5.公司并购效应分析 51经营协同效应:1+1>2 52财务协同效应 并购给企业带来财务上带来的收益,合理避税,预期效 应对并购的巨大刺激。 53企业发展效应:有效降低新行业的进入壁垒(竞争、 制品差别转换、资本规模限制、上下游企业关系、专 技术等),降低企业发展风险与成本,充分利用经 验—成本曲线效应。 54市场份额效应:横向并购减少竞争对手,改善行业生 存环境,降低行业退出壁垒,解决行业整体生产能力 扩大速度与市场扩大速度的矛盾。纵向并购对上下游 企业实施有效控制,节约交易成本,降低产业流程风 险
5. 公司并购效应分析 5.1 经营协同效应：1+1＞2 5.2 财务协同效应： 并购给企业带来财务上带来的收益，合理避税，预期效 应对并购的巨大刺激。 5.3 企业发展效应：有效降低新行业的进入壁垒（竞争、 制品差别转换、资本规模限制、上下游企业关系、专 门技术等），降低企业发展风险与成本，充分利用经 验——成本曲线效应。 5.4市场份额效应：横向并购减少竞争对手，改善行业生 存环境，降低行业退出壁垒，解决行业整体生产能力 扩大速度与市场扩大速度的矛盾。纵向并购对上下游 企业实施有效控制，节约交易成本，降低产业流程风 险
第二节公司并购运作 公司并购的操作程序 1寻找并确定并购的目标公司 公司并购的成败关键在于并购策略的制定,一般来讲有 以下战略可供选择 11服务于经营多角化的并购策略 实现经营多角化,有两种渠道:自我扩展和并购外部扩 张 A:中心式多角化策略—风险小收益大,但对进入的新 行业必须有所了解 B:复合式 12服务于重组的并购策略
第二节 公司并购运作 公司并购的操作程序 1.寻找并确定并购的目标公司 公司并购的成败关键在于并购策略的制定，一般来讲有 以下战略可供选择： 1.1 服务于经营多角化的并购策略 实现经营多角化，有两种渠道：自我扩展和并购外部扩 张 A：中心式多角化策略——风险小收益大，但对进入的新 行业必须有所了解 B：复合式 1.2 服务于重组的并购策略
A:垂直整合分散风险,但投资大而集中,调整灵活 性差 B:上游整合—稳定上游,但会降低上游企业的竞争力; 下游整合 c:下游整合 D:水平整合—市场份额扩充,强化竞争力 13在确定的策略基础上收集相关信息 14明确并购战略 ●首先明确终极责任; ●其次确定策划基本步骤(环境评估、公司能力与局限 性评估、潜在利害人评估、对本公司竞争者行业以及 市场分析、关键性因素和敏感性分析、公司内部组织 表现评估等);
A：垂直整合——分散风险，但投资大而集中，调整灵活 性差 B：上游整合——稳定上游，但会降低上游企业的竞争力； 下游整合 C：下游整合 D：水平整合——市场份额扩充，强化竞争力 1.3 在确定的策略基础上收集相关信息 1.4 明确并购战略 首先明确终极责任； 其次确定策划基本步骤（环境评估、公司能力与局限 性评估、潜在利害人评估、对本公司竞争者行业以及 市场分析、关键性因素和敏感性分析、公司内部组织 表现评估等）；