货币银行学 第十五章外汇与汇率制度 外汇的特征 1外汇是一种金融资产 所谓资产,是具有货币价值的财物或权利,或者说是用货币表现 的经济资源。资产可以是实物性的,即所谓的实物资产( Physical Assets),如土地、机器等,也可以是金融性的,亦即金融资 ( Financial assets),如现金、存款、商业票据、有价证券等。既 然外汇只能以货市形态得到表现,因此它必然属于金融资产。所以 实物资产和版权、专利权等无形资 产不能构成外汇。 2.外汇必须以外币表示 尽管美元有时具有对外支付功能,但美元对美国居民而言 显然只是本币,不是外汇。 金融学院
货 币 银 行 学 金融学院 第十五章 外汇与汇率制度 二、外汇的特征 1.外汇是一种金融资产 所谓资产，是具有货币价值的财物或权利，或者说是用货币表现 的经济资源。资产可以是实物性的，即所谓的实物资产（Physical Assets），如土地、机器等，也可以是金融性的，亦即金融资 (Financial Assets），如现金、存款、商业票据、有价证券等。既 然外汇只能以货币形态得到表现，因此它必然属于金融资产。所以 ，实物资产和版权、专利权等无形资 产不能构成外汇。 2.外汇必须以外币表示 尽管美元有时具有对外支付功能，但美元对美国居民而言 显然只是本币，不是外汇
货币银行学 第十五章外汇与汇率制度 3用作外汇的货币必须具有较充分的可兑性 如果一种货币不具有可兑换性,则其对外支付的能力就几近丧 失,外国居民就不愿意持有该种货币,其结果就是无法具有外 汇的功能 有限的或部分的可兑换货币 当一国政府对本币兑换外币的行为实行某些方面的严格限制 时,该国的货币就成为有限的或部分的可兑换货币。这种限制 通常表现在两个方面:一是按居民身份实行限制,如外国居民 可以自由兑换,本国居民则不能兑换;二是对与经常项目交易 有关的货币兑换没有限制,但对涉及资本项目交易的兑换仍施 加限制。 金融学院
货 币 银 行 学 金融学院 第十五章 外汇与汇率制度 3.用作外汇的货币必须具有较充分的可兑性 如果一种货币不具有可兑换性，则其对外支付的能力就几近丧 失，外国居民就不愿意持有该种货币，其结果就是无法具有外 汇的功能。 有限的或部分的可兑换货币 当一国政府对本币兑换外币的行为实行某些方面的严格限制 时，该国的货币就成为有限的或部分的可兑换货币。这种限制 通常表现在两个方面：一是按居民身份实行限制，如外国居民 可以自由兑换，本国居民则不能兑换；二是对与经常项目交易 有关的货币兑换没有限制，但对涉及资本项目交易的兑换仍施 加限制
货币银行学 第十五章外汇与汇率制度 国际货币基金组织为了促进国际经济交易的发展,因而在《国 际货币基金组织协定》第八条“成员国的一般义务”中规定: 各成员国不能对因经常项目交易而发生的货币兑换要求予以限 制 1996年11月27日,中国人民银行行长戴相龙致函国际货币基 金组织,正式宣布从1996年12月1日起接受《基金组织协定》 第八条款,基本实现了经常项目交易的人民币自由兑换,成为 所谓的“第八条款成员国” 金融学院
货 币 银 行 学 金融学院 第十五章 外汇与汇率制度 国际货币基金组织为了促进国际经济交易的发展，因而在《国 际货币基金组织协定》第八条“成员国的一般义务”中规定： 各成员国不能对因经常项目交易而发生的货币兑换要求予以限 制。 1996年11月27日，中国人民银行行长戴相龙致函国际货币基 金组织，正式宣布从1996年12月1日起接受《基金组织协定》 第八条款，基本实现了经常项目交易的人民币自由兑换，成为 所谓的“第八条款成员国”
货币银行学 第十五章外汇与汇率制度 汇率的概念与标价 汇率是一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率,即用一 国货币所表示的另一国货币的兑换比率 (一)直接标价法 又称应付标价法,是指一国以整数单位(如一、一百、一万 等)的外国货币为标准,折算为若干数额的本国货币的标价法。 (二)间接标价法 又称应收标价法,是指一国以整数单位(如一、一百、一万等) 的本国货币为标准,折算为若千数额的外国货币的标价法。 金融学院
货 币 银 行 学 金融学院 第十五章 外汇与汇率制度 三、汇率的概念与标价 汇率是一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率，即用一 国货币所表示的另一国货币的兑换比率。 （一）直接标价法 又称应付标价法，是指一国以整数单位（如一、一百、一万 等）的外国货币为标准，折算为若干数额的本国货币的标价法。 （二）间接标价法 又称应收标价法，是指一国以整数单位（如一、一百、一万等） 的本国货币为标准，折算为若干数额的外国货币的标价法
货币银行学 第十五章外汇与汇率制度 第二节汇率的决定及影响因素 国际金本位制度下汇率的决定基础 金本位条件下的两种货币的含金量对比叫铸币平价( Mint par) 。铸币平价是决定两种货币汇率的基础。 在外汇市场上,由于受外汇供求因素的影响,汇率有时会高于 铸币平价,而有时又低于铸币平价,然而,汇率的波动幅度受 黄金输送点( Gold points)的限制。 设英镑对美元的铸币平价为48665,价值1英镑的黄金在美国 和英国之间的运输成本为003美元。于是,英镑对美元的汇率 就会在两个输金点,即48965(48665+003)和48365 (48665-0.03)之间波动。 金融学院
货 币 银 行 学 金融学院 第十五章 外汇与汇率制度 第二节 汇率的决定及影响因素 一、国际金本位制度下汇率的决定基础 金本位条件下的两种货币的含金量对比叫铸币平价（Mint Par) 。铸币平价是决定两种货币汇率的基础。 在外汇市场上，由于受外汇供求因素的影响，汇率有时会高于 铸币平价，而有时又低于铸币平价，然而，汇率的波动幅度受 黄金输送点(Gold Points)的限制。 设英镑对美元的铸币平价为4.8665，价值1英镑的黄金在美国 和英国之间的运输成本为0.03美元。于是，英镑对美元的汇率 就会在两个输金点，即4.8965（4.8665+0.03）和4.8365 （4.8665-0.03）之间波动