第四章证券投资的宏观经济分析 第二节宏观经济分析的主要内容
第四章 证券投资的宏观经济分析 第二节 宏观经济分析的主要内容
、宏观经济运行分析 (一)宏观经济运行对证券市场的影响 1、公司经营效益 2、居民收入水平 3、投资者对股利的预期 4、资金成本
一、宏观经济运行分析 （一）宏观经济运行对证券市场的影响 1、公司经营效益 2、居民收入水平 3、投资者对股利的预期 4、资金成本
(二)宏观经济变动与证券市场波动的关系 GDP变动 (1)持续、稳定、高速的GDP增长 (2)高通胀下的GDP增长 (3)宏观调控下的GDP减速增长 (4)转折性的GDP变动
（二）宏观经济变动与证券市场波动的关系 1、GDP变动 （1）持续、稳定、高速的GDP增长 （2）高通胀下的GDP增长 （3）宏观调控下的GDP减速增长 （4）转折性的GDP变动
2、经济周期变动 由于受多种因素的影响,宏观经济总是表现为扩 张与收缩相交替的运动过程,即表现为衰退、萧条、复 苏、高涨四个阶段周而复始的循环运动。 从经济的周期性可以看出: ①经济总是处在周期性变动之中,股价也会随着经 济形势波动而相应波动。 ②应时刻关注宏观经济信息和政策信息,注意经济 发展的动向。 ③要把握经济周期,认清经济形势,不要被股价的 小涨小跌所迷惑 ④由于不同行业受经济周期的影响不同,景气来临 首先上涨的股票在衰退来临时一般会首当其冲地下跌
2、经济周期变动 由于受多种因素的影响，宏观经济总是表现为扩 张与收缩相交替的运动过程，即表现为衰退、萧条、复 苏、高涨四个阶段周而复始的循环运动。 从经济的周期性可以看出： ①经济总是处在周期性变动之中，股价也会随着经 济形势波动而相应波动。 ②应时刻关注宏观经济信息和政策信息，注意经济 发展的动向。 ③要把握经济周期，认清经济形势，不要被股价的 小涨小跌所迷惑。 ④由于不同行业受经济周期的影响不同，景气来临 首先上涨的股票在衰退来临时一般会首当其冲地下跌
3、通货变动 (1)通货膨胀对证券市场的影响 ①温和的、稳健的通货膨胀对股价的影响较小,但 提高了对债券的必要收益率,会导致债券价格的下降。 ②如通貨货膨胀在一定的可容忍的范围內持续,而经 济如处于景气的扩张阶段,产量和就业量也持续增长 那么股价也将持续上升。 區重的通货膨胀将导致股价大幅度下跌
3、通货变动 （1）通货膨胀对证券市场的影响 ① 温和的、稳健的通货膨胀对股价的影响较小，但 提高了对债券的必要收益率，会导致债券价格的下降。 ② 如通货膨胀在一定的可容忍的范围内持续，而经 济如处于景气的扩张阶段，产量和就业量也持续增长， 那么股价也将持续上升。 ③ 严重的通货膨胀将导致股价大幅度下跌