（二）货币政策的中间目标中间目标间接接受货币政策工具的作用，但直接作用于货币政策最终目标。常见的中间目标有银行信贷规模、货币供应量和长期利率。1.银行信贷规模银行体系对社会公众及各经济单位的贷款总额
⚫ （二）货币政策的中间目标 中间目标间接接受货币政策工具的作用，但直接 作用于货币政策最终目标。常见的中间目标有银行 信贷规模、货币供应量和长期利率。 1.银行信贷规模 银行体系对社会公众及各经济单位的贷款总额
2.货币供应量以货币供给量作为货币政策的中间目标虽然有许多优点但其也存在一定的缺陷，主要是：一方面，货币供应量会受到一些非政策性因素的影响，从而使中央银行难以准确地予以控制另一方面，以货币供应量作为中间目标，虽然各货币层次均可定义和测量，但以哪一层次的货币供应量作为中间目标却是一个难题，在理论和实践中都遭遇到挑战
2.货币供应量 以货币供给量作为货币政策的中间目标虽然有许 多优点但其也存在一定的缺陷，主要是： ⚫ 一方面，货币供应量会受到一些非政策性因素的影 响，从而使中央银行难以准确地予以控制； ⚫ 另一方面，以货币供应量作为中间目标，虽然各货 币层次均可定义和测量，但以哪一层次的货币供应 量作为中间目标却是一个难题，在理论和实践中都 遭遇到挑战
3.长期利率主要指中长期债券利率。长期利率作为中间自标存在的一些问题：（1）利率的数据虽然容易获得，但从中选出一个代表性利率并不容易。（2）名义利率与预期的实际利率之间有差别（3）利率作为内生变量和政策变量的作用往往很难区分。（4）作为中间目标的长期利率须通过短期利率来传递信息，短期利率与长期利率之间存在复杂的关系，给中央银行的操作带来不确定性
3.长期利率 主要指中长期债券利率。 长期利率作为中间目标存在的一些问题： （1）利率的数据虽然容易获得，但从中选出一个代表 性利率并不容易。 （2）名义利率与预期的实际利率之间有差别 （3）利率作为内生变量和政策变量的作用往往很难区 分。 （4）作为中间目标的长期利率须通过短期利率来传递 信息，短期利率与长期利率之间存在复杂的关系，给 中央银行的操作带来不确定性
（三）货币政策的操作目标中央银行货币政策工具的直接作用对象。1.短期货币市场利率通常被选作操作目标的短期货币市场利率是银行同业拆借利率。2.银行准备金商业银行和其他金融机构在中央银行的存款及其持有的库存现金，是中央银行通过各种货币政策工具影响中间自标的主要传递者。操作原理：通过调节准备金供给，影响银行同业拆借市场利率，再进一步影响货币总量。3.基础货币（较好的操作目标）
（三）货币政策的操作目标 中央银行货币政策工具的直接作用对象。 1.短期货币市场利率 通常被选作操作目标的短期货币市场利率是银行 同业拆借利率。 2.银行准备金 ⚫ 商业银行和其他金融机构在中央银行的存款及 其持有的库存现金，是中央银行通过各种货币政 策工具影响中间目标的主要传递者。 ⚫ 操作原理：通过调节准备金供给，影响银行同 业拆借市场利率，再进一步影响货币总量。 3.基础货币（较好的操作目标）