现在我们看到,资本的收益(MPK-6=每年8%)大于经 济的平均增长率(n+g=每年3%),这个事实与我们以前的 分析共同指出,美国经济的资本存量大大小于黄金规则水平 换言之。如果美国把其收入的更大比例用于储蓄和投资,它会 更迅速地增长,并最终达到更高消费的稳定状态。这种发现表 明,决策者应努力提高储蓄率。投资率。实际上,许多年来增 加形成的资本一直受到经济政策的高度重视
现在我们看到，资本的收益（MPK-δ=每年8%）大于经 济的平均增长率（n+g=每年3%），这个事实与我们以前的 分析共同指出，美国经济的资本存量大大小于黄金规则水平。 换言之。如果美国把其收入的更大比例用于储蓄和投资，它会 更迅速地增长，并最终达到更高消费的稳定状态。这种发现表 明，决策者应努力提高储蓄率。投资率。实际上，许多年来增 加形成的资本一直受到经济政策的高度重视
改变储蓄率 以上的计算结果表明,要使美国经济向黄 金规则稳定状态移动,决策者就应该增加国民 储蓄。但是政府怎样才能这样做呢?根据分开 的核算,较高的国民储蓄意味着较高的公共储 蓄、较高的私人储蓄,或者这两者的某种结合 许多关于促进增长的政策争论中心是这些储蓄 中哪一种可能是最有效的
二、改变储蓄率 以上的计算结果表明，要使美国经济向黄 金规则稳定状态移动，决策者就应该增加国民 储蓄。但是政府怎样才能这样做呢？根据分开 的核算，较高的国民储蓄意味着较高的公共储 蓄、较高的私人储蓄，或者这两者的某种结合。 许多关于促进增长的政策争论中心是这些储蓄 中哪一种可能是最有效的
政府最直接的方法是通过公共储蓄—政府以税收收 入得到的和它所支出的之间的差额—影响国民储蓄。当 政府支出大于收入时,就说政府有预算赤字,预算赤字代 表负的公共储蓄。预算赤字提高了利率,并挤出了投资; 所引起的资本存量减少是部分加在子孙后代身上的国债负 担。相反如果政府支出小于它收入的增加,就可以说政府 有预算盈余。这就可以减少部分国债,并刺激投资。政府 预算政策对资本积累的影响可以解释为什么克林顿总统在 1993年入主白宫时把减少预算赤字作为一个重点
政府最直接的方法是通过公共储蓄——政府以税收收 入得到的和它所支出的之间的差额——影响国民储蓄。当 政府支出大于收入时，就说政府有预算赤字，预算赤字代 表负的公共储蓄。预算赤字提高了利率，并挤出了投资； 所引起的资本存量减少是部分加在子孙后代身上的国债负 担。相反如果政府支出小于它收入的增加，就可以说政府 有预算盈余。这就可以减少部分国债，并刺激投资。政府 预算政策对资本积累的影响可以解释为什么克林顿总统在 1993年入主白宫时把减少预算赤字作为一个重点
政府还可以通过影响私人储蓄——家庭和企 业所进行的储蓄——来影响国民储蓄。特别是, 人们决定储蓄多少取决于他们所面临的激励,而 且这些激励可以由各种公共政策来改变。许多经 济学家认为,资本收入的高税率——包括公司所 得税、联邦所得税,以及许多州政府所得税 通过减少储蓄者所赚到的收益率而抑制了私人储 蓄。另一方面,像IRAS这样的退休金账户免税, 是为了给这些账户储蓄收入优惠待遇来鼓励私人 储蓄
政府还可以通过影响私人储蓄——家庭和企 业所进行的储蓄——来影响国民储蓄。特别是， 人们决定储蓄多少取决于他们所面临的激励，而 且这些激励可以由各种公共政策来改变。许多经 济学家认为，资本收入的高税率——包括公司所 得税、联邦所得税，以及许多州政府所得税—— 通过减少储蓄者所赚到的收益率而抑制了私人储 蓄。另一方面，像IRAS这样的退休金账户免税， 是为了给这些账户储蓄收入优惠待遇来鼓励私人 储蓄
经济学家关于公共政策大多数分歧的根源 在于对每人储蓄会对激励作出多大反应的不同 观点。例如,假设政府要扩大人们能存入的免 税的退休金账户的数量,人们会通过更多的储 蓄来对加强激励作出反应吗?或者人们仅仅是 把以其他形式进行的储蓄转入这些账户—这 样是否就减少了税收收入,而以私人储蓄没有 任何刺激?显而易见,政府和合意性取决于对 这些问题的答案。不幸的是,尽管关于这一问 题有许多研究,但并没有形成共识
经济学家关于公共政策大多数分歧的根源 在于对每人储蓄会对激励作出多大反应的不同 观点。例如，假设政府要扩大人们能存入的免 税的退休金账户的数量，人们会通过更多的储 蓄来对加强激励作出反应吗？或者人们仅仅是 把以其他形式进行的储蓄转入这些账户——这 样是否就减少了税收收入，而以私人储蓄没有 任何刺激？显而易见，政府和合意性取决于对 这些问题的答案。不幸的是，尽管关于这一问 题有许多研究，但并没有形成共识