货币银行学 第十五章外汇与汇率制度 外汇的特征 1.外汇是一种金融资产 所谓资产,是具有货币价值的财物或权利,或者说是用货币表 现的经济资源。资产可以是实物性的,即所谓的实物资产( Physical assets),如土地、机器等,也可以是金融性的,亦即 金融资( Financial assets),如现金、存款、商业票据、有价证 券等。既然外汇只能以货币形态得到表现,因此它必然属于金融资 所以,实物资产和版权、专利权等无形资 产不能构成外汇。 2.外汇必须以外币表示 尽管美元有时具有对外支付功能,但美元对美国居民而言 显然只是本币,不是外汇 金融学院
金融学院 第十五章 外汇与汇率制度 二、外汇的特征 1.外汇是一种金融资产 所谓资产，是具有货币价值的财物或权利，或者说是用货币表 现的经济资源。资产可以是实物性的，即所谓的实物资产（ Physical Assets），如土地、机器等，也可以是金融性的，亦即 金融资(Financial Assets），如现金、存款、商业票据、有价证 券等。既然外汇只能以货币形态得到表现，因此它必然属于金融资 产。所以，实物资产和版权、专利权等无形资 产不能构成外汇。 2.外汇必须以外币表示 尽管美元有时具有对外支付功能，但美元对美国居民而言 显然只是本币，不是外汇
货币银行学 第十五章外汇与汇率制度 3.用作外汇的货币必须具有较充分的可兑性 如果一种货币不具有可兑换性,则其对外支付的能力就几近 丧失,外国居民就不愿意持有该种货币,其结果就是无法具有 外汇的功能。 有限的或部分的可兑换货币 一国政府对本币兑换外币的行为实行某些方面的严格限 制时,该国的货币就成为有限的或部分的可兑换货币。这种限 制通常表现在两个方面:一是按居民身份实行限制,如外国居 民可以自由兑换,本国居民则不能兑换;二是对与经常项目交 易有关的货币兑换没有限制,但对涉及资本项目交易的兑换仍 施加限制。 金融学院
金融学院 第十五章 外汇与汇率制度 3.用作外汇的货币必须具有较充分的可兑性 如果一种货币不具有可兑换性，则其对外支付的能力就几近 丧失，外国居民就不愿意持有该种货币，其结果就是无法具有 外汇的功能。 有限的或部分的可兑换货币 当一国政府对本币兑换外币的行为实行某些方面的严格限 制时，该国的货币就成为有限的或部分的可兑换货币。这种限 制通常表现在两个方面：一是按居民身份实行限制，如外国居 民可以自由兑换，本国居民则不能兑换；二是对与经常项目交 易有关的货币兑换没有限制，但对涉及资本项目交易的兑换仍 施加限制
货币银行学 第十五章外汇与汇率制度 国际货币基金组织为了促进国际经济交易的发展,因而在 《国际货币基金组织协定》第八条“成员国的一般义务”中规 定:各成员国不能对因经常项目交易而发生的货币兑换要求予 以限制。 1996年11月27日,中国人民银行行长戴相龙致函国际货币基 金组织,正式宣布从1996年12月1日起接受《基金组织协定》第 八条款,基本实现了经常项目交易的人民币自由兑换,成为所 谓的“第八条款成员国”。 金融学院
金融学院 第十五章 外汇与汇率制度 国际货币基金组织为了促进国际经济交易的发展，因而在 《国际货币基金组织协定》第八条“成员国的一般义务”中规 定：各成员国不能对因经常项目交易而发生的货币兑换要求予 以限制。 1996年11月27日，中国人民银行行长戴相龙致函国际货币基 金组织，正式宣布从1996年12月1日起接受《基金组织协定》第 八条款，基本实现了经常项目交易的人民币自由兑换，成为所 谓的“第八条款成员国
货币银行学 第十五章外汇与汇率制度 三、汇率的概念与标价 汇率是一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率,即用 国货币所表示的另一国货币的兑换比率。 (一)直接标价法 又称应付标价法,是指一国以整数单位(如 百 万等)的外国货币为标准,折算为若干数额的本国货币的标价 法 (二)间接标价法 又称应收标价法,是指一国以整数单位(如 百 万等)的本国货币为标准,折算为若干数额的外国货币的标价 法 金融学院
金融学院 第十五章 外汇与汇率制度 三、汇率的概念与标价 汇率是一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率，即用 一国货币所表示的另一国货币的兑换比率。 （一）直接标价法 又称应付标价法，是指一国以整数单位（如一、一百、一 万等）的外国货币为标准，折算为若干数额的本国货币的标价 法。 （二）间接标价法 又称应收标价法，是指一国以整数单位（如一、一百、一 万等）的本国货币为标准，折算为若干数额的外国货币的标价 法
货币银行学 第十五章外汇与汇率制度 第二节汇率的决定及影响因素 国际金本位制度下汇率的决定基础 金本位条件下的两种货币的含金量对比叫铸币平价(Mint ar)。铸币平价是决定两种货币汇率的基础。 在外汇市场上,由于受外汇供求因素的影响,汇率有时会高 于铸币平价,而有时又低于铸币平价,然而,汇率的波动幅度 受黄金输送点( Gold points)的限制。 设英镑对美元的铸币平价为4.8665,价值1英镑的黄金在美 国和英国之间的运输成本为0.03美元。于是,英镑对美元的汇 率就会在两个输金点,即4.8965(4.8665+0.03)和4.8365 (4.8665-0.03)之间波动。 金融学院
金融学院 第十五章 外汇与汇率制度 第二节 汇率的决定及影响因素 一、国际金本位制度下汇率的决定基础 金本位条件下的两种货币的含金量对比叫铸币平价（Mint Par)。铸币平价是决定两种货币汇率的基础。 在外汇市场上，由于受外汇供求因素的影响，汇率有时会高 于铸币平价，而有时又低于铸币平价，然而，汇率的波动幅度 受黄金输送点(Gold Points)的限制。 设英镑对美元的铸币平价为4.8665，价值1英镑的黄金在美 国和英国之间的运输成本为0.03美元。于是，英镑对美元的汇 率就会在两个输金点，即4.8965（4.8665+0.03）和4.8365 （4.8665-0.03）之间波动