1。一些基本定义 ■例子:投资者B和W计划签定一份合同:现在 B支付给W200元,交换条件是在接下来的六 个月的任何时间,允许B自愿从W那里以150元 /股的价格购买100股IBM公司股票。IBM公司 股票现在的价格为145元/股。问题: B和W为什么都愿意签定这个合同? B如果不支付给W200元,W是否愿意签定这个合同?
1. 一些基本定义 ◼ 例子：投资者B和W计划签定一份合同：现在 B支付给W 200元，交换条件是在接下来的六 个月的任何时间，允许B自愿从W那里以150元 /股的价格购买100股IBM公司股票。 IBM公司 股票现在的价格为145元/股。问题： ◼ B和W为什么都愿意签定这个合同？ ◼ B如果不支付给W 200元，W是否愿意签定这个合同？
■例子:投资者B和W计划签定一份合同:现在 B支付给W200元,交换条件是在接下来的六 个月的任何时间,允许B可自愿以135元/股的 价格卖给W100股IBM公司股票。IBM公司股 票现在的价格为145元/股。问题: B和W为什么都愿意签定这个合同? B如果不支付给W200元,W是否愿意签定这个合同?
◼ 例子：投资者B和W计划签定一份合同：现在 B支付给W 200元，交换条件是在接下来的六 个月的任何时间，允许B可自愿以135元/股的 价格卖给W 100股IBM公司股票。 IBM公司股 票现在的价格为145元/股。问题： ◼ B和W为什么都愿意签定这个合同？ ◼ B如果不支付给W 200元，W是否愿意签定这个合同？
■看涨期权、看跌期权 种期权具有四个特征: 1)这种期权能够买(对于看涨期权而言)或者卖 (对于看跌期权而言)的对象,或者说,合约是关 于哪种资产的合约,我们称这种资产为标的物 (underlying asset) ■以股票为标的物的期权,每份期权通常包括100份特定的股票 例如,持有一份以IBM公司股票为标的物的看涨期权,是一份可 以买100份IBM公司股票的权利
◼ 看涨期权、看跌期权 ◼ 一种期权具有四个特征： ◼ 1）这种期权能够买（对于看涨期权而言）或者卖 （对于看跌期权而言）的对象，或者说，合约是关 于哪种资产的合约，我们称这种资产为标的物 (underlying asset)。 ◼ 以股票为标的物的期权，每份期权通常包括100份特定的股票。 例如，持有一份以IBM公司股票为标的物的看涨期权，是一份可 以买100份IBM公司股票的权利
2)执行价格( exercise price,或者 strike price)。 这个价格是执行期权合约时,可以以此价格购买标的物的价格。 对于以IBM公司股票为标的物的看涨期权,如果执行价格为150 美元,则在执行这种期权时,按每份股票150美元购买 3)期权有效的时间区间由到期日( expiration date) 来确定。 这段时间区间可以是一天、一个星期、或者一年。以IBM公司股 票为标的物的看涨期权,如果到期日为六个月,则在这六个月里, 这份权利都是有效的
◼ 2）执行价格(exercise price, 或者strike price)。 ◼ 这个价格是执行期权合约时，可以以此价格购买标的物的价格。 对于以IBM公司股票为标的物的看涨期权，如果执行价格为150 美元，则在执行这种期权时，按每份股票150美元购买。 ◼ 3）期权有效的时间区间由到期日(expiration date) 来确定。 ◼ 这段时间区间可以是一天、一个星期、或者一年。以IBM公司股 票为标的物的看涨期权，如果到期日为六个月，则在这六个月里， 这份权利都是有效的
4)期权应该包括是否可以在到期日之前执行这种 权利。 如果在到期日之前的任何时间以及到期日都能执行,我们称这种 期权为美式期权。如果只能在到期日执行,称为欧式期权 n美式和欧式这两个名词曾代表了以股票为标的物的期权在美洲和 欧洲的结构形式。但是现在,它们已成为反映两种不同结构的期 权的标准名词,而不管期权是在哪儿发行的
◼ 4）期权应该包括是否可以在到期日之前执行这种 权利。 ◼ 如果在到期日之前的任何时间以及到期日都能执行，我们称这种 期权为美式期权。如果只能在到期日执行，称为欧式期权。 ◼ 美式和欧式这两个名词曾代表了以股票为标的物的期权在美洲和 欧洲的结构形式。但是现在，它们已成为反映两种不同结构的期 权的标准名词，而不管期权是在哪儿发行的