第十九章第一节货而政策及其目标 相机抉择与规则 3尔后,是理性预期学派的批评。该派认为,公众依 据预期,采取相应行动,会使政策不能实现预定的 目标。这就是有名的政策无效命题 4.现在,“相机抉择”与“规则”概念已经演进: 对“相机抉择”,现在肯定货币当局有必要针 对不同的经济形势相机调节自己的政策措施,但要 求这样的“相机抉择”应有“规则”; 今天讲“规则”也非单一的固定货币增长率规 则,而是要求在方方面面的决策中均应遵循规则一 包括“相机抉择”的“规则”。 RENMIN FINANCE UNIVERSITY 中圖八踩汽学赠学院 (19)21
(19)21 第十九章第一节 货币政策及其目标 相机抉择与规则 3. 尔后，是理性预期学派的批评。该派认为，公众依 据预期，采取相应行动，会使政策不能实现预定的 目标。这就是有名的政策无效命题。 4. 现在， “相机抉择”与“规则” 概念已经演进： 对“相机抉择”，现在肯定货币当局有必要针 对不同的经济形势相机调节自己的政策措施，但要 求这样的“相机抉择”应有“规则”； 今天讲“规则”也非单一的固定货币增长率规 则，而是要求在方方面面的决策中均应遵循规则— —包括“相机抉择”的“规则
第十九章第一节货而政策及其目标 相机抉择与规则 5.例如,通货膨胀目标制:它承认有一个由当前 条件所决定的基本通货膨胀率,应按规则控制 货币供给;同时承认有诸多外在的引发通货膨 胀的因素,因而需要采取相机抉择的对策。 6.“泰勒规则”可用来说明“规则”的含义。 RENMIN FINANCE UNIVERSITY 中圖八踩汽学赠学院 (19)22
(19)22 第十九章第一节 货币政策及其目标 相机抉择与规则 5. 例如，通货膨胀目标制：它承认有一个由当前 条件所决定的基本通货膨胀率，应按规则控制 货币供给；同时承认有诸多外在的引发通货膨 胀的因素，因而需要采取相机抉择的对策。 6. “泰勒规则” 可用来说明“规则”的含义
第十九章第一节货而政策及其目标 货币政策与中央银行的独立性 复习第十章第三节 1.赋予中央银行在货币政策领域以独立决策的权 限,对于货币政策的制定和贯彻是有利的。 但如何赋予这样的权限,属于国家管理领 域的问题 国情不同,不可能有统一模式;国情不同, 独立性的强弱也不会是同一的。更不是说独立 性越强越好 RENMIN FINANCE UNIVERSITY 中圖八踩汽学赠学院 (19)23
(19)23 第十九章第一节 货币政策及其目标 货币政策与中央银行的独立性 复习第十章第三节 1. 赋予中央银行在货币政策领域以独立决策的权 限，对于货币政策的制定和贯彻是有利的。 但如何赋予这样的权限，属于国家管理领 域的问题。 国情不同，不可能有统一模式；国情不同， 独立性的强弱也不会是同一的。更不是说独立 性越强越好
第十九章第一节货而政策及其目标 货币政策与中央银行的独立性 2.如果不拘泥于法律条文而究其实质,作为一个国 家的中央银行事实上不可能绝对地独立于政府之 外。除了极少一些典型事例外,中央银行鲜有不 贯彻政府的大政方针的。 3.无论如何,(1)对于中央银行在货币政策方面如何 贯彻国家的大政方针,政府应当充分尊重中央银 行的建议;(2)在货币政策的原则性要求已经确定 之下,如何具体实施的决策权则应归属于中央银 行;对具体操作过程政府应避免干预。 RENMIN FINANCE UNIVERSITY 中圖八踩汽学赠学院 (19)24
(19)24 第十九章第一节 货币政策及其目标 货币政策与中央银行的独立性 2. 如果不拘泥于法律条文而究其实质，作为一个国 家的中央银行事实上不可能绝对地独立于政府之 外。除了极少一些典型事例外，中央银行鲜有不 贯彻政府的大政方针的。 3. 无论如何，⑴对于中央银行在货币政策方面如何 贯彻国家的大政方针，政府应当充分尊重中央银 行的建议；⑵在货币政策的原则性要求已经确定 之下，如何具体实施的决策权则应归属于中央银 行；对具体操作过程政府应避免干预
第十九章货而政策 第二节货币政策工具 RENMIN FINANCE UNIVERSITY 中圖八踩汽学赠学院 (19)25
(19)25 第十九章 货币政策 第二节 货币政策工具