计需投资800万元资金，投产后当年即可见效，预计投资报酬率在25%左右。 (②)公司为适应市场竞争，将不断加强公司的科研开发能力，继续研制开发新 产品，拟在绿色无污染保健饮品、植物蛋白饮品方面有所建树。在下一年度中， 预计将投入研制费用200万元。 武陵公司有关财务指标： 项目 1999年度 2000年度 主营业务收入（万元） 1800 2040 主营业务成本（万元） 1250 1400 主营业务利润（万元） 480 566 利润总额（万元） 460 510 净利润（万元） 308.2 341.7 年初未分配利润（万元） 170.4 180 可供分配的利润（万元） 478.6 521.7 提取法定盈余公积（万元） 30.8 34.2 提取法定公益金（万元） 15.4 17.1 可供股东分配的利润（万元） 432.4 470.4 应付普通股股利（万元） 300 未分配利润（万元） 170.4 (1)公司目前资产负债率为35%，当前饮品行业平均的资产负债率为40% (2)根据有关方面的调查：有30%的股东比较偏好资本收益，有20%的股东比
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较偏好现金收益，有50%的股东无特别偏好。 (3)当前股市中，如果发行新股筹资，每股发行价在5一6元之间，发行费率 4%。公司目前的市盈率偏低，为5倍，而投资者对本行业的期望投资报酬率为 20%左右。预计在调整生产结构，实现投资计划后，公司业绩会有所改善，市盈 率会上升到10倍，接近于同行业水平。 (4)公司有较好的银企关系，银行能随时为公司提供约50万元的流动资金。 如果公司准备筹集长期债务资金，经调查，可能的长期债务资金成本见下表： 资产负债率 0-20% 20%-45% 45%-60% 60%-100% 资本成本 5% 多 代 10% (⑤)公司的现金流量情况：公司每年的销售收入中，有40%为赊销收入，其 中：有80%的客户信用较好，一般可于半年内付款，有15%的客户要拖到一年后 付款，有2%的客户可能延至一年半后才付款，另有3%的客户可能形成坏账：公 司于下年6月将有220万元的长期借款到期。 六、实验要求 1.武陵公司目前采用的是哪种股利政策？这种股利政策与其他股利政策相 比，有什么缺点？ 2.你对如何评价武陵公司目前的股利政策？ 3.你认为公司是否应该进行股利政策的调整？如果调整，应该考虑哪些因素？
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