期货市场的运作原理 价格风险的分教化 期货市场是价格风险的产物—价格 风险、风险投资 价格变动带来的风险,一般都是由生产 者、中间商、和消费者负担 市场中,一部分人想转嫁风险,同时转 嫁风险利润;另一部分人想风险投资, 获得风险利润 价格理论是期货市场的理论基础
期货市场的运作原理 ——价格风险的分散化 • 期货市场是价格风险的产物——价格、 风险、风险投资 • 价格变动带来的风险，一般都是由生产 者、中间商、和消费者负担 • 市场中，一部分人想转嫁风险，同时转 嫁风险利润；另一部分人想风险投资， 获得风险利润 • 价格理论是期货市场的理论基础
新开仓期货合约交易图 卖者 交易所会员 买方市场出市 卖方市场出市 交易所会员 经纪行 经纪行 交易所大厅 买方出市 双方公开叫价 卖方出市 传回买入价 或竞争成交 传回卖出价 经纪行会员 通知结算所 经纪行会员 通知客户 结算所结算 通知客户 买入 卖出 张 张 买者购入 卡平仓合约一张 卖者卖出 张合约 张合约
新开仓期货合约交易图 卖方市场出市 交易所会员 经纪行 买者 卖者 交易所大厅 双方公开叫价 或竞争成交 卖方出市 传回卖出价 买方出市 传回买入价 交易所会员 经纪行 买方市场出市 经纪行会员 通知结算所 经纪行会员 卖者卖出 一张合约 买者购入 一张合约 通知客户 结算所结算 通知客户 买入 卖出 一张 一张 未平仓合约一张
平仓期货合约交易图 买者持有合约到 卖者卖出合约到 期有责任 期有责任 收货要求平仓 卖货要求平仓 交易所会员 市场出市卖出 市场出市买入 交易所会员 经纪行 经纪行 交易所大厅 卖方出市 叫价竞争 买方出市 传回卖出价 买卖成交 传回买入价 陉纪行会员 通知结算所 经纪行会员 通知客户 结算所结算 通知客户 买入与卖出卖出与买入相 抵销 相抵销 解除合约义务 合约平仓 解除合约义务
平仓期货合约交易图 市场出市买入 交易所会员 经纪行 买者持有合约到 期有责任 收货要求平仓 卖者卖出合约到 期有责任 卖货要求平仓 交易所大厅 叫价竞争 买卖成交 买方出市 传回买入价 卖方出市 传回卖出价 交易所会员 经纪行 市场出市卖出 经纪行会员 通知结算所 经纪行会员 解除合约义务 解除合约义务 通知客户 结算所结算 通知客户 买入与卖出 卖出与买入相 抵销 相抵销 合约平仓
期货方场的功成 早期功能: 现代功能: 1为交易者提供一个安1回避风险的功能 全、准确、迅速交易 的场所 2形成真正价格的功能 2稳定产销关系 3基准价格的功能 3减缓价格波动 4合理利用各种闲置资 4建立新的市场秩序 金的功能 5促进交通、仓储、通5促使经济国际化的功 讯事业的发展 能
期货市场的功能 早期功能： 1为交易者提供一个安 全、准确、迅速交易 的场所 2稳定产销关系 3减缓价格波动 4建立新的市场秩序 5促进交通、仓储、通 讯事业的发展 现代功能： 1回避风险的功能 2形成真正价格的功能 3基准价格的功能 4合理利用各种闲置资 金的功能 5促使经济国际化的功 能
第三计期货交易的基本方法 套期保值 投机
第三讲 期货交易的基本方法 • 套期保值 • 投机