三、货币政策目标之间的关系 (一〉 稳定价格与充分就业的矛盾 (二) 稳定价格与经济增长的矛盾 (三) 稳定价格与平衡国际收支的矛盾 (四)经济增长与平衡国际收支的矛盾 (五)充分就业与平衡国际收支的矛盾 (六)充分就业与经济增长的矛盾 12
12 三、货币政策目标之间的关系 ⚫ （一）稳定价格与充分就业的矛盾 ⚫ （二）稳定价格与经济增长的矛盾 ⚫ （三）稳定价格与平衡国际收支的矛盾 ⚫ （四）经济增长与平衡国际收支的矛盾 ⚫ （五）充分就业与平衡国际收支的矛盾 ⚫ （六）充分就业与经济增长的矛盾
(一)稳定价格与充分就业的矛盾 。英国经济学家菲利普斯的研究结论： 失业率与物价上涨率之间存在着一种此消彼 涨的关系。 。早期的菲利普斯曲线： 货膨胀率 失业率 3
13 (一)稳定价格与充分就业的矛盾 ⚫ 英国经济学家菲利普斯的研究结论： – 失业率与物价上涨率之间存在着一种此消彼 涨的关系。 ⚫ 早期的菲利普斯曲线： 失业率 通 货 膨 胀 率
政策选择 在失业率和物价上涨率之间有以下几点 选择： -(1)失业率较高的价格稳定： (2)通货膨胀率较高的充分就业： (3)在物价上涨率和失业率之间进行组合，即 所谓的相机抉择。 14
14 政策选择 ⚫ 在失业率和物价上涨率之间有以下几点 选择： – (1)失业率较高的价格稳定； – (2)通货膨胀率较高的充分就业； – (3)在物价上涨率和失业率之间进行组合，即 所谓的相机抉择
20世纪70年代后期的菲利普斯曲线 通货膨胀率 失业率
15 20世纪70年代后期的菲利普斯曲线 失业率 通 货 膨 胀 率
菲利普斯曲线呈现正的斜率 的主要原因 。制度因素 。外生因素 。结构性失业和货币政策不当 。经济增长的因 16
16 菲利普斯曲线呈现正的斜率 的主要原因 ⚫ 制度因素 ⚫ 外生因素 ⚫ 结构性失业和货币政策不当 ⚫ 经济增长的因素