第十三章第一节货而翕求理论的发展 凯恩斯的货币需求分析 1.凯恩斯对货币需求理论的突出贡献是关于货币 需求动机的分析。三种动机:交易动机、预防 动机和投机动机。 2.投机动机分析是凯恩斯货币需求理论中最有特 色的部分。他论证,人们保有货币除去为了交 易需要和应付意外支出外,还是为了储存价值 或财富。 RENMIN FNANCE UNIVERSITY 中圖人学赠政融学院 (13)16
(13)16 第十三章第一节 货币需求理论的发展 凯恩斯的货币需求分析 1. 凯恩斯对货币需求理论的突出贡献是关于货币 需求动机的分析。三种动机：交易动机、预防 动机和投机动机。 2. 投机动机分析是凯恩斯货币需求理论中最有特 色的部分。他论证，人们保有货币除去为了交 易需要和应付意外支出外，还是为了储存价值 或财富
第十三章第一节货而霈求理论的发展 凯恩斯的货币需求分析 3.可用于储存财富的资产有二:货币与债券。 货币是不能产生收入的资产;债券是能产 生收入的资产。但持有债券,则有两种可能: 如果利率趋于上升,债券价格就要下跌;利率 趋于下降,债券价格就要上升。 如果持有债券的收益为负,持有非生利资 产货币—就优于持有生利资产;反之 对货币需求减少,对债券的持有量则会增加。 RENMIN FNANCE UNIVERSITY 中圖人学赠政融学院 (13)17
(13)17 第十三章第一节 货币需求理论的发展 凯恩斯的货币需求分析 3. 可用于储存财富的资产有二：货币与债券。 货币是不能产生收入的资产；债券是能产 生收入的资产。但持有债券，则有两种可能： 如果利率趋于上升，债券价格就要下跌；利率 趋于下降，债券价格就要上升。 如果持有债券的收益为负，持有非生利资 产——货币——就优于持有生利资产；反之， 对货币需求减少，对债券的持有量则会增加
第十三章第一节货而翕求理论的发展 凯恩斯的货币需求分析 4.关键在于微观主体对现存利率水平的估价:预 期利率水平下降,从而债券价格将会上升,人 们必然倾向于多持有债券;反之,则倾向于多 持有货币。 5.因此,投机性货币需求同利率负相关。 RENMIN FNANCE UNIVERSITY 中圖人学赠政融学院 (13)18
(13)18 第十三章第一节 货币需求理论的发展 凯恩斯的货币需求分析 4. 关键在于微观主体对现存利率水平的估价：预 期利率水平下降，从而债券价格将会上升，人 们必然倾向于多持有债券；反之，则倾向于多 持有货币。 5. 因此，投机性货币需求同利率负相关
第十三章第一节货而翕求理论的发展 凯恩斯的货币需求分析 6.由交易动机和预防动机决定的货币需求取决于 收入水平;基于投机动机的货币需求则取决于 利率水平。因此凯恩斯的货币需求函数如下式: M=M1+M2=L1(Y+L2(r) 7.式中的L1、L2是作为“流动性偏好”函数的代 号。凯恩斯也常用“流动性”指货币。 RENMIN FNANCE UNIVERSITY 中圖人学赠政融学院 (13)19
(13)19 第十三章第一节 货币需求理论的发展 凯恩斯的货币需求分析 6. 由交易动机和预防动机决定的货币需求取决于 收入水平；基于投机动机的货币需求则取决于 利率水平。因此凯恩斯的货币需求函数如下式： M＝M1＋M2＝L1 (Y)＋L2 (r) 7. 式中的L1、L2是作为“流动性偏好”函数的代 号。凯恩斯也常用“流动性”指货币