第五章不确定性分析 例】:设某项目基本方案的基本数据估算值如下表所示,试就年销售收入B、年经营成 本C和建设投资I对内部收益率进行单因素敏感性分析(基准收益率ic=8%) 因素 建设投资年销售收入年经营成本期末残值 K万元) B(万元) C(万元) LO万元) 估算值 解:(1)计算基本方案的内部益率IRR (+IR)+(B-C∑(1+R)+(B+L-C+R)-6=0 15001+/RR)-+350∑(1+/R)-+5501/R)°=0 采用试算法得 NP(i=8%)=3108(万元)>0, NPv(=9%)=-792(万元)<0 采用线性内插法可求得: IRR=8%+3108 (9%-8%)=8.79% 31.08+7.92
第五章 不确定性分析 例】：设某项目基本方案的基本数据估算值如下表所示，试就年销售收入B、年经营成 本C和建设投资I对内部收益率进行单因素敏感性分析（基准收益率ic=8%） 解：（1）计算基本方案的内部益率IRR 采用试算法得： NPV(i=8%)=31.08（万元）0， NPV(i=9%)=－7.92（万元）0 采用线性内插法可求得： 因素 建设投资 I(万元) 年销售收入 B(万元) 年经营成本 C(万元) 期末残值 L(万元) 寿命 n(年) 估算值 1500 600 250 200 6 = − − − = − − − − + + + + + = − + + − + + + − + = 5 2 1 6 5 2 1 6 1500(1 ) 350 (1 ) 550(1 ) 0 (1 ) ( ) (1 ) ( )(1 ) 0 t t t t IRR IRR IRR I IRR B C IRR B L C IRR (9% 8%) 8.79% 31.08 7.92 31.08 8% − = + IRR = +
第五章不确定性分析 (2)计算销售收入、经营成本和建设投资变化对内部收益率的影响,结果见下表 内部收益率%变化率 基本方案 不确定因素 销售收入 3.01 5.94 14.30 经营成本 96 建设投资 12.70 1067 7.06 45 内部收益率的敏感性分析图见下图 (3)计算方案对各因素的敏感度 内部收益率(%) 平均敏感度的计算公式如下 年销售收入 平均敏感度的计算公式如下 B=评价指标变化的幅度(%) 不确定性因素变化的幅度% 14.30-3.01 基本方案(879%) 年销售收入平均敏感度 =0.56 20 年经营成本 42-12024 基准收益率(8%) 年经营成本平均敏感度 45-1270 建设投资平均敏感度= 0.36 不确定性因素变化率
第五章 不确定性分析 （2）计算销售收入、经营成本和建设投资变化对内部收益率的影响，结果见下表 内部收益率的敏感性分析图见下图 年销售收入 年经营成本 基本方案（8.79%） 投资 基准收益率(8%） 内部收益率(%) 不确定性因素变化率 内部收益率% 变化率 不确定因素 -10% -5% 基本方案 +5% +10% 销售收入 3.01 5.94 8.79 11.58 14.30 经营成本 11.12 9.96 8.79 7.61 6.42 建设投资 12.70 10.67 8.79 7.06 5.45 （3）计算方案对各因素的敏感度 平均敏感度的计算公式如下： 平均敏感度的计算公式如下 年销售收入平均敏感度 年经营成本平均敏感度 建设投资平均敏感度= ( ) (%) % 不确定性因素变化的幅度 评价指标变化的幅度 = 0.56 20 14.30 3.01 = − 0.24 20 6.42 11.12 = − 0.36 20 5.45 12.70 = −