《国际金融》讲义 国际金融课程的主要内容包括三大部分 、国际金融基础知识 、国际金融管理 、国际金融实务 针对每一部分的内容采用详略有别的讲授方法,对于主要内容、关键知识点 采用举例、提问、布置作业、讨论等方式强化知识点,启发学生思考问题,并培 养学生学习的兴趣和钻研的精神。 第二篇国际金融基础 第八章国际储备管理 、知识点:国际储备、外汇储备、规模管理、结构管理。 2、教学重点:分析国际储备管理与金融危机 3、教学难点:国际储备的规模管理和结构管理。 4、要求掌握的内容:国际储备管理的基本知识;国际储备管理的经济分析;国 际储备的规模管理;国际储备的结构管理;中国的国际储备管理。 5、教授思路:本章内容属于略讲内容,以自学为主,教师辅导相结合的方法进 行学习。 6、教学方法:教师辅导、提问、安排学生对中国国际储备的现状进行分析。重 点分析中国的外汇储备管理问题 8、教辅手段:提供多媒体课件、中国银行网上资源、有关外汇储备的资料。 8、少量板书:通过重点讲解、师生互动分析中国目前如何进行外汇储备管理。 9、课后作业:我国外汇储备管理存在的问题 10、主要参考资料:国际金融、国际贸易国家级、国际商报、国际收支 内容 第八章国际储备管理 8.1国际储备管理 8.1.1国际储备的性质
《国际金融》讲义 国际金融课程的主要内容包括三大部分： 一、国际金融基础知识 二、国际金融管理 三、国际金融实务 针对每一部分的内容采用详略有别的讲授方法，对于主要内容、关键知识点 采用举例、提问、布置作业、讨论等方式强化知识点，启发学生思考问题，并培 养学生学习的兴趣和钻研的精神。 第二篇 国际金融基础 第八章 国际储备管理 1、知识点：国际储备、外汇储备、规模管理、结构管理。 2、教学重点：分析国际储备管理与金融危机。 3、教学难点：国际储备的规模管理和结构管理。 4、要求掌握的内容：国际储备管理的基本知识；国际储备管理的经济分析；国 际储备的规模管理；国际储备的结构管理；中国的国际储备管理。 5、教授思路：本章内容属于略讲内容，以自学为主，教师辅导相结合的方法进 行学习。 6、教学方法：教师辅导、提问、安排学生对中国国际储备的现状进行分析。重 点分析中国的外汇储备管理问题。 8、教辅手段：提供多媒体课件、中国银行网上资源、有关外汇储备的资料。 8、少量板书：通过重点讲解、师生互动分析中国目前如何进行外汇储备管理。 9、课后作业：我国外汇储备管理存在的问题。 10、主要参考资料：国际金融、国际贸易国家级、国际商报、国际收支 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 内容： 第八章 国际储备管理 8.1 国际储备管理 8.1.1 国际储备的性质
国际储备:一国货币当局为弥补国际收支逆差、维持本国货币汇率稳定以及应 付各种紧急支付而持有的、为世界各国所普遍接受的资产。 特殊(美国) 公认性一普遍接受 流动性一自由兑换、买卖 稳定性一价值相对稳定 适应性一数量、质量适应国际贸易的需要 国际储备与国际清偿力 国际清偿力:一国无需采取任何影响本国经济正常运行的特别调节措施即能 平衡国际收支逆差和维持其汇率的总体能力 国际清偿力与国际储备既相联系、又有区别。 Chart title 国际清偿能力 无条件国际清偿力有条件国际清偿力 国际储备筹措对外支付手段的能力 自有储备借入储备 国际储备与国际清偿力 项目 国际清偿力 国际储备 内容 国际储备、各种贷款及借款能力国际储备 (美国) 使用条件 部分有条件 无条件的
国际储备:一国货币当局为弥补国际收支逆差、维持本国货币汇率稳定以及应 付各种紧急支付而持有的、为世界各国所普遍接受的资产。 特殊（美国） 公认性—普遍接受 流动性—自由兑换、买卖 稳定性—价值相对稳定 适应性—数量、质量适应国际贸易的需要 国际储备与国际清偿力 国际清偿力：一国无需采取任何影响本国经济正常运行的特别调节措施即能 平衡国际收支逆差和维持其汇率的总体能力。 国际清偿力与国际储备既相联系、又有区别。 国际储备与国际清偿力 项目 国际清偿力 国际储备 内容 国际储备、各种贷款及借款能力 （美国） 国际储备 使用条件 部分有条件 无条件的 C h art Title 自 有 储 备 借 入 储 备 国 际 储 备 无 条 件 国 际 清 偿 力 筹 措 对 外 支 付 手 段 的 能 力 有 条 件 国 际 清 偿 力 国 际 清 偿 能 力
数量 切可以使用的外汇资源(韩|一部分外汇资源 8.1.2国际储备的构成 1、黄金储备 货币当局持有的黄金扣除充当国内货币发行准备后的剩余部分 19世纪一至今 缺点: 利息损失 保管费 黄金价格波动的风险 Status Quo 1.国际储备中的黄金比重在减少。1950(69%→1991(25.7%) 2.IMF搞的“黄金非货币化” 黄金作为一种特殊商品,脱下国家外衣的世界货币。目前还没有一种超国家 的货币能在危机时代替黄金 各国中央银行仍然保持一定数量的黄金。例:EMS,美国,中国等 2、外汇储备 国货币当局持有的国际储备货币。 条件:自由兑换、重要货币、购买力稳定 历史发展:英镑、美元、日元、马克、等等。 欧元:对外汇储备币种提出挑战 3、在国际货币基金的储备头寸 外汇储备构成国际储备的主要组成部分[1950(27.6%)→1991(69.2%)]的原 使用频率最高,最方便。(比较:Gold,SDRs, Eurodollar) 普遍作为国际贸易结算的工具。长期以来形成的定价(价值尺度),观念的 影响
数量 一切可以使用的外汇资源（韩 国） 一部分外汇资源 8.1.2 国际储备的构成 1、黄金储备： 货币当局持有的黄金扣除充当国内货币发行准备后的剩余部分 19 世纪----至今 缺点： 利息损失 保管费 黄金价格波动的风险 Status Quo: 1. 国际储备中的黄金比重在减少。1950(69%)1991(25.7%) 2. IMF 搞的“黄金非货币化”。 黄金作为一种特殊商品，脱下国家外衣的世界货币。目前还没有一种超国家 的货币能在危机时代替黄金。 各国中央银行仍然保持一定数量的黄金。例：EMS, 美国， 中国等。 2、外汇储备 一国货币当局持有的国际储备货币。 条件：自由兑换、重要货币、购买力稳定。 历史发展：英镑、美元、日元、马克、等等。 欧元:对外汇储备币种提出挑战 3、在国际货币基金的储备头寸 外汇储备构成国际储备的主要组成部分[1950(27.6%)1991(69.2%)]的原 因： 使用频率最高，最方便。（比较：Gold, SDRs, Eurodollar) 普遍作为国际贸易结算的工具。长期以来形成的定价（价值尺度），观念的 影响
有国家的经济形象作为后盾,有具体的物质基础。 口所有可兑换货币都可以成为储备货币吗? 作为储备货币的三特点 (1)国际贸易中进出口商所选择的关键货币。具有稳定购买力。 (2)总体上保持适量的供给,供给过少→限制国际贸易:;供给过大→世界性 通货膨胀。 (3)中央银行用于其干预外汇市场。世界各国普遍接受。 储备当头寸+债权头寸 25% 75% 条件分析 贷款的购买与购回 IMF≈股份制的储备互助会 加入时缴纳份额(入股基金): (1)25%可兑换货币; (2)75%本国货币; 国际收支困难时,可以提款: (1) Reserve tranche(原 Gold tranche)无条件提取 2) redit Tranche(分四档,每档为其认缴份额的25%)条件也随提款增 多而严厉 4、特别提款权 目的:补充国际储备资产的不足 以黄金保值的记账单位 无附带条件的流动资金 国有资产:在会员国、基金组织、清算银行之间进行实用 个国家可以实际动用的特别提款权数额平均不超过配额的70%,但可持有3 倍于自身配额的特别提款权
有国家的经济形象作为后盾，有具体的物质基础。 所有可兑换货币都可以成为储备货币吗？ 作为储备货币的三特点： （1）国际贸易中进出口商所选择的关键货币。具有稳定购买力。 （2）总体上保持适量的供给，供给过少限制国际贸易；供给过大世界性 通货膨胀。 （3）中央银行用于其干预外汇市场。世界各国普遍接受。 储备当头寸+债权头寸 25% 75% 25% 条件分析 贷款的购买与购回 IMF股份制的储备互助会 加入时缴纳份额（入股基金）： （1）25%可兑换货币； （2）75%本国货币； 国际收支困难时，可以提款： （1）Reserve Tranche ( 原 Gold Tranche)无条件提取。 （2）Credit Tranche (分四档，每档为其认缴份额的 25%)条件也随提款增 多而严厉。 4、特别提款权 目的：补充国际储备资产的不足 以黄金保值的记账单位 无附带条件的流动资金 国有资产：在会员国、基金组织、清算银行之间进行实用 一个国家可以实际动用的特别提款权数额平均不超过配额的 70%，但可持有 3 倍于自身配额的特别提款权
具体操作:在基金组织的SDR的帐户上划拨。它只是用在政府间转帐,平衡 国际收支 SDR的利率是5种货币的市场利率加权平均。它是靠国际纪律而创造出来的 储备资产。它缺乏作为货币的最关键的功能“流通手段”。 8.1.3国际储备的作用 维持国际支付能力 干预外汇市场 维持并增强国际上对本国货币的信心 国向外举债能力的保证 矛盾 8.2国际储备的经济分析 1、黄金一一英镑储备体系 19世纪中叶 战前 2、英镑一一美元一一黄金储备体系。 战--30年代经济大萧条 3、美元黄金储备体系 二战结束-60年代末期 4、多种货币储备体系 马克、日元、瑞士法郎、法国法郎等等 多种货币储备体系形成的原因 西方国家经济、政治力量对比的变化 浮动汇率的风险 贸易的发展增加了对储备体系的需求 外汇市场、资本市场的迅速发展,各主要货币载国际间的流动更为迅速 便利 货币成为国际储备货币的条件 1、本国的经济实力欧盟的经济实力已经超过美国 2、发展中国家的国际支付需要 3、外汇储备保值增值考虑的重要因素
具体操作: 在基金组织的 SDR 的帐户上划拨。它只是用在政府间转帐，平衡 国际收支。 SDR 的利率是 5 种货币的市场利率加权平均。它是靠国际纪律而创造出来的 储备资产。它缺乏作为货币的最关键的功能“流通手段”。 8.1.3 国际储备的作用 维持国际支付能力 干预外汇市场 维持并增强国际上对本国货币的信心 一国向外举债能力的保证 矛盾 8.2 国际储备的经济分析 1、黄金——英镑储备体系。 19 世纪中叶——一战前 2、英镑——美元——黄金储备体系。 一战---30 年代经济大萧条 3、美元黄金储备体系 二战结束----60 年代末期 4、多种货币储备体系 马克、日元、瑞士法郎、法国法郎等等 多种货币储备体系形成的原因 西方国家经济、政治力量对比的变化 浮动汇率的风险 贸易的发展增加了对储备体系的需求 外汇市场、资本市场的迅速发展，各主要货币载国际间的流动更为迅速、 便利 货币成为国际储备货币的条件 1、本国的经济实力 欧盟的经济实力已经超过美国 2、发展中国家的国际支付需要 3、外汇储备保值增值考虑的重要因素