第五章公司因素分析 本章重点 1.公司的发展前景、竞争地位及管理能力分析。 2.公司资产负债表分析。 3公司利润表分析 4公司现金流量表分析。 5公司财务比率分析。 难点释疑 1公司财务报表分析的方法 公司财务报表分析的方法主要有单个年度的财务比率分析、同一项目不同时期的比较分析、 与同行业其他公司之间的比较分析等。 2财务比率分析 财务比率分析是同一张财务报表的不同项目之间、不同类别之间,或在两张不同的资产负债 表、损益表的有关项目之间,用比率来反映它们的相互关系,这些财务比率涉及到公司经营 管理的各个方面,因而能从各个不同的侧面反映公司的经营状况。 3.公司盈利能力分析 公司的盈利能力是公司获取利润的能力,这是投资者最关心和重视的一个分析指标。因为公 司的盈利能力是公司组织生产活动、销售活动和财务管理水平高低的综合体现。一般通过分 析销售净利率、资本收益率、净资产收益率、每股盈余、每股股利、每股净资产等指标来获 得信息。 三、练习题 (一)名词解释 1资产负债表 2现金流量表 3.利润表 4流动比率 5速动比率 6现金比率 7资产负债率 8产权比率 9有形净值债务率 10.已获利息倍数 ll.长期债务与营运资金比率 12营运能力比率 13.营运资金占流动资产的比率 14.营运资金占资产总额比率分析
第五章 公司因素分析 一、本章重点 1.公司的发展前景、竞争地位及管理能力分析。 2.公司资产负债表分析。 3.公司利润表分析。 4.公司现金流量表分析。 5.公司财务比率分析。 二、难点释疑 1.公司财务报表分析的方法 公司财务报表分析的方法主要有单个年度的财务比率分析、同一项目不同时期的比较分析、 与同行业其他公司之间的比较分析等。 2.财务比率分析 财务比率分析是同一张财务报表的不同项目之间、不同类别之间，或在两张不同的资产负债 表、损益表的有关项目之间，用比率来反映它们的相互关系，这些财务比率涉及到公司经营 管理的各个方面，因而能从各个不同的侧面反映公司的经营状况。 3.公司盈利能力分析 公司的盈利能力是公司获取利润的能力，这是投资者最关心和重视的一个分析指标。因为公 司的盈利能力是公司组织生产活动、销售活动和财务管理水平高低的综合体现。一般通过分 析销售净利率、资本收益率、净资产收益率、每股盈余、每股股利、每股净资产等指标来获 得信息。 三、练习题 （一）名词解释 1.资产负债表 2.现金流量表 3.利润表 4.流动比率 5.速动比率 6.现金比率 7.资产负债率 8.产权比率 9.有形净值债务率 10.已获利息倍数 11.长期债务与营运资金比率 12.营运能力比率 13.营运资金占流动资产的比率 14.营运资金占资产总额比率分析
15存货周转率 16应收账款周转率 17总资产周转率 18销售净利率 19资本收益率 20每股盈余 21市盈率 22每股股利 23每股净资产 24现金流量比率 25每股现金流量 (二)填空题 1公司一般因素分析主要分析公司的和 2.公司发展前景的好坏可以从 和 方面进行分析。 3.公司的 具有良好的发展前途,具有良好的盈利能力,是判断公司具有良好的 发展前景的关键 4公司公布的财务报表主要有 和 5资产负债表是反映公司在一个特定日期(某一时点上)的财务状况的财务报表。资产负债 表是一种 的财务报表,它根据“ 这一基本公式进行编制 6资产可分为 7股东权益是指股东所有的 资产总值减去 负债总额后剩余资 产的权益。股份公司的资金来源于股东投入公司的 以及公司通过经营而积累的 两者统称为股东权益,即由公司的全体股东所有 8现金流量表是反映公司在一定时期内在各种经济业务活动中所发生的 张 会计报表。 9现金流量表的编制方法有两种:一是 二是 10.利润表是反映该公司在某一会计期间内 情况和 的会计报 表 11.在公司的财务报表中,具有大量的财务数据,利用这些财务数据,可以根据投资者的不 同需要,进行 12公司偿债能力分析包括 分析 分析和 分析 13短期偿债能力是指公司以 偿还 的能力。 14.反映公司短期偿债能力的财务比率主要有 和 15.反映公司长期偿债能力的财务比率有: 和 16偿债能力保障程度主要衡量公司对固定利息费用所提供的保障程度。反映偿债能力保障 程度的财务比率有: 17.流动比率可以反映公司的短期偿债能力的高低,一般而言,生产类上市公司合理的最佳 流动比应该是 18.一般情况下,公司的 流动资产中的 是影响 流动比率的主要因素 19速动比率也称 ,是指从流动资产中扣除 部分,再除以 所得的比率。一般正常的速动比率为 20资产负债率说明在公司每100元资产中,有多少是由负债构成的。通常,公司的资产负 债率应控制在 左右为宜
15.存货周转率 16.应收账款周转率 17.总资产周转率 18.销售净利率 19.资本收益率 20.每股盈余 21.市盈率 22.每股股利 23.每股净资产 24.现金流量比率 25.每股现金流量 （二）填空题 1.公司一般因素分析主要分析公司的____________.__________和__________。 2.公司发展前景的好坏可以从__________.___________和__________方面进行分析。 3.公司的____________具有良好的发展前途，具有良好的盈利能力，是判断公司具有良好的 发展前景的关键。 4.公司公布的财务报表主要有____________.____________和____________。 5.资产负债表是反映公司在一个特定日期（某一时点上）的财务状况的财务报表。资产负债 表是一种______________的财务报表，它根据“______________”这一基本公式进行编制。 6.资产可分为____________.____________.____________和____________等。 7.股东权益是指股东所有的以____________资产总值减去____________负债总额后剩余资 产的权益。股份公司的资金来源于股东投入公司的____________以及公司通过经营而积累的 ____________，两者统称为股东权益，即由公司的全体股东所有。 8.现金流量表是反映公司在一定时期内在各种经济业务活动中所发生的______________的 一张______________会计报表。 9.现金流量表的编制方法有两种：一是________________，二是_______________。 10.利润表是反映该公司在某一会计期间内______________情况和____________的会计报 表。 11.在公司的财务报表中，具有大量的财务数据，利用这些财务数据，可以根据投资者的不 同需要，进行__________________。 12.公司偿债能力分析包括____________分析.____________分析和__________分析。 13.短期偿债能力是指公司以____________偿还______________的能力。 14.反映公司短期偿债能力的财务比率主要有____________.____________和____________。 15.反映公司长期偿债能力的财务比率有：______________.____________和______________。 16.偿债能力保障程度主要衡量公司对固定利息费用所提供的保障程度。反映偿债能力保障 程度的财务比率有：______________和______________。 17.流动比率可以反映公司的短期偿债能力的高低，一般而言，生产类上市公司合理的最佳 流动比应该是______________。 18.一般情况下，公司的______________.流动资产中的____________和____________是影响 流动比率的主要因素。 19.速动比率也称______________，是指从流动资产中扣除____________部分，再除以 ____________所得的比率。一般正常的速动比率为____________。 20.资产负债率说明在公司每 100 元资产中，有多少是由负债构成的。通常，公司的资产负 债率应控制在________________左右为宜
21公司产权比率也称为 ,它是衡量公司 的一个指标 22产权比率反映由 提供的资本与 提供的资本的相对关系,反映 公司基本财务结构是否稳定 23已获利息倍数是指公司 的比率,其用于衡量公司偿付 借款利息的能力。 24营运能力比率也称 是用来衡量公司资产管理方面的效率的财务比率 25存货周转率是衡量和评价公司购入存货投入生产销售收入等各环节管理状况的综合性 指标。存货周转率是 与 的比率。用时间表示的存货周转率就是 26应收账款周转率是反映公司应收账款周转速度的比率,用时间表示的应收账款周转速度 为 也称 或 。它表示公司从获得应收账款的权利到 收回款项变成现金所需要的时间。 27每股盈余是衡量公司每一股 所能获得的 多少的一个指标。 28市盈率是股票 的比率,也称为 29每股净资产即公司每一股普通股票所代表的公司的净资产有多少,一般也称其为 30现金流量比率是用来显示公司偿还即将到期债务能力的一种 指标。现金比 率是 与 之间的比率关系 31对公司财务状况进行综合分析主要有 和 两种方法。 32现代公司财务评价的主要内容是 它们三者 之间大致可按 来分配比重 33现代公司财务评价盈利能力的主要指标是 三个指标可按2:2:1来分配比重。 34现代公司财务评价偿债能力有四个指标: 这四个指标各占8%的权重。 35现代公司财务评价成长能力有三个指标: 和 这三个指标各占6%的权重 (三)判断题 1.公司的投资项目是否具有良好的发展前途,是否具有良好的盈利能力,是判断一家上市公 司是否具有良好的发展前景的关键 2如果上市公司具有良好的投资项目,则上市公司就一定具有良好的成长性 3.如果公司重视产品的技术含量,能开发出适应市场需要的新产品,公司就会牢牢地在市场 上占有领先和主导地位。这类公司便会有良好的发展前景 4如果公司的高层管理人员经常变更,则说明公司的经营管理能力强,公司股票价格将上升 5反映某公司在某一会计年度内的现金变化的结果和财务状况变化的原因的会计报表是资 产负债表 6反映公司在一个特定日期(某一时点上)的财务状况的财务报表是资产负债表,它是一种 动态的财务报表, 7现金是指公司的库存现金和银行存款。一般来说,凡是银行愿意接受的可以投入流通用作 交换媒介的可用来购买商品或劳务以及偿还债务的票据都属现金。现金是公司所有资产中 流动性最强的一种资产 8公司的资产由流动资产和非流动资产(即固定资产)两大类组成
21.公司产权比率也称为____________，它是衡量公司______________的一个指标。 22.产权比率反映由____________提供的资本与____________提供的资本的相对关系，反映 公司基本财务结构是否稳定。 23.已获利息倍数是指公司______________与______________的比率，其用于衡量公司偿付 借款利息的能力。 24.营运能力比率也称______________，是用来衡量公司资产管理方面的效率的财务比率。 25.存货周转率是衡量和评价公司购入存货.投入生产.销售收入等各环节管理状况的综合性 指标。存货周转率是______________与____________的比率。用时间表示的存货周转率就是 ______________。 26.应收账款周转率是反映公司应收账款周转速度的比率，用时间表示的应收账款周转速度 为____________，也称____________或____________。它表示公司从获得应收账款的权利到 收回款项.变成现金所需要的时间。 27.每股盈余是衡量公司每一股___________所能获得的__________多少的一个指标。 28.市盈率是股票______________与____________的比率，也称为____________。 29.每股净资产即公司每一股普通股票所代表的公司的净资产有多少，一般也称其为 ________________。 30.现金流量比率是用来显示公司偿还即将到期债务能力的一种____________指标。现金比 率是______________与____________之间的比率关系。 31.对公司财务状况进行综合分析主要有______________和____________两种方法。 32.现代公司财务评价的主要内容是____________.____________和____________，它们三者 之间大致可按____________来分配比重。 33.现代公司财务评价盈利能力的主要指标是____________.__________和______________， 三个指标可按 2：2：1 来分配比重。 34.现代公司财务评价偿债能力有四个指标：____________.____________.______________和 ____________，这四个指标各占 8％的权重。 35.现代公司财务评价成长能力有三个指标：____________.____________和______________。 这三个指标各占 6％的权重。 （三）判断题 1.公司的投资项目是否具有良好的发展前途，是否具有良好的盈利能力，是判断一家上市公 司是否具有良好的发展前景的关键。 （ ） 2.如果上市公司具有良好的投资项目，则上市公司就一定具有良好的成长性。 （ ） 3.如果公司重视产品的技术含量，能开发出适应市场需要的新产品，公司就会牢牢地在市场 上占有领先和主导地位。这类公司便会有良好的发展前景。 （ ） 4.如果公司的高层管理人员经常变更，则说明公司的经营管理能力强，公司股票价格将上升。 （ ） 5.反映某公司在某一会计年度内的现金变化的结果和财务状况变化的原因的会计报表是资 产负债表。 （ ） 6.反映公司在一个特定日期（某一时点上）的财务状况的财务报表是资产负债表，它是一种 动态的财务报表， （ ） 7.现金是指公司的库存现金和银行存款。一般来说，凡是银行愿意接受的.可以投入流通用作 交换媒介的.可用来购买商品或劳务以及偿还债务的票据都属现金。现金是公司所有资产中 流动性最强的一种资产。 （ ） 8.公司的资产由流动资产和非流动资产（即固定资产）两大类组成。 （ ）
9股本是股份公司向社会发行股票所筹集的资本总额。股本为公司永久性的资本,通常可退 回。股本的基本单位为股份,是公司股本所有权划分的最小单位。 10现金流量表也就是反映公司在一定时期内在各种经济业务活动中所发生的现金流量的一 张静态会计报表 l1-现金流量表反映上市公司一定会计期间内有关现金和现金等价物的流入和流出的信息。 对上市公司的现金总量净增加额的评价,一般来说增加了就好,减少就一定不好。( 12.从投资者的角度来看,现金及现金等价物净增加额为正值的公司有较高的投资价值。因 而我们要特别关注现金流量为正值的公司作为投资对象 () 13.判断上市公司经营状况好坏,利润比现金流量更重要。 14.利润分配表是反映公司在某一会计期间内利润获取情况和分配情况的会计报表。 15计算财务比率所使用的财务报表数据一定反映公司财务的真实情况。这是因为公司财务 报表是按会计准则编制的,所以公司财务报表上的财务数据符合企业会计准则的要求。 16对于公司的投资者及债权人而言,他们仅关心公司的短期偿债能力。短期偿债能力是指 公司以流动资产偿还流动负债的能力。 17流动比率可以反映公司的短期偿债能力的高低,是以流动负债除以流动资产。一般而言, 生产类上市公司合理的最佳流动比应该是2。 18:流动比率越高越好。流动比率高表示公司充分有效地运用资金,表示公司财务状况良好。 19债权人一般希望公司的资产负债率越高越好,这样,公司的偿债能力有保证,借款的安 全系数就高。从公司投资者的角度来看,如果公司全部资本利润率高于借款利息率,则资产 负债率越低越好;反之,则越高越好 20从投资者的角度来分析,产权比率低,是高风险高报酬的财务结构;产权比率高,是低 风险低报酬的财务结构 21.从公司长期偿债能力来讲,有形净值债务率越高越好。 22已获利息倍数越大,公司到期不能支付利息的风险就越大:反之,则公司到期不能支付 利息的风险就越小。一般认为,公司已获利息倍数为3时,公司即具有良好的偿付利息的能 力 23长期债务与营运资金比率是反映公司偿还债务能力的一项指标。在一般情况下,长期债 务不应超过营运资金(流动资产一流动负债)。公司的长期债务会随时间延续不断转化为流 动负债。并需要公司用流动资产来偿还 24公司营运能力的高低主要取决于公司资产与权益周转的速度。公司资产与权益的周转速 度越快,公司资金的使用效率就越高,公司的营运能力就越强:反之,公司的营运能力就越 差 25一般而言,公司的营运资金多,则资金周转运用比较灵活。所以,该指标越高越好 26一般而言,公司存货的周转速度越快,存货的占用水平就越低;流动性越强,存货的变 现速度越快。所以,提高存货周转率可以提高存货的变现能力 27一般而言,公司的应收账款周转率越高,平均收账期越短,说明公司的应收账款回收得 快;反之,则公司的营运资金过多地呆滞在应收账款上,会严重影响公司资金的正常周转 28公司每股盈余是表示一家上市公司盈利能力高低的重要指标,该指标应该是越高越好
9.股本是股份公司向社会发行股票所筹集的资本总额。股本为公司永久性的资本，通常可退 回。股本的基本单位为股份，是公司股本所有权划分的最小单位。 （ ） 10.现金流量表也就是反映公司在一定时期内在各种经济业务活动中所发生的现金流量的一 张静态会计报表。 （ ） 11.现金流量表反映上市公司一定会计期间内有关现金和现金等价物的流入和流出的信息。 对上市公司的现金总量净增加额的评价，一般来说增加了就好，减少就一定不好。（ ） 12.从投资者的角度来看，现金及现金等价物净增加额为正值的公司有较高的投资价值。因 而我们要特别关注现金流量为正值的公司作为投资对象。 （ ） 13.判断上市公司经营状况好坏，利润比现金流量更重要。 （ ） 14.利润分配表是反映公司在某一会计期间内利润获取情况和分配情况的会计报表。 （ ） 15.计算财务比率所使用的财务报表数据一定反映公司财务的真实情况。这是因为公司财务 报表是按会计准则编制的，所以公司财务报表上的财务数据符合企业会计准则的要求。 （ ） 16.对于公司的投资者及债权人而言，他们仅关心公司的短期偿债能力。短期偿债能力是指 公司以流动资产偿还流动负债的能力。 （ ） 17.流动比率可以反映公司的短期偿债能力的高低，是以流动负债除以流动资产。一般而言， 生产类上市公司合理的最佳流动比应该是 2。 （ ） 18.流动比率越高越好。流动比率高表示公司充分有效地运用资金，表示公司财务状况良好。 （ ） 19.债权人一般希望公司的资产负债率越高越好，这样，公司的偿债能力有保证，借款的安 全系数就高。从公司投资者的角度来看，如果公司全部资本利润率高于借款利息率，则资产 负债率越低越好；反之，则越高越好。 （ ） 20.从投资者的角度来分析，产权比率低，是高风险.高报酬的财务结构；产权比率高，是低 风险.低报酬的财务结构。 （ ） 21.从公司长期偿债能力来讲，有形净值债务率越高越好。 （ ） 22.已获利息倍数越大，公司到期不能支付利息的风险就越大；反之，则公司到期不能支付 利息的风险就越小。一般认为，公司已获利息倍数为 3 时，公司即具有良好的偿付利息的能 力。 （ ） 23.长期债务与营运资金比率是反映公司偿还债务能力的一项指标。在一般情况下，长期债 务不应超过营运资金（流动资产一流动负债）。公司的长期债务会随时间延续不断转化为流 动负债。并需要公司用流动资产来偿还。 （ ） 24.公司营运能力的高低主要取决于公司资产与权益周转的速度。公司资产与权益的周转速 度越快，公司资金的使用效率就越高，公司的营运能力就越强；反之，公司的营运能力就越 差。 （ ） 25.一般而言，公司的营运资金多，则资金周转运用比较灵活。所以，该指标越高越好。 （ ） 26.一般而言，公司存货的周转速度越快，存货的占用水平就越低；流动性越强，存货的变 现速度越快。所以，提高存货周转率可以提高存货的变现能力。 （ ） 27.一般而言，公司的应收账款周转率越高，平均收账期越短，说明公司的应收账款回收得 快；反之，则公司的营运资金过多地呆滞在应收账款上，会严重影响公司资金的正常周转。 （ ） 28.公司每股盈余是表示一家上市公司盈利能力高低的重要指标，该指标应该是越高越好。 （ ）
29市盈率是股票每股时价与每股盈余的比率,也称为本益比。市盈率反映股票投资者对每1 元的利润所愿支付的代价。一般而言,市盈率越低越好 30现金比率是公司的货币资金和短期证券与流动负债的比率,反映的是一定时点上的公司 偿债能力的高低。所以现金比率是流量与存量之间的比率关系。 31现金流量比率是经营活动所产生的净现金流量与流动负债的比率,反映的是一定时期的 公司偿债能力的高低。所以现金流量比率是存量比率关系 32.一家公司的每股现金流量越高,说明这家公司的每股普通股在一个会计年度内所赚得的 现金流量越多;反之,则越少。每股现金流量在短期内比每股盈余更能显示公司在资本性支 出和支付股利方面的能力,因此,可以用每股现金流量来代替每股盈余作为考察公司盈利能 力的主要指标 (四)单选题 1公司的()是判断一家上市公司是否具有良好的发展前景的关键。 A.业务发展情况B.产品的更新换代C.产品的市场需求D.投资项目 2反映公司在一个特定日期的财务状况的静态财务报表是()。 A.现金流量表B.资产负债表 C.财务状况变动表D.利润表 3.编制资产负债表时所依据的基本等式是 A.左方=右方 资产=负债 C.收入=支出 D.资产=负债+股东权益 4反映偿债能力保障程度的财务比率是() A.流动比率 B.现金流量比率C.已获利息倍数D.现金比率 5()反映股票投资者对每1元的利润所愿支付的代价 A.每股股利 B.市盈率 C.每股净资产 D.每股税后利润 6在计算速动比率时,要从流动资产中扣除存货部分,再除以流动负债。这样做的原因在于 在流动资产中()。 存货的价值较大 B.存货的质量不稳定 C.存货的的变现能力较差D.存货的未来销路不定 7.资产负债率说明在公司每100元资产中,有多少是由负债构成的。通常,公司的资产负债 率应控制在()为宜, A.≥50% B.≤50% D.50%左右 8.某公司原流动比率为2:1,速动比率为1:1,现以现金预付半年的房屋租金,则该公司的 A.流动比率下降 B.速动比率下降 C.两种比率均提高D.两种比率均不变 9某公司的税前利润总额为68000元,利息费用为8000元,则该公司的利息保障倍数为 D.10.5 10某公司的期初存货为60000元,期末存货为80000元,销售收入为600000元,毛利率为 30%,则该公司的存货周转率(次数)为()。 A.6次B.7次C.10次D.75次 (五)多选题 1.上市公司股票价格的变化,主要受()的影响。 A.宏观经济形势 B.公司所处行业的发展趋势 C.公司内在因素 D.市场因素 2.公司一般因素分析主要分析()
29.市盈率是股票每股时价与每股盈余的比率，也称为本益比。市盈率反映股票投资者对每 1 元的利润所愿支付的代价。一般而言，市盈率越低越好。 （ ） 30.现金比率是公司的货币资金和短期证券与流动负债的比率，反映的是一定时点上的公司 偿债能力的高低。所以现金比率是流量与存量之间的比率关系。 （ ） 31.现金流量比率是经营活动所产生的净现金流量与流动负债的比率，反映的是一定时期的 公司偿债能力的高低。所以现金流量比率是存量比率关系。 （ ） 32.一家公司的每股现金流量越高，说明这家公司的每股普通股在一个会计年度内所赚得的 现金流量越多；反之，则越少。每股现金流量在短期内比每股盈余更能显示公司在资本性支 出和支付股利方面的能力，因此，可以用每股现金流量来代替每股盈余作为考察公司盈利能 力的主要指标。 （ ） （四）单选题 1.公司的（ ）是判断一家上市公司是否具有良好的发展前景的关键。 A．业务发展情况 B．产品的更新换代 C．产品的市场需求 D．投资项目 2.反映公司在一个特定日期的财务状况的静态财务报表是（ ）。 A．现金流量表 B．资产负债表 C．财务状况变动表 D．利润表 3.编制资产负债表时所依据的基本等式是（ ）。 A．左方=右方 B．资产=负债 C．收入=支出 D．资产=负债＋股东权益 4.反映偿债能力保障程度的财务比率是（ ） A．流动比率 B．现金流量比率 C．已获利息倍数 D．现金比率 5.（ ） 反映股票投资者对每 1 元的利润所愿支付的代价。 A．每股股利 B．市盈率 C．每股净资产 D．每股税后利润 6.在计算速动比率时，要从流动资产中扣除存货部分，再除以流动负债。这样做的原因在于 在流动资产中（ ）。 A．存货的价值较大 B．存货的质量不稳定 C．存货的的变现能力较差 D．存货的未来销路不定 7.资产负债率说明在公司每 100 元资产中，有多少是由负债构成的。通常，公司的资产负债 率应控制在 （ ）为宜， A．≥50% B．≤50% C．50% D．50%左右 8.某公司原流动比率为 2:1，速动比率为 1:1，现以现金预付半年的房屋租金，则该公司的 （ ）。 A．流动比率下降 B．速动比率下降 C．两种比率均提高 D．两种比率均不变 9.某公司的税前利润总额为 68000 元，利息费用为 8000 元，则该公司的利息保障倍数为 （ ）。 A．8.5 B．7.5 C．9.5 D．10.5 10.某公司的期初存货为 60000 元，期末存货为 80000 元，销售收入为 600000 元，毛利率为 30%，则该公司的存货周转率（次数）为（ ）。 A．6 次 B．7 次 C．10 次 D．7.5 次 （五）多选题 1.上市公司股票价格的变化，主要受（ ）的影响。 A．宏观经济形势 B．公司所处行业的发展趋势 C．公司内在因素 D．市场因素 2.公司一般因素分析主要分析（ ）