公司理财学 中国人民大学支晓强 E-mail:aczxg@sina.com
公司理财学 中国人民大学 支晓强 E-mail: aczxq@sina.com
第三讲资本成本与资本结构 资本成本 二,经营杠杆与务杠杆 三,资本结构决 公司理财学
公司理财学 第三讲 资本成本与资本结构 一、资本成本 二、经营杠杆与财务杠杆 三、资本结构决策
第三讲资本成本与资本结构 资本成本 二,经营杠杆与务杠杆 三,资本结构决 公司理财学
公司理财学 第三讲 资本成本与资本结构 一、资本成本 二、经营杠杆与财务杠杆 三、资本结构决策
资本成本 资本成本:企业为筹措和使用资本而付出的代价。 D D 长其 或K= 中甲 P(1—F) K一一资本成本,以百分率表示 为什么不是 D-用资费用 (D+f)P、D/P 而是D/(P-f) P一一筹资数额 f—一筹资费用 F--筹资费用率 公司理财学
公司理财学 一、资本成本 资本成本：企业为筹措和使用资本而付出的代价。 K= D P－f 或 K= D P(1－F) 其中： K——资本成本，以百分率表示 D——用资费用 P——筹资数额 f——筹资费用 F——筹资费用率 为什么不是 (D+f)/P、D/P 而是D/(P－f)
资本成本 (-)个别资本成本 长期借款年利息Ⅹ(1一所得税税率) 长期借款成本K严 长期借款筹资额×(1一筹资费用率) 债券年利息Ⅹ(1一所得税税率) 债券成本K 债券筹资额×(1一债券筹资费用率) 优先股年股利 优先股成本Kp 优先股筹资额×(1一筹资费用率) 公司理财学
公司理财学 一、资本成本 （一）个别资本成本 长期借款成本Kl= 长期借款年利息×（1－所得税税率） 长期借款筹资额×（1－筹资费用率） 债券成本Kb= 债券年利息×（1－所得税税率） 债券筹资额×（1－债券筹资费用率） 优先股筹资额×（1－筹资费用率） 优先股成本Kp= 优先股年股利