首页 学系概况 师资团队 学生培养 学术研究 课程开设 实验教学 校友 首页 金融工程概论 学系概况 发布日期：2018-05-19 师资团队 金融工程概论 学生培养 课程名称：SEC316金融工程概论Financial Engineering Introduction 课程性质：公共选修课，面向全校所有专业 学术研究 学分课时：3学分，48课时 课程开设 主讲教师：余教授杜冬云副教授冯建芬副教授谢海滨副教授邓军助理教授 所属院系：金融学院金融工程系 实验教学 电话：64495048，E-mal:yumei@UIBE.EDU.CN 校友 教学对象：全校大学三年级以上本科生 考核方式：考勤(5%) 首页栏目 平时作业(15%)针对各章内容布置的书面作业和课程布置的实验报告 友情链接 期中考试(20%)闭卷考试，主要考试金融产品定价原理、远期类产品（远期，期货，互换）定价、远 期类套利策略和套期保值策略设计。 首页大图 期未考试(60%)闭卷考试，主要考试期权相关内容和金融工程综合应用知识 其中平时成绩包括考勤占5%，平时作业占15%，期中成绩占20%，期末考试占60% 课程资料 学术诚信：本课程对于学生的学术诚信的要求遵从《对外经济贸易大学学生违纪处分条例》，《对外经济贸易大 学学生学习违纪处分实施细则》、《对外经济贸易大学考场纪律》的规定。 教学方式：课堂讲授占比70%，上机实验占20%，案例研讨占10%，采取课堂教学、案例教学、实验教学相结合 的教学方式。课堂教学使用PPt,实验使用excel4软件。 出勤要求：遵从《对外经济贸易大学本科生课堂学习规范》，要求学生关闭一切电子设备；不能无故缺席上课； 上课专心听讲，积极参与课堂讨论；课后认真复习课堂上讲授内容，独立完成教师布置的任务；并预 习新课。学生缺勤不得多于总课时的四分之一。教师可以根据考勤情况决定学生是否可以参加考试、 是否扣分， 一、课程简介 金融工程概论是金融学院面向全校高年级本科生设置的一门3学分的公共选修课程。金融工程是顺应 现代金融学的发展而诞生的一门新兴学科，虽然发展历史不长，但由于其将各种定量分析方 法、工程技术方法应用于金融科学的研究，融现代金融学、数学方法与信息技术于一体，从而 迅速发展成为实践性非常强的交叉性学科，代表着现代金融理论和实践发展的一个重要方面。 本课程主要介绍金融工程的基础理论与应用，包括金融产品的定价理论、各种衍生工具的交易 机制与风险管理思想、各种衍生工具的定价、套利交易策略设计、套期保值策略设计，以及综 合应用金融工程技术设计和估值结构化金融产品的方法。本课程需要学生先修过高等数学、线 性代数和概率论课程。 二、教学目标 通过该课程的学习，使得学生能够掌握金融工程定价衍生产品、管理金融风险、设计金融产品的核心理论， 了解现代金融理论、数学和信息技术方法如何通过金融工程的融合解决实际的金融问题，课程将通过案例教学、 模拟教学、实验教学和课堂教学等多种教学方法的结合和全方位训练，使学生具备综合运用各种金融产品和金融 工程技术解决实际问题的基本能力。为进一步从事与金融产品设计、研发，金融产品定价、投资组合管理以及金 融风险管理相关工作提供支持。 三、课程学习资料 1.教材 《期权、期货及其他衍生产品》第9版，John C.hul著，王勇，索吾林译，机械工业出版社，2014. 2.参考资料 《金融工程学》，郑振龙，陈蓉编，高等教育出版社，2012 衍生金融工具与风险管理》，[美]唐.M.钱斯著，中信出版社，2010。 《结构式金融产品设计与应用一案例分析》(1，川)，陈松男编著，机械工业出版社，2014. 四、学习效果及达成途径 1.学习效果： 通过本课程的学习，希望达成的学习效果如下： 1掌握衍生产品的风险管理机制、市场发展过程和市场交易机制，理解衍生产品的创新动机，通过仿真交易了 解场内衍生产品的交易过程， 2.掌握金融工程定价金融产品的基本原理一套期定价原理和风险中心定价原理的基本假设和核心思 想，理解两种定价原理的内在关系。能够灵活运用两种定价原理估值远期价格。 3.掌握期货的套利交易策略和套期保值策珞，理解构造套利策略和套期保值策珞的基本原则 4.掌握套利定价的复制技术在互换定价中的应用，深入理解互换管理风险的特点，能够应用或者创新互换产品 灵活管理金融风险。 5.掌握期权价值与其影响因素间的关系，能够对期权价值的合理性和各期权价格间的正确关系进行初步判断， 6.掌握Black-Scholes期权定价模型的市场假设，模型假设、应用领域、优势与不足，了解使用 几何布朗运动为标的资产价格建模的合理性。 7,掌握如何通过套利定价方法和风险中性定价方法使用二叉树为欧式、美式期权进行定价，能够利用二叉树模 型设计期权的动态套期保值策略。 8.理解希腊字母在期权套期保值中的灵活应用， ⑨掌握如何利用积木分析方法分析常用的期权交易策珞，包括价差交易策略和组合交易策略，以及期权与现 货，期权与期货间的组合策珞，能够通过绘制策的到期损益图了解策路的风险损益情况，井能够分析各种 策略适合的市场环境和投资者对象， 1通过案例分析深入了解如何综合应用金融工程技术进行金融产品估值和风险分析、产品创新和风险管理， 让学生能够使用金融工程的技术和手段对于简单的结构化产品进行估值和风险分析。 2.达成学习效果的途径
上课跟着老师思路走，积极参与课堂讨论；课后阅读教师指定资料；按时完成课下作业、实验报告和阅读报 告：认真准备期中考试和期末考试， 五、教学进度计划表 本课程数学周为16周，具体安排如下 内容提要 教学阅读资料作业与考 方式 试 第一章金工 讲 救材第1 整理资 程引诊 授、 草 料，了解 案例 中国行生 分析 品市场 第二章金融工 教材第 程定价原理 4,5章 2.1金融产品定 价原则 2.2远期合约产 讲授 品与市场简介 2.3套利定价原 理与远期合约 定价 24风险中性 课下作业 定价原理与远 期合约定价 2.5套利定价与 讲授 风险中性定价 间的关系 第三章期货 敦材第2 期货的仿 市场交易与价 3,5,6章 真交易 格确定 3.1期货市场及 其交易机制 3.2商品期货的 讲 定价与交易策 略 真 3.3外汇期货的 交 定价与交易策 3.4股指期货和 外汇期货的定 价与交易策路 3.5利率期货的 课下作业 5 定价与交易策 讲授 路 第四章互换合 教材7,33 第四章作 约的定价 帝 Ψ 与应用 期中考试 4.1互换产品简 讲 6 介与市场 发展 案例 4.2互换合约的 析 定价 43互换的应用 第五草期权产 教材第 模拟交易 品与市场发展 10.16, 任务 5.1期权产品简 讲 17,18, 介 25,26章 .2期权产品的 授 创新方式与现 仿真 有品种简介 交 5.3期权的交易 机制 第六章期权的 教材第 价值特征 11章 6.1影响期权价 值的六个因素 6.2期权的价值 讲授 结构 6.3期权价值的 合理范围与套 利策略设计 6.4美式期权提 第六草作 前执行的可能 业 9 性探讨 讲授 6.5期权的平价 关系及其应用 第七章二叉树 教材第 第七章作 枝型及其实际 13,21章 应用 7.1二叉树模型 简介 10 7.2利用无套利 定价方法为期 讲授 权定价 7.3利用风险中 性定价方法为 期权定价 11 74二叉树模型 实验任 的实际应用 授 务： 以股票期权为 验 树模型实 例
周 教学阅读资料 作业与考 次 内容提要 万式 试 15 二叉树模 型的其他应用 简介 7.6二叉树模型 的优势与不足 实验：利用二 叉树枝型验证 各因对期权 价值的影响 第八章Black- 教材第 Scholes- 14.15, Merton期权定 1617, 价模生型简价 18章 8.1股票价格的 12 建模过程 讲授 8.2期权的风险 中性定价 Black-Scholes- merton期权定 价公式 8.3B-5-M公式 第八草作 的拓展应用 业 8.4B-5-M公式 实验任 的优势、不足 讲 务： 13 与对策 Black- 实验：利用B 实验 Scholes S-M公式验证期 朗权定价 权价值特征以及 操进甲实粉 各因素对期权价 值的影响 第九章期权的 教材第 第九章作 查期保值 19 业 黄路一 章 实验：希 希腊字母 腊字母的 的应用 实验报告 10.1套期保值 的基本原 理 10.2期权的 Delta动 态套期保 讲 14 值技术及 其应用 实验 10.3基于 Gamma 中性的民动 态套期保 值技术 10.4基于Vega 的动态套 深值凌 第十章结构化 教材第 课下作业 技术与结构化 必 12,33. 产品估值 34.35章 15 10.1金融创新 与结构化技术 案例 10.2结构化技 分析 术应用举例 10.3结构化产 案例 案例研讨 16 品的估值与风 险分析一案例 分析 研讨 17 期末考试（学校统 安排考试时间及地点) 18 六、教学内容 第一章金融工程引论 【救学目的和要求】 通过本章的学习，使学生了解现代金融学发展的特征和金融工程在现代金融学发展中的重要地位，明确金融工程 与金融产品创新和风险管理间的相互关系，了解金融工程的核心理论、基本工具和思维方法， 【主要内容】 1.1什么是金融工程 1,2金融产品创新与风险管理 1.2.1商品风险管理与远期合约 1.2.2外汇管制与互换发展 1.23流动性与违约风，险促进期货合约发展 1.2.4单方向风险规避与期权合约 1.3金融工程的应用领域 1.3.1金融产品创新方面的应用 1.3.2金融风险管理方面的应用 13.3实物投资中的应用 1.3.4宏观经济管理中的应用 1.4金融工程的理论基础与工具 14,1金融工程的理论基础 1.4.2金融工程的基本工具 教学总时数：3 参考资料：《期权、期货及其他衍生产品》，第一章：《金融工程学》第一章 作业与练习：
查阅外汇交易中心网站和各期货交易所、证券交易所网站，给出我国在2006年以来相继推出的衍生产 品相关的场内交易与场外交易品种？并给出对应的推出时间。 第二章金融工程定价原理 【教学目的和要求】 本章将介绍各种远期合约产品及其在风验管理中的作用，井结合远期合约的定价和套利策略设计介绍金融产品定 价的基本分析方法，特别是无套利定价原则和风，险中性定价原则，使学生能够深刻掌握两种原理的应用。 【主要内容】 21金融产品定价原则 2.1.1绝对定价法与相对定价法 2.1.2衍生产品定价的煤本市场假设 2.13利息的度量方式 2.2远期合约产品与市场简介 22.1远期合约的定义与特点 2.2.2远期合约发展历史 2.2.3金融远期合约简介 23套利定价原理与远期合约定价 2.3.1套利定价原理简介 23.2无收益标的资产的远期合约定价与套利 23.3有现金收益标的资产的远期合约定价与套利 23.4有红利率标的资产远期合约定价与套利 2.4风险中性定价原理与远期合约定价 2.4.1风险中性定价原理简介 2.42风险中性定价原理在远期合约定价中的应用 2.5套利定价与风，险中性定价间的关系 教学总时数：6 参考资料：《期权、期货及其他衍生产品》第4章，第5章，《金融工程学》第3章 作业与练习： 1,每季度计一次复利的年利率为14%，请计算与之等价的每年计一次复利的年利率和连续复利年 利率。 2.假设有两个具有相同标的资产，不同到期日的远期合约，其执行价格分别记为F,F*,相应到期期限 记为T,T*,(T<T),相应的即期无风险利率（连续复利）记为T,T*,T到T的远期利率 (连续复利)记为fO,T,T*),设标的资产初始价格为S,期间无红利支付，试推测F,下*之 间的关系。 3、银行希望在6个月后对客户提供的一笔6个月的远期贷款。银行发现金融市场上即期利率 水平是：6个月利率为9.5%，12个月利率为9.875%，按照无套利定价思想，银行为这笔 远期贷款索要的利率是多少？ 4.目前黄金的价格为500美元/盎司，1：年远期合约价格为700美元/盎司，市场借贷利率为 10%,假设黄金的储存成本为0，请问有无套利机会？ 5.假设一种无红利支付的股票目前的市场价格为20元，无风，险连续复利为10%，求该股票3个月 远期价格 6.假设恒生指数目前为10000点，期货乘数为50港币/点，香港无风险连续复利年利率为 10%,恒生指数股息收益率为每年5%，求该指数4个月期的远期价格 7.某股票预计在2个月和5个月后每股分别派发1元股息，该股票目前市价等于30，所有期限 的无风险连续复利年利率均为6%，某投资者网刚取得了6个月的远期合约空头，请问： 该股票6个月远期价格等于多少？ 若远期合约的交割价格等于远期价格，则远期合约的初始价值等于多少？ 3个月后，该股票涨到35元，无风险利率仍为6%，此时股票3个月期远期价格和原远期合的的价值分别为多少？ 8,假设目前白银价格为每盎司80元，储存成本为每盎司每年2元，每三个月初预付一次，所有 期限的无风险连续复利率均为5%，现在需要签订一份9个月期的远期合约，求该远期合 约的合理交割价格， 9.瑞士和美国两个月连续复利为2%和7%，瑞士法郎的现货汇率为0.6500美元，刚签订的2个 月期瑞士法郎远期合约交割价格为0.6600美元，请问有无套利机会？ 10.假设银行计划在3个月后筹集3个月短期资金100万美元，为避免市场利率上升带来的筹 资成本增加的损失，该行作为买方参与远期利率协议。设协议利率为8%，协议金额为 100万美元，协议天数为91天，参照利率为3个月LIB0R,到交割日IB0R为7.2%，则该 行需要进行怎样的交割？ 11.假设1年期即期年利率（连续复利）为10%，3年期即期年利率为12%，本金为100万 美元的1×3年远期利率协议的合同利率为13%，求该远期利率协议的价值和理论上的合 同利率等于多少？ 第三章期货市场交易与价格确定 【学目的和要求】 1.通过期货的定义和各种降低风险的交易机制让学生了解期货相对远期合约的优势与不足 2通过介绍期货市场的报价方式，交割方式、订单种类等交易细节，并通过仿真交易，让学生学会看懂期货市场 行情，掌握基本交易第策略。 3.结合期货的交易机制让学生深入理解期货和远期合约在定价方面的联系和差异 4,通过介绍期货的无风险套利、基差套利和套期保值策路让学生掌握期货在实际中的应用策略 【主要内容】 3.1期货市场及其交易机制 3.1.1期货定义及市场发展 312$的交易生府 3.1.3期货和远期的区别与联系 3,2商品期货的定价与交易策略 3.2.1商品期货的定价 持有成本模型 3.22商品期货的基差交易策珞 3.2.3商品期货的最优套期保值策略 3.3外汇期货的定价与交易策略 3.3.1外汇期货的定价 3.3.2外汇期货的交易策略 3.4股指期货和外汇期货的定价与交易策路 3.4,1股指期货的定价 3.4.2股指期货的交易策略 3.4,3股指期货的最优套期保值路
3.5利率期货的定价与交易策略 3,5.1利率期货的报价与交割机制 3.5,2利率期货的定价 3.5,3利率期货的交易策 3.5.4利率期货的最优套期保值策略 教学总时数：6 参考资料：《期权、期货及其他衍生产品》第2,3,5,6章，《金融工程学》第3,4,5章 作业与练习： 1.模拟交易作业：下载南华期货的期货模拟交易软件，自己申请模拟账号，进行为期一周的期货的模拟交 易，最终提交模拟交易报告，介绍自己交易的品种、交易的次数、交易的方向、每次下单的类别、保证金变动情 况和最终收益情况等内容。 2纸质作业： 1)查阅中金所网站，给出我国金融期货（股指期货、国债期货）的交易品种和具体合约条款，通过模拟交 易了解我国商品期货和金融期货的交易制度，熟悉交易策路。 2)我国国债期货设定5年期，息票率为3%的国债为标的资产，假设目前6个月到期的国债期 货仅有3种可交割债，如表1所示，表1中也包括在当前时间t点的价格及到期日T点的转换 因子。假设一年期连续无风险利率为4%，所有三种债券每一年支付利息 ,最后一期的息 票刚支付，回答下述问题。如果需要，请列出计算过程 表1：(t点)时的交割债券情况 国债息票年率到期年数久期到期收益率净价报价转换因子无套利价格* X 569% 5任 4514209% 10620 110773 5.0% 6年 5.354.20% 104.17 1.0998594.35 4.4% 7年 6.184.20% 101.19 1.0814193.43 *当债券用做套利交易的标的资产时的期货理论价格 ).转换因子是在交割日、到期收益为3%的交割债券的1人民币面值的交换价格。国债Y的转换 因子为1.09985。列出计算这一过程的定价公式。 (转换因子计算时剩余期限无需向下关 于月份取整) )当国债x用做标的资产时，表1中国债期货的理论价格（经转换因子转换后的远期价 格)，即①是多少？（保留两位小数） c)哪种国债是交割最使宜的债券(CTD)？为何？当把交割最便宜的债券用做标的资产时，国 债期货的理论价格是多少？ 3),在什么情况下，最小方差套期保值组合根本就没有套期保值效果呢？ 4).给出公司的财务人员不对某特别的风险散口进行套期保值的三个原因。 5).假设某年年初时某美国公司A在德国的子公司B预计今年年底需要汇回母公司的净利润为 4,300,000欧元，1月2日和12月15日IMM欧元现货和期货的价格如下所示： 1月2日 12月15日 欧元现货价格 S1.1700/EC$1.1500/EC 12月份欧元期货价格$1.1554/EC$1.1500/EC 为担心到时美元升值，B公司拟在MM做外汇期货套期保值以减小可能的损失应如何操作？ 6).一名基金经理特有价值为5000万美元、beta值为0,87的组合，基金经理担心组合末来2个 月的市场表现，计划使用3个月期的S&P500指数期货对冲风险。当前指数为1250，合约 规模为250倍的指数，无风脸利率为年6%，指数股利收益率为年3%。当前3个月期的期货 价格为1259. )为消除未来2个月中所有的市场风险敞口，基金经理应持有何种头寸？ b计算2个月后的即期市场水平分别为1000、1100、1200.、1300和1400时，你的策略对 基金经理的回报率有何影响。假设2个月后1个月期的期货价格比即期指数水平高 0.25%。 7).一个基金经理持有1000万美元的股票组合，他想通过beta套保将组合的beta系数从1.6降 到1.2，已知股指期货合约的beta是1.25，一份期货合约价值25万美元，如果用该股指期 货合约进行套保，是计算需要的期货合约数量和头寸。 第四章互换合约的定价与应用 【教学目的和要求】 1,通过互换的定义了解互换与远期合约的区别和联系，并进一步理解互换管理风险的特点 2.结合互换管理风险的优势理解互换市场蓬勃发展的动因 3.掌挥如何利用互换进行套利，即比较优势原理的应用 4,掌握套利定价的复制技术在互换定价中的应用 5.了解场外合约的对手风险对产品定价带来的影响 6.了解互换在实际风，险管理和产品创新中的各种应用，理解如何应用互换动态管理风险 【主要内容】 41互换产品简介与市场发展 4.1.1互换的定义与分类 4.1,2互换管理风险的特点 4.1.3互换市场的发展 4,2互换合约的定价 4.2.1互换与其他行生工具的等价关系 4.22利率互换的定价 4.2.3货币互换的定价 42.4互换定价中的对手风险问题 4,3互换的应用 4.3.1利用互换进行套利 4,32互换在风险管理中的应用 4.3.3互换在产品创新中的应用 4.3.4互换在促进经济全球化中的应用 教学总时数：3 参考资料：《期权、期货及其他衍生产品》第733章，《金融工程学》第7,8章 作业与练习： 1.一名公司财务人员告诉你他刚以非常有竞争性的固定利率5.2%达成了一份5年期的贷款协议。他 解释说他是通过支付6个月期的LIBOR加上150个基点，并通过互换将LIBOR转换为固定 利率3.7%来获得5.2%的固定利率的。他进一步说明这一交易之所以成为可能是因为他的 公司在浮动利率市场有比较优势。这名财务人员忽略了什么？