浙江大学远程教育学院 二、财政赤字对经济的影响 1.中国的财政赤字是一种经济发展的手段 中国的经济发展处于多元结构并存的发展时期 经济发展的实质在于工业化,而工业化的核心 又是结构转换 回顾中国20多年来的经济发展历程,不难发现, 财政赤字有效地动员了社会资源,积累了庞大 的社会资本(包括社会基础设施和经济设施) 推动了国有企业的制度创新(包括初期的減税让 利政策),加缩了居民的消费周期,促进了经济 的持续高速增长。 公共经济学第7章财政赤字与公债
浙江大学远程教育学院 6 二、财政赤字对经济的影响 1. 中国的财政赤字是一种经济发展的手段 ◼ 中国的经济发展处于多元结构并存的发展时期 ◼ 经济发展的实质在于工业化，而工业化的核心 又是结构转换 。 ◼ 回顾中国20多年来的经济发展历程，不难发现， 财政赤字有效地动员了社会资源，积累了庞大 的社会资本(包括社会基础设施和经济设施)， 推动了国有企业的制度创新(包括初期的减税让 利政策)，加缩了居民的消费周期，促进了经济 的持续高速增长。 公共经济学 第7章 财政赤字与公债
浙江大学远程教育学院 财政赤字的拉动效应 在中国改革开放早期的经济运行状况下,财政赤 字具有零挤出效应,主要是稀缺经济。 中国的财政赤字还具有拉动效应; 拉动效应的决定因素(三个) 财政支出的生产性、投资函数的形式、资产的替代性 (1)在人们现有的财富主要由货币、公债和股票构成 的情況下,如果股票相对于公债的风险越大,以 债融资的赤字支出就越会产生拉动效应 (2)有经济学家在分析生产性财政支出对价格水平的影 响时指出,倘若财政支出具有生产性,赤字支出 就具有拉动效应 (3)民间投资对利率缺乏弹性,而经济又是长期持续 增长,故赤字支出通过国民收入增加而产生拉动 效应 公共经济学第7章财政赤字与公债 7
浙江大学远程教育学院 7 2、财政赤字的拉动效应 ◼ 在中国改革开放早期的经济运行状况下，财政赤 字具有零挤出效应，主要是稀缺经济。 ◼ 中国的财政赤字还具有拉动效应； ◼ 拉动效应的决定因素（三个） 财政支出的生产性、投资函数的形式、资产的替代性 （1）在人们现有的财富主要由货币、公债和股票构成 的情况下，如果股票相对于公债的风险越大，以 公债融资的赤字支出就越会产生拉动效应 (2)有经济学家在分析生产性财政支出对价格水平的影 响时指出，倘若财政支出具有生产性，赤字支出 就具有拉动效应 。 （3）民间投资对利率缺乏弹性，而经济又是长期持续 增长，故赤字支出通过国民收入增加而产生拉动 效应 。 公共经济学 第7章 财政赤字与公债
浙江大学远程教育学院 3、财政赤字的经济增长效应 自改革开放以来,中国经济保持了持续高速增长 财政政策的贡献非常突出; 对20多年来中国政府采取的扩张性财政政策的 分析,可以得到两点结论 1.在1981—-1996年16年中,实施财政赤字的政策总体上 使经济增长率提高了1.32个百分点,贡献率为13%, 而其中的相机抉择政策使经济增长率提高了2.36个百 分点,贡献率达23%。 2.在十多年经济转型过程中,前9年的财政政策效果远 不如后7年的财政政策效果 公共经济学第7章财政赤字与公债
浙江大学远程教育学院 8 ３、财政赤字的经济增长效应 自改革开放以来，中国经济保持了持续高速增长， 财政政策的贡献非常突出； ◼ 对20多年来中国政府采取的扩张性财政政策的 分析，可以得到两点结论： 1. 在1981—1996年16年中，实施财政赤字的政策总体上 使经济增长率提高了1.32个百分点，贡献率为13%， 而其中的相机抉择政策使经济增长率提高了2.36个百 分点，贡献率达23% 。 2. 在十多年经济转型过程中，前9年的财政政策效果远 不如后7年的财政政策效果 。 公共经济学 第7章 财政赤字与公债
浙江大学远程教育学院 三、财政赤字的消极后果与对策 ■财政赤字居高不下,经济结构不合理就必 然要增发货币与公债来加以弥衤 ■增发货币的一个直接后果是通货膨胀: *影响因素:货币的增长速度、货币乘数的变化速 度和GDP的实际增长率,关系为P=M+VY *货币的增长速度加快意味着过多的货币追逐同量的商 品,在其它条件不变的情况下这就会导致通货膨 *通货膨胀对于债务人来说显然是有利的,对于发行公 债的政府来说,当然也不例外 公共经济学第7章财政赤字与公债
浙江大学远程教育学院 9 三、财政赤字的消极后果与对策 ◼ 财政赤字居高不下，经济结构不合理就必 然要增发货币与公债来加以弥补。 ◼ 增发货币的一个直接后果是通货膨胀： 影响因素：货币的增长速度、货币乘数的变化速 度和GDP的实际增长率 ，关系为P=M+V-Y 货币的增长速度加快意味着过多的货币追逐同量的商 品，在其它条件不变的情况下这就会导致通货膨 通货膨胀对于债务人来说显然是有利的，对于发行公 债的政府来说，当然也不例外 。 公共经济学 第7章 财政赤字与公债
浙江大学远程教育学院 通货膨胀对经济增长常常是有负作用的 首先,通货膨胀的再分配功能也会带来许多负作 用,甚至造成不同社会利益集团的冲突; 其次,通货膨胀会导致经济发展不稳定,从而影 响对未来投资收益的预期的准确性,使投资者倾 向于减少投资,特别是长期投资; ■长期通货膨胀还可能引发恶性通货膨胀或称金融 危机,即指年通货膨胀率高于50%的情形。恶性 通货膨胀和财政赤字会形成进一步的恶性循环 中央银行采用紧缩性货币政策来治理通货膨胀 公共经济学第7章财政赤字与公债 10
浙江大学远程教育学院 10 通货膨胀对经济增长常常是有负作用的 ◼ 首先，通货膨胀的再分配功能也会带来许多负作 用，甚至造成不同社会利益集团的冲突； ◼ 其次，通货膨胀会导致经济发展不稳定，从而影 响对未来投资收益的预期的准确性，使投资者倾 向于减少投资，特别是长期投资； ◼ 长期通货膨胀还可能引发恶性通货膨胀或称金融 危机，即指年通货膨胀率高于50%的情形。恶性 通货膨胀和财政赤字会形成进一步的恶性循环 。 中央银行采用紧缩性货币政策来治理通货膨胀 公共经济学 第7章 财政赤字与公债 返回