传统货币数量论 早期的传统货币数量论研究的是名义国民收入和物价的关 系,不是直接研究货币需求。 般认为,欧文费雪1911年《货币的购买力》中提出的 交易方程式是传统货币数量论理论体系建立的重要标志。 Irving Fisher, 1867-1947 200706.金融学院
2007.06. 金融学院 11 二、传统货币数量论 • 早期的传统货币数量论研究的是名义国民收入和物价的关 系，不是直接研究货币需求。 • 一般认为，欧文•费雪1911年《货币的购买力》中提出的 交易方程式是传统货币数量论理论体系建立的重要标志。 Irving Fisher, 1867-1947
1、现金交易方程式费雪方程式 探究是什么决定整个社会在一定时期内所需要的货币量 P为一般物价水平;T为全部商品交易量。若M为流通中的 平均货币量,V为货币的平均流通速度,则有交易方程式 MV=PT 结论:货币数量的变化对实体经济不会产生任何影响,只 会引起物价水平同方向、等比例的变化。 1、从宏观角度研究货币需求,注重货币的交易媒介的作用; 强调货币流通速度的重要性; 2、只关注货币的交易媒介功能,没有认识到货币是财富的 种形式。 200706.金融学院 12
2007.06. 金融学院 12 1、现金交易方程式——费雪方程式 探究是什么决定整个社会在一定时期内所需要的货币量。 • P为一般物价水平；T为全部商品交易量。若M为流通中的 平均货币量，V为货币的平均流通速度，则有交易方程式： • 结论：货币数量的变化对实体经济不会产生任何影响，只 会引起物价水平同方向、等比例的变化。 MV PT = 1、从宏观角度研究货币需求，注重货币的交易媒介的作用； 强调货币流通速度的重要性； 2、只关注货币的交易媒介功能，没有认识到货币是财富的一 种形式
现金交易方程式与货币必要量公式 从公式的形态上看,两者似乎是完全 样的。的确,两个公式有很多相同的地 方:都是从社会整体(即宏观)角度出 发考虑货币需求问题,而且涉及的因素 都是相同的 但是,两个公式存在本质区别,因为两 者的理论基础完全不同,费雪方程式建 立在名目货币论的基础上,而货币必要 量公式建立在劳动价值论的基础上。 200706.金融学院 13
2007.06. 金融学院 13 现金交易方程式与货币必要量公式 • 从公式的形态上看，两者似乎是完全一 样的。的确，两个公式有很多相同的地 方：都是从社会整体（即宏观）角度出 发考虑货币需求问题，而且涉及的因素 都是相同的 • 但是，两个公式存在本质区别，因为两 者的理论基础完全不同，费雪方程式建 立在名目货币论的基础上，而货币必要 量公式建立在劳动价值论的基础上
2、现金余额数量论一剑桥方程式 分析的出发点:马歇尔等经 济学家认为,货币需求与交易水 平正相关,即交易的商品和服务 越多,对货币的需求也越高,这 与费雪的观点一样;但是,他们 将货币视为一种资产,具有价值 储藏职能,从微观主体的持币角 度看,个人对货币的需求实质就 是选择以怎样的方式保持自己的 资产,受可替代资产的预期收益 率的影响。 Alfred Marsha 马歇尔提出现金余额说,皮古完1842-1924 成。 200706.金融学院
2007.06. 金融学院 14 2、现金余额数量论-剑桥方程式 分析的出发点：马歇尔等经 济学家认为，货币需求与交易水 平正相关，即交易的商品和服务 越多，对货币的需求也越高，这 与费雪的观点一样；但是，他们 将货币视为一种资产，具有价值 储藏职能，从微观主体的持币角 度看，个人对货币的需求实质就 是选择以怎样的方式保持自己的 资产，受可替代资产的预期收益 率的影响。 马歇尔提出现金余额说，皮古完 成。 Alfred Marshall, 1842-1924
·剑桥方程式 M=kPY 现金余额数量说的主要观点 个人货币持有额受收入和财富的限制;受持有货 币的机会成本的限制;受持有者对未来收入、支 出和物价等预期的影响。 K不是固定值,受个人的预期和各种资产收益率的 影响。 200706.金融学院 15
2007.06. 金融学院 15 • 剑桥方程式 • 现金余额数量说的主要观点： –个人货币持有额受收入和财富的限制；受持有货 币的机会成本的限制；受持有者对未来收入、支 出和物价等预期的影响。 –K不是固定值，受个人的预期和各种资产收益率的 影响。 M kPY =