累积债券ⅴ.息票债券 累积债券( accumulated bonds)到期一次还本付息 累积债券期限以短期为主,例如: 02进出05,期限1年,票面利率2.30% 02进出07,期限1年,票面利率2.50% 类似的有零息债券( zero coupon bonds )和贴现债券(期 限较零息债券短,1年以下),两者均以贴现方式发行, 例如: 02进出01,贴现,期限0.25年,发行价99.52元 北京大学金融数学系 利息理论与应用 第5章_6
北京大学金融数学系 利息理论与应用 第5章 — 6 累积债券 vs. 息票债券 累积债券(accumulated bonds) 到期一次还本付息 累积债券期限以短期为主 例如 02 进出 05 期限 1 年 票面利率 2.30% 02 进出 07 期限 1 年 票面利率 2.50% 类似的有零息债券(zero coupon bonds)和贴现债券(期 限较零息债券短 1 年以下) 两者均以贴现方式发行 例如 02 进出 01 贴现 期限 0.25 年 发行价 99.52 元
02国开01,贴现,期限0.5年,发行价99.01元 02国开07,贴现,期限0.5年,发行价99.03元 02国开13,贴现,期限0.5年,发行价98.84元 02国债08,贴现,期限1年,发行价98,13元 02进出04,零息,期限2年,发行价96.24元 02国开09,零息,期限3年,发行价93.51元 02国开16,零息,期限3年,发行价9191元 北京大学金融数学系 利息理论与应用 第5章—7
北京大学金融数学系 利息理论与应用 第5章 — 7 02 国开 01 贴现 期限 0.5 年 发行价 99.01 元 02 国开 07 贴现 期限 0.5 年 发行价 99.03 元 02 国开 13 贴现 期限 0.5 年 发行价 98.84 元 02 国债 08 贴现 期限 1 年 发行价 98.13 元 02 进出 04 零息 期限 2 年 发行价 96.24 元 02 国开 09 零息 期限 3 年 发行价 93.51 元 02 国开 16 零息 期限 3 年 发行价 91.91 元
息票债券——定期付息,到期还本 债券期限以中长期为主(通常3年以上),例如: 02国债07,期限3年,票面利率190%,年付 02国债02,期限5年,票面利率222%,年付 02国债03,期限10年,票面利率254%,年付 02国债13,期限15年,票面利率260%,半年付 02国债05,期限30年,票面利率290%,半年付 另有本息分离式债券,如02国开14,期限10年, 票面利率3.63%,年付,可进行本息分离交易(成为 一系列的零息债券) 北京大学金融数学系 利息理论与应用 第5章8
北京大学金融数学系 利息理论与应用 第5章 — 8 息票债券 定期付息 到期还本 债券期限以中长期为主(通常 3 年以上) 例如 02 国债 07 期限 3 年 票面利率 1.90% 年付 02 国债 02 期限 5 年 票面利率 2.22% 年付 02 国债 03 期限 10 年 票面利率 2.54% 年付 02 国债 13 期限 15 年 票面利率 2.60% 半年付 02 国债 05 期限 30 年 票面利率 2.90% 半年付 另有本息分离式债券 如 02 国开 14 期限 10 年 票面利率 3.63% 年付 可进行本息分离交易 (成为 一系列的零息债券)
注∞公司债券中还有所谓的“可转换债券” ( convertible bond),这种债券在未来的时刻,持有 者有权将其转换为发行公司的普通股票。 美中债券市场数据比较(2000年底) 美国 债券总余额26.67万亿美元 其中:国债3.39万亿美元 政府机构债券7.15万亿美元 公司债13.09万亿美元 其它债券1.76万亿美元 北京大学金融数学系 利息理论与应用 第5章_9
北京大学金融数学系 利息理论与应用 第5章 — 9 注 C 公司债券中还有所谓的 可转换债券 convertible bond 这种债券在未来的时刻 持有 者有权将其转换为发行公司的普通股票 美中债券市场数据比较 (2000 年底) 美国 债券总余额 26.67 万亿美元 其中 国债 3.39 万亿美元 政府机构债券 7.15 万亿美元 公司债 13.09 万亿美元 其它债券 1.76 万亿美元
中国 债券总余额176万亿元 其中:国债1万亿元 政策性金融债0.73万亿元 公司债不足200亿元 依期限划分债券 Treasury Bills:美国债券市场上的短期国库券,它的 期限最多为一年,一般常见的是13周、16周和52 周,而且经常是贴现发行(低于面值) 北京大学金融数学系 利息理论与应用 第5章-10
北京大学金融数学系 利息理论与应用 第5章 — 10 中国 债券总余额 1.76 万亿元 其中 国债 1 万亿元 政策性金融债 0.73 万亿元 公司债不足 200 亿元 依期限划分债券 Treasury Bills 美国债券市场上的短期国库券 它的 期限最多为一年 一般常见的是 13 周 16 周和 52 周 而且经常是贴现发行(低于面值)