(三)股东财富最大化 优点： 1.科学地考虑了资金的时间价值和投资的风 险价值。 2.能够克服企业在追求利润上的短期行为。 3.对于股票上市公司，股东财富最大化目标 比较容易量化，便于考核企业经营管理 者的业绩
(三)股东财富最大化 优点: 1.科学地考虑了资金的时间价值和投资的风 险价值。 2.能够克服企业在追求利润上的短期行为 。 3.对于股票上市公司，股东财富最大化目标 比较容易量化，便于考核企业经营管理 者的业绩
(三)股东财富最大化的缺陷 (1)只适合股票上市公司，对非上市公司则 很难适用。 (2)只强调股东的利益，对企业其它相关主 体的利益重视不够。 (3)股票价格受多种因素的影响，并非都是 企业经营管理者所能控制的，把不可控因素 引入管理目标是不合理的
(三)股东财富最大化的缺陷 （1）只适合股票上市公司，对非上市公司则 很难适用。 （2）只强调股东的利益，对企业其它相关主 体的利益重视不够 。 （3）股票价格受多种因素的影响，并非都是 企业经营管理者所能控制的，把不可控因素 引入管理目标是不合理的
四)企业价值最大化 ■企业价值最大化是指通过企业财务 上的合理经营，采用最优的财务决 策，充分考虑资金的时间价值和风 险因素，在保证企业长期稳定发展 的基础上使企业总价值达到最大
（四）企业价值最大化 ◼ 企业价值最大化是指通过企业财务 上的合理经营，采用最优的财务决 策，充分考虑资金的时间价值和风 险因素，在保证企业长期稳定发展 的基础上使企业总价值达到最大
(四)企业价值最大化 ■优点： (1)考虑了资金的时间价值。 (2)考虑了风险与报酬的关系 (3)克服企业在追求利润上的短期行为。 ■缺点： 在实践中，企业价值最大化只是一个抽象 的概念，企业价值尚存在难以计量的问题
（四）企业价值最大化 ◼ 优点： （1）考虑了资金的时间价值。 （2）考虑了风险与报酬的关系 （3）克服企业在追求利润上的短期行为。 ◼ 缺点： 在实践中，企业价值最大化只是一个抽象 的概念，企业价值尚存在难以计量的问题
总结：各种财务管理目标之间的关系 利润 每股 目标 企业价值最 最大化 收益最 股东财富最大化 大化 大化 时间 未考 未考 价值 虑 虑 未考虑 考虑 风险 未考 考 与报酬 虑 虑 考虑 考虑 短期 容易 容易 行为 导致 导致 一定程度克服 克服 衡量 容易 容易 股价非上市公司 理论化，不 不好应用 好衡量
总结：各种财务管理目标之间的关系 目标 利润 最大化 每股 收益最 大化 股东财富最大化 企业价值最 大化 时间 价值 未考 虑 未考 虑 未考虑 考虑 风险 与报酬 未考 虑 未考 虑 考虑 考虑 短期 行为 容易 导致 容易 导致 一定程度克服 克服 衡量 容易 容易 股价非上市公司 不好应用 理论化，不 好衡量