国际资本的直接投资与间接投资 直接投资是投资者将资本投入另一个国家的生 产部门,即投入另一国的工厂、矿山或其他生产 性单位;即是指投资者对所投入的资金的实际运 行过程具有足够的影响力和控制权的投资; 间接投资(如证券投资、债券投资等),是投 资主体所进行的证券方面的投资或国际贷款。即 是指投资者不直接操纵或影响资金的实际运行过 程的投资 2003年6月10日星期 End 10时23分51秒 6
2003年6月10日星期 二10时23分51秒 6 国际资本的直接投资与间接投资 直接投资是投资者将资本投入另一个国家的生 产部门，即投入另一国的工厂、矿山或其他生产 性单位；即是指投资者对所投入的资金的实际运 行过程具有足够的影响力和控制权的投资； 间接投资（如证券投资、债券投资等），是投 资主体所进行的证券方面的投资或国际贷款。即 是指投资者不直接操纵或影响资金的实际运行过 程的投资。 End
国际投机资呻 国际投机资本概念 是指那些没有固定的投资领堿,期限较短,以追 求高额短期利涧而在各市场间移动的短期资本。 国际投机资本流动的流量与流向 量:国际投机资本相当于GNP20%、相当于国际 贸易量的百倍。 机构资产:五个主要国家的机构投资者1980年以 来其管理的资产增长超过400% 流向:国际投机资本大量流向发展中国家 2003年6月10日星期 10时23分51秒
2003年6月10日星期 二10时23分51秒 7 国际投机资本 ◼ 国际投机资本概念 是指那些没有固定的投资领域，期限较短，以追 求高额短期利润而在各市场间移动的短期资本。 ◼ 国际投机资本流动的流量与流向 量：国际投机资本相当于GNP20%、相当于国际 贸易量的百倍。 机构资产：五个主要国家的机构投资者1980年以 来其管理的资产增长超过400% ◼ 流向：国际投机资本大量流向发展中国家
(二)国际资本流动的原因 1、资本在不同国家间收益率的差异是促使资本跨国 流动的根本动因,资本一般总是从收益率低向收益率高 的地方流动。 2、由于汇率变动产生资本在国家之间流动以及国际 收支造成资本国际流动。 3、由于各种风险因素或规避风险而造成资本国际流 动,如汇率风险、市场风险等;在风险一定的情况下, 资本将流向收益率高的地方,在收益率既定的情况下, 资本则流向风险较小的地方,因此风险与收益大多呈正 向运动。 由于其他因素造成的资本国际流动,如投机、规 避贸易保护、国际分工等因素。 2003年6月10日星期 DEnd 10时23分51秒 8
2003年6月10日星期 二10时23分51秒 8 （二）国际资本流动的原因 1、资本在不同国家间收益率的差异是促使资本跨国 流动的根本动因，资本一般总是从收益率低向收益率高 的地方流动。 2、由于汇率变动产生资本在国家之间流动以及国际 收支造成资本国际流动。 3、由于各种风险因素或规避风险而造成资本国际流 动，如汇率风险、市场风险等；在风险一定的情况下， 资本将流向收益率高的地方，在收益率既定的情况下， 资本则流向风险较小的地方，因此风险与收益大多呈正 向运动。 4、由于其他因素造成的资本国际流动，如投机、规 避贸易保护、国际分工等因素。 End
二、国际资本流动的效应分析 关于国际资本流动的效应,这里主要介绍国 际间间接投资的效应,即国际资本流动的一般 分析模型 国际资本流动的一般分析模型是由麦克杜格 尔(G.D.A. MacDougall)在其1960年的 《国外私人投资收益和成本的理论分析》的论 文中提出的,称为麦克杜格尔模型,后经肯普 的研究,又作了进一步的发展。 2003年6月10日星期 End 10时23分51秒 9
2003年6月10日星期 二10时23分51秒 9 二、国际资本流动的效应分析 关于国际资本流动的效应，这里主要介绍国 际间间接投资的效应，即国际资本流动的一般 分析模型。 国际资本流动的一般分析模型是由麦克杜格 尔（G．D．A．MacDougall）在其1960年的 《国外私人投资收益和成本的理论分析》的论 文中提出的，称为麦克杜格尔模型，后经肯普 的研究，又作了进一步的发展。 End
(一)棋型的假设条件 1、世界上只有甲和乙两个国家,如图12—1所示, 甲国资本充裕,乙国资本短缺,世界资本总存量不变, 为OO′,其中甲国为OA,乙国为OA。 2、资本可以在甲乙两国间自由移动。 3、由国际投资产生的收益能够在甲乙两国间得到公 平分配 4、资本的边际产值呈递减状态,FF为甲国的资本边 际产值,j为乙国的资本边际产值。资本价格等于资 本的边际产值。 2003年6月10日星期 End 10时23分51秒 10
2003年6月10日星期 二10时23分51秒 10 （一）模型的假设条件 1、世界上只有甲和乙两个国家，如图12—1所示， 甲国资本充裕，乙国资本短缺，世界资本总存量不变， 为OO′ ，其中甲国为OA，乙国为O′A。 2、资本可以在甲乙两国间自由移动。 3、由国际投资产生的收益能够在甲乙两国间得到公 平分配。 4、资本的边际产值呈递减状态，FF′为甲国的资本边 际产值，JJ′为乙国的资本边际产值。资本价格等于资 本的边际产值。 End