(2)约当年均成本 ■设备A约当年均成本:321.05 ■设备B约当年均成本:28928 2021/97 公司财务学
2021/9/7 公司财务学 11 （2）约当年均成本 ◼ 设备A约当年均成本：321.05 ◼ 设备B约当年均成本：289.28
(3)重置时间的认定 假如第五年市场上有一种新设备出现,既便宜、修理 费用又少。它可以替代A、B设备,由于其本身便宜, 使得A、B设备的残值近乎为零。贴现率为10%。 设备A:500120120120+500120120 设备B:600100100100100+600100 ■设备A的成本现值为:1331 设备B的成本现值为:1389 2021/97 公司财务学
2021/9/7 公司财务学 12 （3）重置时间的认定 ◼ 假如第五年市场上有一种新设备出现，既便宜、修理 费用又少。它可以替代A、B设备，由于其本身便宜， 使得A、B设备的残值近乎为零。贴现率为10%。 ◼ 0 1 2 3 4 5 ◼ 设备A： 500 120 120 120+500 120 120 ◼ 设备B： 600 100 100 100 100+600 100 ◼ 则： ◼ 设备A的成本现值为：1331 ◼ 设备B的成本现值为：1389
2、设备重置决策(新设备替换旧设备决策) 例: 1)假如新设备购置成本为9000元,使用年限为8年,每年的修 理费预计为1000元,该设备残值为0。贴现率为15% (2)假如新旧设备产生的年收入一致。 (3)假如已有设备修理费逐年上升,残值逐年减少,即: 时间 修理费 残值 0 4000 01234 1000 2500 2000 1500 3000 1000 4000 2021/97 公司财务学 13
2021/9/7 公司财务学 13 2、设备重置决策（新设备替换旧设备决策） ◼ 例： ◼ （1）假如新设备购置成本为9000元，使用年限为8年，每年的修 理费预计为1000元，该设备残值为0。贴现率为15%。 ◼ （2）假如新旧设备产生的年收入一致。 ◼ （3）假如已有设备修理费逐年上升，残值逐年减少，即： ◼ 时间 修理费 残值 ◼ 0 0 4000 ◼ 1 1000 2500 ◼ 2 2000 1500 ◼ 3 3000 1000 ◼ 4 4000 0
新设备的约当年均成本的计算过程为: PV=9000+1000A0.15 =12833元 约当年均成本为=2860元 保留旧设备: PV=4000+1000/1.15+2000/1.152+3000/1.153+4000/1.154 11547.9元 约当年均成本=36428元 2021/97 公司财务学 14
2021/9/7 公司财务学 14 ◼ 新设备的约当年均成本的计算过程为： ◼ PV=9000+1000A8 0.15 ◼ =12833元 ◼ 约当年均成本为 =2860元 ◼ 保留旧设备： ◼ PV=4000+1000/1.15+2000/1.152+3000/1.153+4000/1.154 ◼ =11547.9元 ◼ 约当年均成本=3642.8元
3、互斥方案选择 (1)不同规模互斥方案选择 例:天创公司资源有限,只能在C、D两个项目中择其一进行投资 C、D两个项目的现金流、内含报酬率以及净现值见下表。 时刻0时刻1 IRR(%/) NPV10%0 c项目-1200万元+3000万元150% 1527.3 D项目-1500万元+3500万元133% +1681.8 时刻0时刻1IRR NPV1O 项目D-C-300万元+350万元166% +154.5 2021/97 公司财务学 15
2021/9/7 公司财务学 15 3、互斥方案选择 ◼ （1）不同规模互斥方案选择 ◼ 例：天创公司资源有限，只能在C、D两个项目中择其一进行投资。 C、D两个项目的现金流、内含报酬率以及净现值见下表。 ◼ 时刻0 时刻1 IRR（%） NPV10% ◼ C项目 -1200万元 +3000万元 150% +1527.3 ◼ D项目 -1500万元 +3500万元 133% +1681.8 ◼ 时刻0 时刻1 IRR NPV10% ◼ 项目D-C -300万元 +350万元 16.6% +154.5