A银行需要筹措一笔日元资金，但对以日元计价发行的债 券市场不熟悉，该银行可利用其熟悉的欧洲美元市场，发 行欧洲美元债券，然后通过货币互换，获得日元资金。设 其发行条件为：金额100万美元，息票率10%，付息日 2003年1月1日，每年付息一次，票面价格100美元，期限 3年，全部本金到期一次偿还。 B银行需要筹措一笔美元资金，但对美元债券市场不熟悉， 该银行可发行欧洲日元，再通过货币互换，获得美元资金 设其发行条件为：金额1亿日元，息票率8%，付息日 2003年1月1日，每年付息一次，票面价格10000日元，期 限3年，全部本金到期一次偿还
◼ A银行需要筹措一笔日元资金，但对以日元计价发行的债 券市场不熟悉，该银行可利用其熟悉的欧洲美元市场，发 行欧洲美元债券，然后通过货币互换，获得日元资金。设 其发行条件为：金额100万美元，息票率10%，付息日 2003年1月1日，每年付息一次，票面价格100美元，期限 3年，全部本金到期一次偿还。 ◼ B银行需要筹措一笔美元资金，但对美元债券市场不熟悉， 该银行可发行欧洲日元，再通过货币互换，获得美元资金。 设其发行条件为：金额1亿日元，息票率8%，付息日 2003年1月1日，每年付息一次，票面价格10000日元，期 限3年，全部本金到期一次偿还
在中介C银行的安排下，A银行和B银行进行了货币互换， 再设互换之初，即期汇率为1美元=100日元，中介C的收 取的风险费不考虑。则互换的现金流量为： 日期A银行对 B银行对AB银行对 A银行对B 债券买者支付 银行支付 债券买者支付银行支付 ■ 03.1100万美元 1亿日元 1亿日元 100万美元 04.1-10万美元 10万美元-800万日元 800万日元 05.1-10万美元 10万美元-800万日元 800万日元 06.1-110万美元 110万美元-1.08亿日元1.08亿日元
◼ 在中介C银行的安排下，A银行和B银行进行了货币互换， 再设互换之初，即期汇率为1美元=100日元，中介C的收 取的风险费不考虑。则互换的现金流量为： ◼ 日期 A银行对 B银行对A B银行对 A银行对B ◼ 债券买者支付 银行支付 债券买者支付 银行支付 ◼ 03.1 100万美元 1亿日元 1亿日元 100万美元 ◼ 04.1 -10万美元 10万美元 - 800万日元 800万日元 ◼ 05.1 -10万美元 10万美元 - 800万日元 800万日元 ◼ 06.1 -110万美元 110万美元 –1.08 亿日元 1.08亿日元
期初本金互换（上） 100万$ 100万$ A银行 中介银行C B银行 1亿日元 1亿日元 100万$ 1亿日元 ■债券买者 债券卖者 宝s中上重万p网
◼ 期初本金互换（上） ◼ 100万$ 100 万$ ◼ A银行 中介银行C B银行 ◼ 1亿日元 1亿日元 ◼ 100万$ 1亿日元 ◼ 债券买者 债券卖者