北京大学：《证券投资学》课程PPT教学课件（MBA）l 第四章 最优投资组合（理论）

■回报率方差和标准差

◼ 回报率方差和标准差

■例子:对于前面的A,B,C三种证券 ∑∑p ■这里 表示证券i和j之间的协方差

◼ 例子：对于前面的A，B，C三种证券 ◼ 这里 表示证券 和 之间的协方差。       = = = 3 1 3 i j 1  P i  j  ij  ij i j

假设A,B,C三种证券的方差-协方差矩阵为 0.01460.018700145 0.01870.08540.0104 0.01450.01040.0289 则证券组合(023250407003605) 的方差为 001460018700145102325 023250407003605)001870085400104040 0.0145001040.02890365

◼ 假设A，B，C三种证券的方差-协方差矩阵为 ◼ 则证券组合 的方差为           0.0145 0.0104 0.0289 0.0187 0.0854 0.0104 0.0146 0.0187 0.0145 (0.2325 0.4070 0.3605)           0.0145 0.0104 0.0289 0.0187 0.0854 0.0104 0.0146 0.0187 0.0145 (0.2325 0.4070 0.3605)           0.3605 0.4070 0.2325

般

◼ 一般

23分散化( Diversification) ■分散化能缩小风险 证券形成地组合的回报率标准差不大于单个证 券回报率标准差的加权平均。 例子:两种证券的回报率具有相同的标准差G1=O2 35%,考虑证券组合(0.5,0.5)

2.3 分散化(Diversification) ◼ 分散化能缩小风险 ◼ 证券形成地组合的回报率标准差不大于单个证 券回报率标准差的加权平均。 ◼ 例子：两种证券的回报率具有相同的标准差 =35%，考虑证券组合（0.5, 0.5) 1 = 2