股不下股票资源网-万本免费电子书www.gubuxia.com Hot Commodities 。热广商品投资 的前夜。我意识到，如果我要去投资商品，我必须建立自己的指数和 基金。然后我就这么去做了。1998年8月1日，基于罗杰斯国际商品指 数(RICI)的罗杰斯原材料指数基金开张了。该指数以帮助全球经济 运转的一揽子35种商品为特色，对这些原材料价格走势进行有效度量， 这些度量并不局限在美国，而是围绕全世界。指数中商品选择及权重 分配每年评审一次，次年的权重在每年的12月份分配。迄今为止，这 个指数的变化是最小的。（参看附录罗杰斯国际商品指数组成列表。） 1999年1月1日，我开始环球旅行，历时3年，行程24万多公里， 驾车穿越了116个国家。在2000年1月1日千禧年钟声中，我跟我的旅 伴一佩奇·派克喜结良缘。很多人问我，当我在遥远的西伯利亚、 中国和非洲旅行时，我是如何理财的。当我告诉他们，我有些钱投到 了商品指数基金上时，他们吃惊地望着我，一些人还为我的健康和神 志担忧。我谈论商品期货美好未来的话音未落，商品市场就跌了。实 际上，罗杰斯国际商品指数到1998年底就跌了11.14%。不过我还算满 意。我做过研究，这份研究让我确信股票牛市已经结束。在1991年， 60%的美国股票下跌，1999年又是1991年的翻版。商品牛市正在到来。 (现在来看，我的指数走跌时，正是商品市场探底的那几周。) 当佩奇和我结束环球旅行时，美国刚经历“9·11”，罗杰斯国际 商品指数上涨了80%。（到2004年10月，该指数上张190%。）就在我们 旅行的时候，互联网泡沫破灭。人们谈论我很“走运”，躲过了所有 的损失之痛。我报之一笑。岁月让我懂得，你任何时候远离群体，群 体都会责备你，甚至会斥责你，会说你“太不理性”。不过对一个投 资者来说这是件好事：几乎每一次我不随大流，我都能赚很多钱。从 某种行为中迷失是发现新行为的途径。我到处宣扬商品投资和中国， 每个人都说我疯了。但如果你违反大众的思路却能赚钱，那就不再是 疯狂，那只会让你“走运”。 让我们回顾一下早些年，在20世纪70年代早期，廉价的天然气和 石油已经持续了有些日子。我记得那时我跟一个对冲基金经理一起共 XXI
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股不下股票资源网-万本免费电子书www.gubuxia.com Introduction 前言 事，他是当时为数不多的出色的对冲基金经理之一，是哈佛大学和哈 佛商学院毕业的。我跟他解释说石油和天然气供应正在萎缩，天然气 管道几乎没有储备，而油气价格却非常便宜，他应该买入石油和天然 气公司的股票，买人那些只要他能找到的与此相关的股票。那个人对 我的建议不屑一顾一尽管价格已经开始上涨。 1973年，中东爆发战争，油价飙升。阿拉伯国家因美国支持以色 列而联合抵制美国。油价涨得更高。我碰见了那个曾一起共事的对冲 基金经理朋友。“你真的很走运。”他说。我惊呆了。在战争爆发和联 合抵制之前，我不是已经解释过油气价格会因为供应下降和管道稀缺 而上涨吗？我提醒他，石油输出国组织在1960年就成立了，其目的就 是要努力提高油价。随后10年，石油输出国组织的石油部长们每年开 会，一本正经地抬高油价。但是市场可不管他们，油价依然很低。然 而，到了20世纪70年代，供需平衡又回头眷顾石油，油价回升，这其 实与石油输出国组织的行为无关。高油价并不受阿以局势的左右，可 以作为证明的一点是，不到4个月，阿拉伯国家就放弃了联合抵制行 动。沙特人并不需要依靠政治手段从创纪录的高油价中赚大钱一在 战争和联合抵制结束后好些年，油价依然高居不下（更让人吃惊的是， 高油价甚至持续到供应超过需求的1978年之后)。 我的经验是：把该做的功课做完，一旦意识到供应和需求极不正 常，就采取行动，肯定会非常走运。 朋友们！眼下正值这种大好时机。 XXI 打
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股不下股票资源网-万本免费电子书www.gubuxia.com 目录 序 关于作者 前言 第一章 下一个新事物一商品 向商品敞开心扉7 为什么现在轮到商品8 (再次)在空虚中奔跑12 当股市走低一商品价格就会走高16 国家的经济健康不是一个决定因素19 警告！会有价格下挫21 警告二！中国已经带来了一些甜头一也会带来一些苦头22 牛市的反复与牛市的结束有什么不同23 商品点评回顾23 第二章 但是…… 关于你那个投资失败的亲戚26 “但是，技术进步会有影响吗？”27
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股不下股票资源网-万本免费电子书www.gubuxia.com Hot Commodities 。热门商品投资 “但是，商品价格的抬高是否只是投机和美元的疲软 造成的？”28 “但是，我的股票经纪人告诉我投资商品是在冒风险”29 “但是，商品价格上涨好几年了，我已经错过了吗？”30 第三章 走近商品 价格会走高吗35 供应36 需求37 替代品38 第四章 走进商品期货市场 期货基础53 转嫁风险58 从风险中获利61 买涨或者卖空62 停！67 商品交易商务 69 译解商品新闻72 数字75 准备支付期货溢价？ 76 下一步77 第五章 迅速崛起的东方 中国的兴起84 经济要成长，13亿人就需要商品85 下一个世界货币89 印度同中国的比较91 VI
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股不下股票资源网-万本免费电子书www.gubuxia.com Contents 目录 下跌93 下跌中上扬94 第六章别了，廉价石油 2004年“石油危机” 97 供应100 沙特之辩102 我们另外那个“朋友”一俄罗斯如何107 一些其他问题110 需求115 石油的替代品？117 石油价格和世界经济122 第七章黄全一是神秘莫测还是符合基本原则 美国黄金128 供应133 需求134 价格136 第八章 有高飞潜力的重全属 供应142 需求143 价格145 尾声：铅的讽刺一对商品投资的一个教训147 第九章 株寻糖的下一个新高 变化中的全球糖市场151 糖在过去涨涨跌跌的原因何在153 VI
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