Chapter 16 the Price Adjustment Mechanism with Flexible and fixed Exchange Rates可变与固定汇率制下的价格调整机制 Main points of this chapter: Adjustment with Flexible Exchange Rates (可变汇率下的调节) Effect of Exchange Rate Changes on Domestic Prices and the Terms of Trade (汇率变动对国内价格及贸易条件的影响) Stability of Foreign Exchange Markets and the Marshall-Lerner Condition (外汇市场的稳定性与马歇尔勒纳条件) The J-Curve Effect (J曲线效用) Adjustment Under the Gold Standard (金本位制下的调节) 1
1 Chapter 16 the Price Adjustment Mechanism with Flexible and fixed Exchange Rates 可变与固定汇率制下的价格调整机制 Main points of this chapter: Adjustment with Flexible Exchange Rates （可变汇率下的调节） Effect of Exchange Rate Changes on Domestic Prices and the Terms of Trade （汇率变动对国内价格及贸易条件的影响） Stability of Foreign Exchange Markets and the Marshall-Lerner Condition （外汇市场的稳定性与马歇尔 -勒纳条件） The J-Curve Effect （ J曲线效用） Adjustment Under the Gold Standard （金本位制下的调节）
国际收支失衡的调整方式可分为自动调整 (价格调整、收入调节和货币调节)和政策调 整两种，前者是指通过市场自发力量恢复国际 收支平衡的机制，后者则是指通过政府政策的 干预恢复平衡的机制。 2
2 国际收支失衡的调整方式可分为自动调整 （价格调整、收入调节和货币调节）和政策调 整两种，前者是指通过市场自发力量恢复国际 收支平衡的机制，后者则是指通过政府政策的 干预恢复平衡的机制
16.2 Adjustment with Flexible Exchange Rates 可变汇率下的调节 Price Adjustment Mechanism:a depreciation and a devaluation operate on prices to bring about adjustment in the nation's current account and the balance of payments,they are both referred as the Price Adjustment Mechanism. 价格调整机制：贬值通常是对价格操作以调节一国的经常项 目和国际收支。 3
3 16.2 Adjustment with Flexible Exchange Rates 可变汇率下的调节 Price Adjustment Mechanism：a depreciation and a devaluation operate on prices to bring about adjustment in the nation’s current account and the balance of payments, they are both referred as the Price Adjustment Mechanism. 价格调整机制：贬值通常是对价格操作以调节一国的经常项 目和国际收支
16.2A Balance-of-Payments Adjustments with Exchange Rate Changes国际收支调节与变动汇率 (假设没有资本流动，仅是货物和服务的调整，资本的 流动受利率平价公式制约，这反映的是长期趋势) Figure 16.1: R=1$/e时，美图有4 billions欧元的缺口， R=1.2$/E时，美国对欧元的供求出规怕衡
4 16.2A Balance-of –Payments Adjustments with Exchange Rate Changes 国际收支调节与变动汇率 （假设没有资本流动，仅是货物和服务的调整，资本的 流动受利率平价公式制约，这反映的是长期趋势） Figure 16.1： R=1＄/€时，美国有4billions billions欧元的缺口， R=1.2＄/€时，美国对欧元的供求出现均衡。 时，美国对欧元的供求出现均衡
16.2B.C Derivation of the Demand and Supply for foreign Exchange 外汇需求和供给曲线的推导 (从进出口市场产生对外汇的供给和需求) 1.在汇率R=1$/时，欧元的供求有缺口(Figure16.1)。 (1)在汇率R=1$/e时的欧元需求(P550,Figure16.2左图) 在汇率R=1$/时，有进口需求线D,进口供给线SM,进口供 求均衡在B?(Qw12bi1s,P€1)，这时需要欧元12bi1s, 对应于图16.1的点B。 (2)在汇率R=1$/€时的欧元供给(P550,Figure16.2右图) 在汇率R=1$/时，有出口需求线Dx,出口供给线Sx,出口供 求均衡在A'(Qx4bi1s,Px€2)，创汇欧元8bi1s,对应于 图16.1的点A。 5
5 16.2B.C Derivation of the Demand and Supply for foreign Exchange 外汇需求和供给曲线的推导 （从进出口市场产生对外汇的供给和需求） 1. 在汇率R=1 ＄ /€时，欧元的供求有缺口（Figure 16.1）。 （1）在汇率R=1＄/ €时的欧元需求（P550， F igure 16.2 左图） 在汇率R=1＄/ €时，有进口需求线D M，进口供给线S M，进口供 求均衡在B’（Q M=12bils，P M = €1），这时需要欧元12bils， 对应于图16.1的点B。 （2）在汇率R=1＄/ €时的欧元供给（P550， F igure 16.2 右图） 在汇率R=1＄/ €时，有出口需求线D X，出口供给线S X，出口供 求均衡在A’（Q X=4bils，P X = €2），创汇欧元8bils，对应于 图16.1的点A