P/Px>R情况下的货市需求函数 令PPn=,则最优规划 mxU=n(1)+P1(C2),>0,u<0 s.t. PC:+P CH=Pr+PE 修改为: maxU=n(C)+1(C2),>0,u<0 st hc+c=hy+E max(C))+Bu[ (r-C)+E F.O. c r(C)+fn'(C)(-h2)=0 即 PC=PE+MI 由于老年人和年轻人面临的预算约束为:P(-C)=M;,若令年轻人的实际货币需求为 M 那么: 复旦大学经济学院
复旦大学经济学院 6
I'(-m2)=m,l'(E++m2) 可见,货币需求m与货币的收益率有关,可以表达为 L(-1) 货币市场供求与内生的价格水平 假定名义货币量始终不变,为M,由于:m=L(n1),所以: M-IG) 这表明:(1)实际货币供给等与实际货币需求 (2)考察价格水平的变化过程非常重要 复旦大学经济学院
复旦大学经济学院 7
●考察价格水平变化过程 令z,=1P,则n(-m2)=mBh,'(E+,m2)被改写 uI'(r-m ,)=Bh,A'(E+hm u'cr-M P M '(E+ I'(r-MZ, =B2+I'(E+MZ, (-Mz,)2,=(E+M)2 分析价格变动的提供曲线(Off 对nY-Mz)z,=m(E+A,)z,进行全微分,得 (-M,)d,+21(D(-ME,kdZ1=O'(E+M2)dn+Z1BM(E+Mzn)Zn (-Mz,)-z,"(Y-Mz,) dz, Bu'(E+MZ, 1)+Z,BMhur(E+MZ, 1) 复旦大学经济学院
复旦大学经济学院 8
符号函数 s(8)=0+y dz 其中,σ为跨期替代弹性 (1)当Zn=Z,时,经济处于稳定状态 u'(Y-MZ, ) -Z, Mr (Y-MZ 1-ZMir (Y-MZ)/n' (Y-MZ) dz, Bu (E+MZ )+Z, BM"(E+MZ, 1+ZMir(E+M2)/u(E+MZ) σ≥1,Zn与Z,正相关,提供曲线向上倾斜 (1)a21,Z,与Z,正相关,提供曲线向上倾斜 (2)σ≥1,Zn与Z,负相关,提供曲线向下倾斜 复旦大学经济学院
复旦大学经济学院 9
稳态点为原点,意味着价格水平无穷大 货币价值不存在。实际上,该稳态点已 被排除,因为Z=0时,m(Y)=Br'(E), 与前面没有边角解假设不符 复旦大学经济学院 10
复旦大学经济学院 10