第十四章期货市场 源 金融期货交易就是买卖双方在有组织的交易所内，通过公 开竞价，约定在将来某一时期内按商定价格支付或收支某 种标准化的金融工具合约的交易。 金融期货交易的特征是：交易对象标准化、交易单位规范 化、收付期限规范化。 通货期货、利率期货、股票价格指数期货是金融期货交易 的三大类型。 ■ 世界上最先上市的金融期货交易是1972年5月16日，美国 芝加哥商人交易所开办的外币对美元的通货期货交易。 ■1975年利率期货出台。1982年出现了股票价格指数期货
第十四章期货市场 ◼ 金融期货交易就是买卖双方在有组织的交易所内,通过公 开竞价,约定在将来某一时期内按商定价格支付或收支某 种标准化的金融工具合约的交易。 ◼ 金融期货交易的特征是：交易对象标准化、交易单位规范 化、收付期限规范化。 ◼ 通货期货、利率期货、股票价格指数期货是金融期货交易 的三大类型。 ◼ 世界上最先上市的金融期货交易是1972年5月16日，美国 芝加哥商人交易所开办的外币对美元的通货期货交易。 ◼ 1975年利率期货出台。1982年出现了股票价格指数期货
第一节期货交易的基本内容 一、什么是期货(future)交易 期货是指必须通过商品交易所进行买卖的契约。契约规定 买卖双方将按特定的价格，于未来某一特定的时间，对数 量标准化的商品或金融工具交货和付款。 期货与现货交易及远期现货交易是完全不同的交易制度， 其的本质区别在于交易动机不同。 现货交易的目的在于得到或放弃商品实物，实现商品所有 权的转移 期货交易的目的则是转移商品和金融工具的价格变动所带 来的风险，以便进行保值或投机获利
第一节期货交易的基本内容 ◼ 一、什么是期货(future)交易 ◼ 期货是指必须通过商品交易所进行买卖的契约。契约规定 买卖双方将按特定的价格，于未来某一特定的时间，对数 量标准化的商品或金融工具交货和付款。 ◼ 期货与现货交易及远期现货交易是完全不同的交易制度， 其的本质区别在于交易动机不同。 ◼ 现货交易的目的在于得到或放弃商品实物，实现商品所有 权的转移。 ◼ 期货交易的目的则是转移商品和金融工具的价格变动所带 来的风险，以便进行保值或投机获利
二、期货交易所 期货交易的固定场所是商品交易所。它是非赢利的会员组 织，向期货的交易者提供一个公平竞争的，有组织制度的 受法律保护和制约的交易场所。 世界上主要的期货交易所有：芝加哥商人交易所、芝加哥 交易所、纽约期货交易所、伦敦商品交易所、伦敦国际金 融期货交易所、香港期货交易所、新加坡期货交易所等 三、期货合同和期货合同的单位 在期货交易所里交换的是期货合同，不是实物。 期货合同是标准化的
◼ 二、期货交易所 ◼ 期货交易的固定场所是商品交易所。它是非赢利的会员组 织，向期货的交易者提供一个公平竞争的，有组织制度的， 受法律保护和制约的交易场所。 ◼ 世界上主要的期货交易所有：芝加哥商人交易所、芝加哥 交易所、纽约期货交易所、伦敦商品交易所、伦敦国际金 融期货交易所、香港期货交易所、新加坡期货交易所等。 ◼ 三、期货合同和期货合同的单位 ◼ 在期货交易所里交换的是期货合同，不是实物。 ◼ 期货合同是标准化的
■ 四、期货价格 商品期货价格一般是以市场中最小的销售单位为报价单位 为交易和结算方便，各交易所都在其交易细则中规定价格 。 变动的最低限度单位 在特殊情况下，各交易所规定当日交易价格的上下浮动最 大幅度。 五、基差 ■ 基差是指某一特定商品在某一特定地点的现货价格与该商 品期货价格之间的差价。 ■基差=现货价格-期货价格
◼ 四、期货价格 ◼ 商品期货价格一般是以市场中最小的销售单位为报价单位。 ◼ 为交易和结算方便，各交易所都在其交易细则中规定价格 变动的最低限度单位。 ◼ 在特殊情况下，各交易所规定当日交易价格的上下浮动最 大幅度。 ◼ 五、基差 ◼ 基差是指某一特定商品在某一特定地点的现货价格与该商 品期货价格之间的差价。 ◼ 基差=现货价格-期货价格
■六、期货交割月份 交割月份就是商品实际交割的月份。买卖哪一个月份的期 货合约就意味着若不在有效期限之内卖出或买进期货合同 对冲，就得在哪个月办理交收现货。 ■七、押金和利润损失的每日结算制度 为保证期货交易双方履行契约，买卖双方需要交一定的押 金(margin),签约时交的押金叫初始押金(initial margin)。 逐日盯市：所有期货合同的标准量的价值在每天交易结束 时都在市场上公开标出
◼ 六、期货交割月份 ◼ 交割月份就是商品实际交割的月份。买卖哪一个月份的期 货合约就意味着若不在有效期限之内卖出或买进期货合同 对冲，就得在哪个月办理交收现货。 ◼ 七、押金和利润损失的每日结算制度 ◼ 为保证期货交易双方履行契约，买卖双方需要交一定的押 金（margin)，签约时交的押金叫初始押金(initial margin)。 ◼ 逐日盯市：所有期货合同的标准量的价值在每天交易结束 时都在市场上公开标出