CH04复习与思考 1.请对下列各题中可能有的情况作选择并说明理由 (1)自发投资支出增加10亿美元,会使IS: A.右移10亿美元 B.左移10亿美元 C.右移支出乘数乘以10亿美元 D.右移支出乘数乘以10亿美元 答:当自发投资支出增加10亿美元时,也就是说在同样的利率水平上投资需求增加了,即 投资需求曲线向右上方移动,于是IS曲线会向右上方移动,根据产品市场均衡条件,有: s=s(y)=-a+(-B)y B1-B IES 即IS曲线的移动量等于投资需求曲线的移动量乘以乘数。 (2)如果净税收增加10亿美元,会使IS A.右移税收乘数乘以10亿美元 B.左移税收乘数乘以10亿美元 C.右移支出乘数乘以10亿美元 D.左移支出乘数乘以10亿美元 答:在三部门经济情况下,国民收入决定公式为+g=s+t(其中t为净税收)。当净税收增 加10亿美元,如果是增加企业的负担,则企业的投资会相应减少,如果是增加居民的个人 负担,则意味着国民可支配收入y=y1会减少10亿美元,因此消费支出也会相应减少,所 以IS曲线会向左下方移动。根据三部门经济情况下的产品市场均衡公式,有: s=-a+(1-B)y a+e+g-Bt B 即IS曲线的移动量等于税收乘数乘以税收变动量 (3)假定货币供给量和价格水平不变,货币需求为收入和利率的函数,则收入增加时 A.货币需求增加,利率上升 B.货币需求增加,利率下降 C.货币需求减少,利率上升 D.货币需求减少,利率下降 答:已知L=L(y)+L(y)=kh,即货币需求由交易货币需求和投机货币需求组成,且交 易货币需求与收入成正比,投机货币需求与利率成反比。当收入增加时,交易货币需求增加, 但由于货币供给不变,因此人们只有出售手中的有价证券来获取交易增加的货币需求,从而 使得有价证券的价格下降,利率上升。 (4)假定货币需求为L=khr,货币供给增加10亿美元而其他条件不变,则会使LM: A.右移10亿美元 B.右移k乘以10亿美元
CH04 复习与思考 1． 请对下列各题中可能有的情况作选择并说明理由 （1） 自发投资支出增加 10 亿美元，会使 IS： A．右移 10 亿美元 B．左移 10 亿美元 C．右移支出乘数乘以 10 亿美元 D．右移支出乘数乘以 10 亿美元 答：当自发投资支出增加 10 亿美元时，也就是说在同样的利率水平上投资需求增加了，即 投资需求曲线向右上方移动，于是 IS 曲线会向右上方移动，根据产品市场均衡条件，有： r y e e d y i s i e dr s s y y − = − − − + = = = − = = − + − 1 1 1 1 ( ) (1 ) 即 IS 曲线的移动量等于投资需求曲线的移动量乘以乘数。 （2） 如果净税收增加 10 亿美元，会使 IS A． 右移税收乘数乘以 10 亿美元 B．左移税收乘数乘以 10 亿美元 C．右移支出乘数乘以 10 亿美元 D． 左移支出乘数乘以 10 亿美元 答：在三部门经济情况下，国民收入决定公式为 i + g= s + t (其中 t 为净税收)。当净税收增 加 10 亿美元，如果是增加企业的负担，则企业的投资会相应减少，如果是增加居民的个人 负担，则意味着国民可支配收入 yd=y-t 会减少 10 亿美元，因此消费支出也会相应减少，所 以 IS 曲线会向左下方移动。根据三部门经济情况下的产品市场均衡公式，有： r y t e g t d y i s i e dr s y − = − − − − + + − = = = − = − + − 1 1 1 (1 ) 即 IS 曲线的移动量等于税收乘数乘以税收变动量 （3） 假定货币供给量和价格水平不变，货币需求为收入和利率的函数，则收入增加时： A． 货币需求增加，利率上升 B．货币需求增加，利率下降 C．货币需求减少，利率上升 D． 货币需求减少，利率下降 答：已知 L=L1（y）+ L2(r)= ky-hr，即货币需求由交易货币需求和投机货币需求组成，且交 易货币需求与收入成正比，投机货币需求与利率成反比。当收入增加时，交易货币需求增加， 但由于货币供给不变，因此人们只有出售手中的有价证券来获取交易增加的货币需求，从而 使得有价证券的价格下降，利率上升。 （4） 假定货币需求为 L=ky-hr，货币供给增加 10 亿美元而其他条件不变，则会使 LM： A． 右移 10 亿美元 B．右移 k 乘以 10 亿美元
C.右移10亿美元除以k(即10k) D.右移k除以10亿美元(即k10) 答:当货币供给增加10亿美元时(这里认为是实际货币供给),即在同样利率下收入会增加, 因此LM曲线会向右下方移动。根据货币市场均衡公式,有: L=L,O)+L,(r)=ky-hr y=r+m→y=Mm L 因此LM曲线会向右移动10/k (5)利率和收入的组合点出现在IS曲线右上方,LM曲线的左上方的区域中,则表示: A.投资小于储蓄且货币需求小于货币供给 B.投资小于储蓄且货币供给小于货币需求 C.投资小于储蓄且货币需求小于货币供给 D.投资大于储蓄且货币需求大于货币供给 LM 如图A点在IS曲线的右上方,因此投资小于储蓄:且A点在LM曲线的左上方,因此货币 需求小于货币供给。 (6)如果利率和收入都能按供求情况自动得到调整,则利率和收入的组合点出现在IS曲 线左下方、LM曲线的右下方的区域中时,有可能: A.利率上升,收入增加 B.利率上升,收入不变 C.利率上升,收入减少 D.以上三种情况都有可能发生 答:如图A点在IS曲线的左下方,LM曲线的右下方。 A点在IS曲线的左下方,投资大于储蓄,因而在产品市场上产品需求大于实际产出,因而 收入会增加; A点在LM曲线的右下方,货币需求大于货币供给,因而利率会上升
y IS LM A r (%) C．右移 10 亿美元除以 k（即 10/k） D． 右移 k 除以 10 亿美元（即 k/10） 答：当货币供给增加 10 亿美元时(这里认为是实际货币供给)，即在同样利率下收入会增加， 因此 LM 曲线会向右下方移动。根据货币市场均衡公式，有： m k y k m r k h y L m m m m L L y L r k y hr 1 ( ) ( ) 1 2 1 2 = + = = = + = + = − 因此 LM 曲线会向右移动 10/k （5） 利率和收入的组合点出现在 IS 曲线右上方，LM 曲线的左上方的区域中，则表示： A． 投资小于储蓄且货币需求小于货币供给 B．投资小于储蓄且货币供给小于货币需求 C．投资小于储蓄且货币需求小于货币供给 D． 投资大于储蓄且货币需求大于货币供给 答： 如图 A 点在 IS 曲线的右上方，因此投资小于储蓄；且 A 点在 LM 曲线的左上方，因此货币 需求小于货币供给。 （6） 如果利率和收入都能按供求情况自动得到调整，则利率和收入的组合点出现在 IS 曲 线左下方、LM 曲线的右下方的区域中时，有可能： A． 利率上升，收入增加 B．利率上升，收入不变 C．利率上升，收入减少 D． 以上三种情况都有可能发生 答：如图 A 点在 IS 曲线的左下方，LM 曲线的右下方。 A 点在 IS 曲线的左下方，投资大于储蓄，因而在产品市场上产品需求大于实际产出，因而 收入会增加； A 点在 LM 曲线的右下方，货币需求大于货币供给，因而利率会上升
LM 2.一个预期长期实际利率是3%的厂商正在考虑一个投资项目清单,每个项目都需要花费 100万美元,这些项目在回收期长短和回收数量上不同,第一个项目将在两年内收回120 万美元;第二个项目将在三年内回收125万美元;第三个项目将在四年内回收130万美 元。哪个项目值得投资?如果利率是5%,答案有变化吗?(假定价格稳定) 答:方法一:求出资本边际效率。 (1)假设第一个项目的资本边际效率为r,则有: 120 →n=9.5% (2)假设第二个项目的资本边际效率为P2,则有 →n=7.7% (1+r2) (3)假设第三个项目的资本边际效率为r3,则有: 130 100 (1+r3)4 由于n、P2、均大于实际利率3%,因此这三个项目都值得投资。 当实际利率上升到5%时,此时r、P2、r3仍大于实际利率5%,因此这三个项目都值得 投资 方法二:比较现值的大小 项目1的现值P= (+3%)2=1 13.11 项目2的现值P=-13 =1144.39 (1+3%) 项目3的现值P3= =115.5 由于P、P2、P3均大于投资的成本100万美元,因此三个项目都可以投资。 方法三:比较未来值的大小 按目前实际利率3%可计算出未来值 项目1的未来值F1=10013%)2=106 项目2的未来值F2=1001+3%)3=1093
y IS LM A r (%) 2． 一个预期长期实际利率是 3%的厂商正在考虑一个投资项目清单，每个项目都需要花费 100 万美元，这些项目在回收期长短和回收数量上不同，第一个项目将在两年内收回 120 万美元；第二个项目将在三年内回收 125 万美元；第三个项目将在四年内回收 130 万美 元。哪个项目值得投资？如果利率是 5%，答案有变化吗？（假定价格稳定） 答：方法一：求出资本边际效率。 （1） 假设第一个项目的资本边际效率为 r1，则有： 9.5% (1 ) 120 100 1 2 1 = + = r r （2） 假设第二个项目的资本边际效率为 r2，则有： 7.7% (1 ) 125 100 2 3 2 = + = r r （3） 假设第三个项目的资本边际效率为 r3，则有： 6.8% (1 ) 130 100 3 4 3 = + = r r 由于 r1、r2、r3 均大于实际利率 3%，因此这三个项目都值得投资。 当实际利率上升到 5%时，此时 r1、r2、r3 仍大于实际利率 5%，因此这三个项目都值得 投资。 方法二：比较现值的大小 项目 1 的现值 113.11 (1 3%) 120 2 1 = + P = 项目 2 的现值 114.39 (1 3%) 125 3 2 = + P = 项目 3 的现值 115.5 (1 3%) 130 3 4 = + P = 由于 P1、P2、P3 均大于投资的成本 100 万美元，因此三个项目都可以投资。 方法三：比较未来值的大小 按目前实际利率 3%可计算出未来值： 项目 1 的未来值 100(1 3%) 106 2 F1 = + = 项目 2 的未来值 100(1 3%) 109.3 3 F2 = + =
项目3的未来值F3=101+3%)=116 当按目前的实际利率3%来计算时,可求出未来值分别为106,109.3和112.6,它们均 小于项目所带来的未来值,因此三个项目均可投资 3.假定每年通胀率为4%,上题中回收的资金以当时的名义美元来计算,这些项目仍然值 得投资吗? 答:(1)如果每年通胀率为4%,则名义利率为3%+4%=7%,因此前两个项目可投资,后 个项目不能投资(比较资本边际效率与利率的大小) (2)如果每年通胀率为4%,则名义利率为5%+4%=9%,因此只有每一个项目值得投资 后两个项目不能投资 4.设投资函数为i=e-d (1)当i=250(亿美元)-5r时,找出r等于10%、8%、6%时的投资量,画出投资需求 曲线 (2)若投资函数为=250亿美元-10,找出利率r为10%、8%、6%时的投资量, 画出投资需求曲线; (3)说明e的增加对投资需求曲线的影响 (4)若i=200-5r,投资需求曲线将怎样变化? 答:(1)当r=10%时,投资量i=200(亿美元) 当r=8%时,投资量i=210(亿美元) 当r=6%时,投资量220(亿美元) (2)当r=10%时,投资量150(亿美元) 当r=8%时,投资量i=170(亿美元) 当r=6%时,投资量i=190(亿美元) 10 6 (3)在投资需求函数i=e-dr中,e表示利率即使为0时也有的投资量,即自主投资。e的增 加在图形上的表现为:使投资需求曲线离纵轴(利率)越远,横轴(投资)上的截距更大
项目 3 的未来值 100(1 3%) 112.6 4 F3 = + = 当按目前的实际利率 3%来计算时，可求出未来值分别为 106，109.3 和 112.6，它们均 小于项目所带来的未来值，因此三个项目均可投资。 3． 假定每年通胀率为 4%，上题中回收的资金以当时的名义美元来计算，这些项目仍然值 得投资吗？ 答：（1）如果每年通胀率为 4%，则名义利率为 3%+4%=7%，因此前两个项目可投资，后一 个项目不能投资（比较资本边际效率与利率的大小） （2）如果每年通胀率为 4%，则名义利率为 5%+4%=9%，因此只有每一个项目值得投资， 后两个项目不能投资。 4． 设投资函数为 i =e-dr， （1） 当 i=250(亿美元)-5r 时，找出 r 等于 10%、8%、6%时的投资量，画出投资需求 曲线； （2） 若投资函数为 i=250(亿美元)-10r，找出利率 r 为 10%、8%、6%时的投资量， 画出投资需求曲线； （3） 说明 e 的增加对投资需求曲线的影响； （4） 若 i=200-5r，投资需求曲线将怎样变化？ 答：（1）当 r=10%时，投资量 i=200（亿美元） 当 r=8%时，投资量 i=210（亿美元） 当 r=6%时，投资量 i=220（亿美元） （2）当 r=10%时，投资量 i=150（亿美元） 当 r=8%时，投资量 i=170（亿美元） 当 r=6%时，投资量 i=190（亿美元） （3）在投资需求函数 i=e-dr 中，e 表示利率即使为 0 时也有的投资量，即自主投资。e 的增 加在图形上的表现为：使投资需求曲线离纵轴（利率）越远，横轴（投资）上的截距更大。 2 4 6 8 10 r (%) 200 i 0
因此当ε增加时,投资需求曲线会平行向右移动(斜率不变) (4)若i=250-5r与i=250-10r相比,投资需求曲线会更陡峭,因为d是利率对投资需求的 敏感系数。当d从10变为5时,即利率对投资需求的敏感度降低,利率变化1%引起的投 资量变化减少 若i=200-5r,投资需求曲线会平行向左移动50单位,如图中红线所示 5.(1)若投资函数为i=100亿美元)-5,找出利率r为4%、5%、6%、7%时的投资量 (2)若储蓄为s=40(亿美元)+0.25y,找出与上述投资相均衡的收入水平 (3)求IS曲线并做出图形。 答:(1)当r=4%时,投资量i=80(亿美元) 投资量i=75(亿美元) 投资量产=70(亿美元) 当r=7%时,投资量c65(亿美元) 4 3 (2)当产品市场均衡时,i=s,且s=40+0.25y 当投资量为80亿美元时,均衡收入y=480亿美元 当投资量为75亿美元时,均衡收入y=460亿美元 当投资量为70亿美元时,均衡收入y=440亿美元 当投资量为65亿美元时,均衡收入y=420亿美元 (3)当产品市场均衡时,i=s,联立两个方程,得出产品市场均衡公式 i=100-5r
因此当 e 增加时，投资需求曲线会平行向右移动（斜率不变） （4）若 i=250-5r 与 i=250-10r 相比，投资需求曲线会更陡峭，因为 d 是利率对投资需求的 敏感系数。当 d 从 10 变为 5 时，即利率对投资需求的敏感度降低，利率变化 1%引起的投 资量变化减少。 若 i=200-5r，投资需求曲线会平行向左移动 50 单位，如图中红线所示。 5．（1）若投资函数为 i=100(亿美元)-5r，找出利率 r 为 4%、5%、6%、7%时的投资量； （2）若储蓄为 s=-40(亿美元)+0.25y，找出与上述投资相均衡的收入水平； （3）求 IS 曲线并做出图形。 答：（1）当 r=4%时，投资量 i=80（亿美元） 当 r=5%时，投资量 i=75（亿美元） 当 r=6%时，投资量 i=70（亿美元） 当 r=7%时，投资量 i=65（亿美元） （2）当产品市场均衡时，i=s,且 s=-40+0.25y 当投资量为 80 亿美元时，均衡收入 y=480 亿美元 当投资量为 75 亿美元时，均衡收入 y=460 亿美元 当投资量为 70 亿美元时，均衡收入 y=440 亿美元 当投资量为 65 亿美元时，均衡收入 y=420 亿美元 （3）当产品市场均衡时，i=s，联立两个方程，得出产品市场均衡公式 y r i s s y i r 40 0.25 560 20 100 5 = − = = − + = − 1 2 3 4 5 r (%) 100 i 0 6 7