济活 动中所发生的扩张,随之而来的同样普遍的衰 退、收缩和与下一个周期的扩张阶段相连的复 苏所组成;这种变化的顺序反复出现,但并不 是定时的;经济周期的持续时间在一年以上到 十年或十二年;它们不再分为具有接近自己振 幅的类似特征的更短周期。” erht中央财经大学金融学院2004
2、宏观经济运行分析 （1）经济运行的周期性 经济周期——“经济周期是在主要按商业企业 来组织活动的国家的总体经济活动中所看到的 一种波动：一个周期由几乎同时在许多经济活 动中所发生的扩张，随之而来的同样普遍的衰 退、收缩和与下一个周期的扩张阶段相连的复 苏所组成；这种变化的顺序反复出现，但并不 是定时的；经济周期的持续时间在一年以上到 十年或十二年；它们不再分为具有接近自己振 幅的类似特征的更短周期