每股收益（元） 0.865 1.l5 1.57 扣除后每股收益 0.86 1.24 1.65 每股净资产 5.02 6.01 5.07 每股现金流量 0.11 0.51 0.46 净资产收益率 17.24 19.20 31.09 (4)格力电器，中期预测每股收益0.40元，股票市场价格为17元/股。 总股本29617万股，流通股21676万股。公司主营：家用空调器、电风扇、清洁 卫生器具。公司空调产销量居国内第一位，有行业领先优势，尤其是出口增长迅 速，比去年出口增长70.7%，经营业绩稳定增长。格力电器的星级评定为“*”。 近三年财务数据及市场表现见下表： 财务指标及年份 1999年 1998年 1997年 主营收人（万元） 516564 429814 345166 净利润（万元） 22916 21508 21025 扣除后净利润 22916 21508 21025 总资产（万元） 342386 292591 198158 股东权益（万元） 105724 95814 60225 每股收益（元） 0.705 0.66 1.40 每股净资产 3.25 2.94 4.01 每股现金流量 1.08 1.75 1.86 净资产收益率 21.68 22.45 34.91 6
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(5)华工科技，中期预测每股收益0.10元，股票市场价格为68元/股。 总股本11500万股，流通股3000万股。公司主营：激光器、激光加工设备及成 套设备、激光医疗设备等。该股科技含量高，成长性好，公积金也高。华工科技 的星级评定为“*”。近三年财务数据及市场表现见下表： 财务指标及年份 1999年 1998年 1997年 主营收入（万元） 9340 8133 5798 净利润（万元） 3056 2221 1845 总资产（万元） 18501 13515 11878 股东权益（万元） 14152 10625 9573 每股收益（元） 0.27 0.26 0.22 每股净资产 1.67 1.25 1.13 净资产收益率 21.59 20.91 0.27 六、实验要求 (1)如果企业是为了扩大规模，面对上述投资项目，应如何进行选择，以 降低投资风险： (2)如果企业是为了取得收益，面对上述投资项目，应如何进行选择，以 降低投资成本。 >
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实验三股利分配政策 一、实验目的 通过实验，使学生认识各种股利分配政策的优劣，能根据企业的理财环境选 择适宜的股利分配政策。 二、实验内容 通过股利分配决策，选择股利分配政策，制定股利分配的具体政策、发放股 利。 三、实验基础 学生应学握股利分配政策的理论、影响因素，股利分配的程序。 四、实验步骤 (1)了解企业的组织形式、经营特点、人力资源素质、管理制度、会计处 理程序、财务管理体制等。 (2)了解影响股利分配环境因素。 (3)了解股利分配对公司筹资和投资的影响。 五、实验操作案例 基本案情： 武陵股份有限公司，创办于20世纪80年代，是当地最大的饮料企业，随着 市场经济的不断深化，人民的生活水平日益提高，消费需求也不断的向多样化、 高品质方面发展，武陵公司适应市场需求，开发出多种新型饮料，先后推出碳酸 饮料、果味饮料、矿泉水、纯净水等饮品，1995年企业改组为武陵饮品股份有 限公司，总股本1500万股。在公司的章程中，对公司股利分配的有关规定如下： 1.公司净利润按以下顺序进行分配：①弥补上一年度亏损：②提取10%法定 公积金：③提取5%法定公益金：④支付股东股利。 2.公司实行同股同权的分配政策。公司董事会在每年会计年度结束后提出分 &
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配预案，报股东大会批准实施，除股东大会另有决议外，股利每年派发一次，在 每个会计年度结束后6个月内，按股东持股比例进行分配。当公司董事会认为必 要时，在提请股东大会讨论通过后，可增派年度中期股利。 3.在向个人股东分配股利时，按照《中华人民共和国个人所得税法》和国家 税务总局发布的《征收个人所得税若干问题的规定》，代扣代缴个人所得税。 在生产经营过程中，最初由于当时的饮品包装多为玻璃瓶式，不易运输，外 地饮品较难打人本地市场，武陵公司借助于地利人和，在本地市场中一直占有较 高的市场优势，经营业绩一直稳步上升。经股东大会决议，公司制定了固定股利 政策，即每年每股发放0.2元现金股利。 随者市场经济的不断深化，我国饮品市场发展越来越迅猛，国际国内市场一 体化趋势在饮品市场尤为明显，一些国际国内知名的饮品，如可口可乐、百事可 乐、娃哈哈、乐百氏等，不晰涌入本土市场，饮品行业竞争日益激烈，武陵饮品 公司的市场占有率不断降低，经营业绩也逐步下降。公司管理人员对此忧心仲仲 认为应对公司的各个方面进行重新评价定位，当然也包括股利政策方面。公司拟 于2000年1月15日召开董事会会议，要求公司的总会计师提出新的股利分配政 策方案，以供董事会议讨论。总会计师为此召集有关人员进行了深入细致的调查， 获取了以下有关资料：我国饮品行业状况：饮品行业在我国这几年发展速度很快 在我国国民经济各行业中，一直走在前列，目前市场竞争非常激烈，但市场并没 有饱和。据有关资料统计：欧洲每年人均各类饮品消费量为200公斤，菲律宾每 年人均仅消费碳酸饮料就达到40公斤，而我国每年人均消费的各种饮品，还不 到10公斤。可见，与其他国家相比，我国饮品有巨大的市场潜力。近年来，我 国桶装水、瓶装水市场需求旺盛，年产量己达到400吨左右，占所有饮品年产量 的三分之一，尤其是家庭式桶装水，因适应多种需求，发展势头十分良好。但水 的合格率却不尽人意。另外，随着人民生活质量和保健意识的提高，果味饮料 碳酸饮料市场日趋菱缩，绿色无污染保健饮品、纯果汁饮品、植物蛋白饮品，以 及茶饮品，成为饮品家族的新生力量，在市场上崭露头角，满足了人们的高品质 的需求，市场潜力巨大
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公司目前状况：公司目前的生产能力主要生产三大类产品，其中40%的生产 能力生产传统产品一碳酸饮料和果味饮料，目前市场己供过于求，销售情况较 差，并且此类产品市场主要在农村，销售利润率比较低。公司目前的主要生产能 力（大约50%左右）在生产第二大类产品，即市场需求旺盛的矿泉水和包装纯净 水，此类产品是公司目前利润的主要来源。另外，公司今年初新开发的绿色纯果 汁饮品系列，比较符合消费者当前的消费趋势，己经呈现出比较旺盛的市场竞争 力，预计将成为公司新的利润增长点。不过，由于武陵公司生产力有限，目前公 司只有10%的生产能力在生产此系列产品，所创造的利润也有限。 公司目前广告宣传力度不够。根据市场调查表明：各种品牌的饮品销售额， 与相关的广告宣传力度有极大的关系，广告作的多，消费者受到的消费提示就越 多，市场份额也就越大。饮品行业中各大公司都在极尽全力地进行广告宜传，以 扩大市场知名度，进而扩大销售，提高企业经营业绩。武陵公司在前些年中一直 未充分认识到广告宜传对公司业绩的有效作用，每年在广告宜传方面的费用比同 行业平均水平低30%，致使武陵公司产品知名度逐渐下降。市场占有率也日益菱 缩。 公司在饮品行业中的优势： (1)公司创办以来，公司产品品质优良，市场形象较好，在有关的市场监督 中，市场评价一直较好。 (②)公司有较强的科研开发能力。年初已经开发出绿色纯果汁饮品系列，目 前正在开发研制绿色无污染保健饮品，并积极在植物蛋白饮品的口味、质地的调 试度方面进行研究。 (③)公司地处城乡结合之处，地理位置十分优越，有充足的原材料来源，原 材料和劳动力成本都比较低，还可以同时发展城市和农村两大市场。 公司的投资计划： (1)公司将直面竞争，抓住市场机遇，积极调整企业的生产结构，逐步缩减 碳酸饮料，特别是果味饮料的产量，将生产能力转向新开发的、市场前景看好的 绿色纯果汁饮品。为此，公司将引进一条新的生产线，以及相应的配套设施，预
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