国际金融教案 (一)国际收支状况 (二)通货膨胀的差异 (三)利率差异 (四)外汇干预政策 (五)市场陶心理 (六)外汇投机活动 (七)国内、国际性经济、政治或军事等突发事件 四、汇率变动对经济的影响 (一)汇率变动对一国国内经济的影响 首先是在短期内使国内物价发生变化，进而波及整个经济部门，使经济结构发生 变化，从而对经济产生长期影响。 汇率对经济产生的影响主要取决于其对国内物价的影响 1.汇率变动对进口商品的国内价格的影响 2.汇率变动对出口商品国内价格的影响 3.汇率变动对国内其他商品的价格的影响 (二)汇率变动对一国对外经济的影响 一国与他国之间的经济联系越紧密，汇率变动对该国对外经济影响就越大。集中 表现在以下几方面： 1.汇率变动对一国对外贸易的影响 2.汇率变动对一国资本流动的影响 3.汇率变动对一国的涉外旅游业等产生影响 4.汇率变动对一国国际收支的影响 第四节汇率制度 所谓汇率制度(Exchange Rate System),又称汇率安排，是指一国货币当局对本 国汇率变动的基本方式所作的一系列安排或规定。 在汇率制度的发展过程中，相继出现了两种不同的汇率制度，即固定汇率制度和 浮动汇率制度。 一、固定汇率制度(Fixed Exchange Rate System)是指受平价的制约，汇率只能 在较小的范围内上下波动的汇率制度。 具体地说，就是在固定汇率制度下，各国货币间保持固定比价，允许市场围绕 中心汇率（货币平价）上下波动，但汇率的波动在一定的幅度内（或被限定在 定幅度内)的汇率制度 金币本位制下的汇率制度是一种典型的固定汇率制度，从1880年至1914年 是这种汇率制度的黄金时期。 16
国际金融教案 16 （一）国际收支状况 （二）通货膨胀的差异 （三）利率差异 （四）外汇干预政策 （五）市场预期心理 （六）外汇投机活动 （七）国内、国际性经济、政治或军事等突发事件 四、汇率变动对经济的影响 （—）汇率变动对一国国内经济的影响 首先是在短期内使国内物价发生变化，进而波及整个经济部门，使经济结构发生 变化，从而对经济产生长期影响。 汇率对经济产生的影响主要取决于其对国内物价的影响 1．汇率变动对进口商品的国内价格的影响 2．汇率变动对出口商品国内价格的影响 3．汇率变动对国内其他商品的价格的影响 （二）汇率变动对一国对外经济的影响 一国与他国之间的经济联系越紧密，汇率变动对该国对外经济影响就越大。集中 表现在以下几方面： 1．汇率变动对一国对外贸易的影响 2．汇率变动对一国资本流动的影响 3．汇率变动对一国的涉外旅游业等产生影响 4．汇率变动对一国国际收支的影响 第四节 汇率制度 所谓汇率制度（Exchange Rate System），又称汇率安排，是指一国货币当局对本 国汇率变动的基本方式所作的一系列安排或规定。 在汇率制度的发展过程中，相继出现了两种不同的汇率制度，即固定汇率制度和 浮动汇率制度。 一、固定汇率制度（Fixed Exchange Rate System）是指受平价的制约，汇率只能 在较小的范围内上下波动的汇率制度。 具体地说，就是在固定汇率制度下，各国货币间保持固定比价，允许市场围绕 中心汇率（货币平价）上下波动，但汇率的波动在一定的幅度内（或被限定在一 定幅度内）的汇率制度 金币本位制下的汇率制度是一种典型的固定汇率制度，从 1880 年至 1914 年 是这种汇率制度的黄金时期
国际金融教案 但经过第一次世界大战和1929~1933年的世界经济危机的连续打击，各国 经济遭到严重破坏，黄金大量外流，实行金本位制的条件已不复存在，世界各国 纷纷实行了不兑换黄金的纸币本位制度。 在第二次世界大战结束前夕，世界各国为了稳定国际金融市场，通过国际协 商，建立了以国际货币基金组织为核心的，以美元为中心的固定汇率制度。 这种汇率制度的特点是： 1.美元与黄金挂钩 2.其他国家货币与美元挂钩 3.官定上下限 货币法定升值是指一国政府正式宜布提高本国货币的含金量或者提高本国货 币与外国货币的基础汇率，降低外汇汇率的一种措施。 货币法定贬值是指一国的货币金融当局，以政府法令的形式正式宜布降低本 国货币与黄金的平价或基础汇率，提高外汇汇率的一种措施。 二、浮动汇率制度(Floating Exchange Rate System) 1、含义 是指现实汇率不受平价的限制，随外汇市场供求状况变动而波动的汇率制度， 在这种汇率制度下，各国货币间不再规定固定比价，汇率决定与外汇市场的 供求，同样也不再规定市场汇率的波动幅度，因此，也就没有政府维持汇率波幅 的义务。 2、各国汇率浮动形式的分类 (一)以政府是否干预来划分 ■1.自由浮动(Free Floating),又称清洁浮动(Clean Floating),是指 汇率完全由外汇市场上的供求状况决定，自由涨落、自由调节，政府不加干预。 ■2.管理浮动(Managed Floating),又称肮脏浮动(Dirty Floating),是 指一国货币当局为使本国货币对外的汇率不致波动过大，或使汇率向着有利于本 国经济发展的方向变动，通过各种方式或明或暗地对外汇市场进行干预。 (二)按浮动方式划分 ·1.单独浮动(Independently Floating)是指一国货币不与任何外国货币形成固 定比价，其汇率根据外汇市场的供求状况实行浮动。 ■2.联合浮动(Joint Floating),或称共同浮动、集体浮动或蛇形浮动。这是 指一些经济关系密切的国家组成集团，在成员国的货币之间实行固定汇率并 规定波动幅度，对其他国家货币则实行联合浮动，即浮动幅度保持大致一致。 ■3.钉住浮动(Pegging Floating),是指将本国货币与某一外国货币或一篮子 货币挂钩，对其他国家货币的汇率随被钉住货币与其他货币的浮动而浮动
国际金融教案 17 但经过第一次世界大战和 1929～1933 年的世界经济危机的连续打击，各国 经济遭到严重破坏，黄金大量外流，实行金本位制的条件已不复存在，世界各国 纷纷实行了不兑换黄金的纸币本位制度。 在第二次世界大战结束前夕，世界各国为了稳定国际金融市场，通过国际协 商，建立了以国际货币基金组织为核心的，以美元为中心的固定汇率制度。 这种汇率制度的特点是： 1．美元与黄金挂钩 2．其他国家货币与美元挂钩 3．官定上下限 货币法定升值是指一国政府正式宣布提高本国货币的含金量或者提高本国货 币与外国货币的基础汇率，降低外汇汇率的一种措施。 货币法定贬值是指一国的货币金融当局，以政府法令的形式正式宣布降低本 国货币与黄金的平价或基础汇率，提高外汇汇率的一种措施。 二、 浮动汇率制度(Floating Exchange Rate System) 1、含义 是指现实汇率不受平价的限制，随外汇市场供求状况变动而波动的汇率制度。 在这种汇率制度下，各国货币间不再规定固定比价，汇率决定与外汇市场的 供求，同样也不再规定市场汇率的波动幅度，因此，也就没有政府维持汇率波幅 的义务。 2、各国汇率浮动形式的分类 （一）以政府是否干预来划分 ◼ 1．自由浮动（Free Floating），又称清洁浮动（Clean Floating），是指 汇率完全由外汇市场上的供求状况决定，自由涨落、自由调节，政府不加干预。 ◼ 2．管理浮动（Managed Floating），又称肮脏浮动(Dirty Floating)，是 指一国货币当局为使本国货币对外的汇率不致波动过大，或使汇率向着有利于本 国经济发展的方向变动，通过各种方式或明或暗地对外汇市场进行干预。 （二）按浮动方式划分 ◼ 1．单独浮动 (Independently Floating)是指一国货币不与任何外国货币形成固 定比价，其汇率根据外汇市场的供求状况实行浮动。 ◼ 2．联合浮动（Joint Floating），或称共同浮动、集体浮动或蛇形浮动。这是 指一些经济关系密切的国家组成集团，在成员国的货币之间实行固定汇率并 规定波动幅度，对其他国家货币则实行联合浮动，即浮动幅度保持大致一致。 ◼ 3．钉住浮动（Pegging Floating），是指将本国货币与某一外国货币或一篮子 货币挂钩，对其他国家货币的汇率随被钉住货币与其他货币的浮动而浮动
国际金融教案 第五节人民币汇率制度 一、人民币汇率制度的基本内容 (一)实行以市场供求为基础的、参考一篮子货币进行调解、有管理的浮动汇率 制度。 (二)中国人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等交易货 币对人民币汇率的收盘价，作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价格。 (三)2005年7月21日19时，美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.11元 人民币，作为次日银行间外汇市场上外汇指定银行之间交易的中间价，外汇指定 银行可自此时起调整对客户的挂牌汇价。 (四)扩大银行间即期外汇市场欧元、日元、港币等非美元货币对人民币交易价 的浮动幅度，从原来上下1.5%扩大为上下3%。 (五)调整了银行对客户美元挂牌汇价的管理方式，并封扩大了买卖价差幅度，由 原来以当日交易中间价（即央行公布的上一日收盘价）为中心、上下0.2%的对称 性管理改为实行最大买卖价差为1%的非对称性管理 (六)取消银行对客户的非美元货币挂牌汇价的价差幅度限制，银行可以根据经 营成本和国际市场波动情况合理制定非美元货币对人民币的挂牌买卖价。 (七)扩大议价范围，允许银行对大客户议价，而不是仅仅限于单笔大额交易， (八)加强挂牌汇价的监测。 二、人民币汇率制度的演变 1.1949年~1952年以“物价对比法”决定汇率 2.1953年~1973年2月人民币汇率基本稳定阶段 3.1973年2月~1980年汇率变动钉住一篮子货币 4.1981年~1984年双重官方汇率制度 5.1985年~1993年人民币汇率大幅度下调 6.1994年1月~2005年7月，人民币汇率并轨 7.2005年7月以后，完善人民币汇率制度 18
国际金融教案 18 第五节 人民币汇率制度 一、人民币汇率制度的基本内容 （一）实行以市场供求为基础的、参考一篮子货币进行调解、有管理的浮动汇率 制度。 （二）中国人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等交易货 币对人民币汇率的收盘价，作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价格。 （三）2005 年 7 月 21 日 19 时，美元对人民币交易价格调整为 1 美元兑 8.11 元 人民币，作为次日银行间外汇市场上外汇指定银行之间交易的中间价，外汇指定 银行可自此时起调整对客户的挂牌汇价。 （四）扩大银行间即期外汇市场欧元、日元、港币等非美元货币对人民币交易价 的浮动幅度，从原来上下 1.5%扩大为上下 3%。 （五）调整了银行对客户美元挂牌汇价的管理方式，并扩大了买卖价差幅度，由 原来以当日交易中间价(即央行公布的上一日收盘价)为中心、上下 0.2%的对称 性管理改为实行最大买卖价差为 1%的非对称性管理 （六）取消银行对客户的非美元货币挂牌汇价的价差幅度限制，银行可以根据经 营成本和国际市场波动情况合理制定非美元货币对人民币的挂牌买卖价。 （七）扩大议价范围，允许银行对大客户议价，而不是仅仅限于单笔大额交易。 （八）加强挂牌汇价的监测。 二、人民币汇率制度的演变 1．1949 年～1952 年以“物价对比法”决定汇率 2．1953 年～1973 年 2 月人民币汇率基本稳定阶段 3．1973 年 2 月～1980 年汇率变动钉住一篮子货币 4．1981 年～1984 年双重官方汇率制度 5．1985 年～1993 年人民币汇率大幅度下调 6．1994 年 1 月～2005 年 7 月，人民币汇率并轨 7．2005 年 7 月以后，完善人民币汇率制度
因际金融教案 本章计算题 1.某日，伦敦外汇市场的美元汇率为1英镑=1.6570~1.6580美元。 ■问：这一汇率的标价方法是直接标价还是间接标价，为什么？哪一汇率为买 入汇率，哪一位卖出汇率？中间汇率是多少？ 参考答案： ■是间接标价，因是用外币表示本币方法， ■后一个为买入价，前一个为卖出价。 ■中间价为1.6570+1.6580)2=1.6575 2.某日，在纽约外汇市场，1美元=102.00104.00日元，1美元=7.89607.8980 港元。清用“零外汇交易成本”方法套算出港元兑日元的汇率。 参考答案： ■1港元=12.918~13.1679 3.下面是主要货币对美元的即期汇率： ■货币买入卖出GBP/USD=1.4075/1.4082 ■USD/JPY=102.45/102.55 USD/CHF=1.2080/1.2090 ■USD/HKD=7.6565/7.6576 USD/sGD=1.8135/1.8145 ■USD/EUR=0.9570/0.9580 ■请问： ■(1)一日本出口商向美国出售产品，以美元计价结算，它需要将收入的200 000美元兑换成多少本国货币？ ■(2)一德国进口商从美国进口电子设备以美元支付，他买入美元用什么汇 率？ ■(3)英国客户出售100000美元换取英镑，它可获得多少英镑？ ■(4)一香港出口商向美国出口服装价值300000美元，他按上述汇率将收回 的美元卖给银行，可得多少港元？ ■(5)某客户买入50000欧元，需要支付多少美元？ (1)参考答案： ■兑换成200000×102.45=2049000日元 (2)参考答案： 用USD/EUR的0.9580 (3)参考答案： ■获得100000美元/1.4082=71012.64英镑 (4)参考答案： ■可得300000美元×7.6565-2296950港元 (5)参考答案： ■50000欧元/0.9570=52246.60 19
国际金融教案 19 本章计算题 1. 某日，伦敦外汇市场的美元汇率为 1 英镑=1.6570～1.6580 美元。 ◼ 问：这一汇率的标价方法是直接标价还是间接标价，为什么？哪一汇率为买 入汇率，哪一位卖出汇率？中间汇率是多少？ 参考答案： ◼ 是间接标价，因是用外币表示本币方法。 ◼ 后一个为买入价，前一个为卖出价。 ◼ 中间价为(1.6570+1.6580)/2=1.6575 2. 某日，在纽约外汇市场，1 美元=102.00～104.00 日元，1 美元=7.8960～7.8980 港元。请用“零外汇交易成本”方法套算出港元兑日元的汇率。 参考答案： ◼ 1 港元=12.918～13.1679 3．下面是主要货币对美元的即期汇率： ◼ 货币买入卖出 GBP/USD=1.4075/1.4082 ◼ USD/JPY=102.45/102.55 USD/CHF=1.2080/1.2090 ◼ USD/HKD=7.6565/7.6576 USD/SGD=1.8135/1.8145 ◼ USD/EUR=0.9570/0.9580 ◼ 请问： ◼ （1）一日本出口商向美国出售产品，以美元计价结算，它需要将收入的 200 000 美元兑换成多少本国货币？ ◼ （2）一德国进口商从美国进口电子设备以美元支付，他买入美元用什么汇 率？ ◼ （3）英国客户出售 100 000 美元换取英镑，它可获得多少英镑？ ◼ （4）一香港出口商向美国出口服装价值 300 000 美元，他按上述汇率将收回 的美元卖给银行，可得多少港元？ ◼ （5）某客户买入 50 000 欧元，需要支付多少美元？ （1）参考答案： ◼ 兑换成 200 000×102.45=2049000 日元 （2）参考答案： 用 USD/EUR 的 0.9580 （3）参考答案： ◼ 获得 100 000 美元/1.4082=71012.64 英镑 （4）参考答案： ◼ 可得 300 000 美元×7.6565=2296950 港元 （5）参考答案： ◼ 50 000 欧元/0.9570=52246.60
国际金融教案 第三章 外汇业务与汇率折算 学习目标： 掌握外汇市场和各种外汇交易的基本概念 正确理解基本外汇业务的具体做法 掌握远期汇率与利率之间的关系 掌握并能熟练运用进出口业务中汇率折算的基本原则 具备一定的外汇业务操作的能力。 第一节 外汇市场 一、概念 外汇交易市场是指经营外汇买卖的交易场所和交易网络。 二、外汇交易市场的参与者 (一)外汇银行 (二)经纪人 一般分为两类： 1、一般经纪人 也叫大经纪人。一般为公司或合伙组织（法律依据为合伙制）他们也拿自已 的资金参与外汇买卖。 2、外汇箱客 也叫小经纪人。专代顾客买卖外汇，获取佣金，但不垫付资金，不承担风险。 (三)顾客 据其交易目的可分为不同类型： 1、交易性的外汇买卖者 例如进口商、投资者 2、保值性的外汇交易者 如套期保值者 3、投机性的外汇交易者 如外汇投机交易。 4、跨国公司 兑换、保值同时也参与外汇投机。 (四)中央银行 干预外汇市场 三、外汇交易市场的类型
国际金融教案 20 第三章 外汇业务与汇率折算 学习目标： 掌握外汇市场和各种外汇交易的基本概念 正确理解基本外汇业务的具体做法 掌握远期汇率与利率之间的关系 掌握并能熟练运用进出口业务中汇率折算的基本原则 具备一定的外汇业务操作的能力。 第一节 外汇市场 一、概念 外汇交易市场是指经营外汇买卖的交易场所和交易网络。 二、外汇交易市场的参与者 （一）外汇银行 （二）经纪人 一般分为两类： 1、 一般经纪人 也叫大经纪人。一般为公司或合伙组织（法律依据为合伙制） 他们也拿自己 的资金参与外汇买卖。 2、外汇掮客 也叫小经纪人。专代顾客买卖外汇，获取佣金，但不垫付资金，不承担风险。 （三）顾客 据其交易目的可分为不同类型： 1、交易性的外汇买卖者 例如进口商、投资者。 2、保值性的外汇交易者 如套期保值者。 3、投机性的外汇交易者 如外汇投机交易。 4、跨国公司 兑换、保值同时也参与外汇投机。 （四）中央银行 干预外汇市场 三、外汇交易市场的类型