3、名义利率与实际利率 由于通货膨胀的影响,货币的价值(购买力)相应发 生变化。这必然对作为货币资产价格的利率产生影响 我们有必要考虑这种影响,从而把利率区分名义利率 ∥)和实际利率(∥) 义利率( nominal interest rate)就是人们收到或支付的货币利率,它是 时点上未剔除通货膨胀(刀)影响的利率。实际利率 real interest rate)则是剔除通货膨胀影响后的利率 者的关系为: i 1+丌 3-1) 由于名义利率未剔除通货膨胀的影响,它并不能反映 货币资金使用的真实成 有剔除通货膨胀影响后 的实际利率才是货币资金使用成本的真实反映
3、名义利率与实际利率 ◼ 由于通货膨胀的影响，货币的价值（购买力）相应发 生变化。这必然对作为货币资产价格的利率产生影响。 我们有必要考虑这种影响，从而把利率区分名义利率 （in）和实际利率（ir）。名义利率(nominal interest rate)就是人们收到或支付的货币利率，它是在一定 时点上未剔除通货膨胀（π）影响的利率。实际利率 (real interest rate)则是剔除通货膨胀影响后的利率。 二者的关系为： ◼ （3-1） ◼ 由于名义利率未剔除通货膨胀的影响，它并不能反映 货币资金使用的真实成本。只有剔除通货膨胀影响后 的实际利率才是货币资金使用成本的真实反映。 + − = 1 n r i i + − = 1 n r i i
例31:比如人们在银行存款100元1年获得利 息5元,其名义利率:=5/100=5%。如果 年的通货膨胀率m=2%,则实际利率: ∥=(5%-2%)(1+2%)=294%。如果当年的 通货膨胀率/=6%, 则实际利率:i/=(59%-6%(1+6%)=094 可见,即使在名义利率不变的情况下,通货 膨胀率的变动必然导致实际利率的变动,从 而对货币资金的供求关系、人们的资产选择 行为和国民经济的运行产生影响
◼ 例3.1: 比如人们在银行存款100元1年获得利 息5元，其名义利率：in =5/100=5%。如果 当年的通货膨胀率π=2%，则实际利率： ir=(5%-2%)/(1+2%)=2.94%。如果当年的 通货膨胀率π=6%， ◼ 则实际利率：ir=(5%-6%)/(1+6%)=-0.94%。 ◼ 可见，即使在名义利率不变的情况下，通货 膨胀率的变动必然导致实际利率的变动，从 而对货币资金的供求关系、人们的资产选择 行为和国民经济的运行产生影响
第二节终值、现值与贴现 ■由于贷出货币具有收益(获得利息),持有 货币具有成本(需要支付或损失利息),因 此,在不同时间获得的货币其价值是不同的 现在获得的一定量的货币比未来获得的等量 货币具有更高的价值。这就是货币的时间价 值( Time Value of money) 这种货币的时间价值可以通过计算现金流的 现值或终值来反映
第二节 终值、现值与贴现 ◼ 由于贷出货币具有收益（获得利息），持有 货币具有成本（需要支付或损失利息），因 此，在不同时间获得的货币其价值是不同的。 现在获得的一定量的货币比未来获得的等量 货币具有更高的价值。这就是货币的时间价 值（Time Value of Money）。 ◼ 这种货币的时间价值可以通过计算现金流的 现值或终值来反映
复利与终值 终值( Future value)是用复利计息方法 计算的一笔投资在未来某个时间获得的 本利和。为了更好的理解终值的含义, 我们首先来看采用不同方法计算的两种 利息:单利与复利
一、复利与终值 ◼ 终值(Future Value)是用复利计息方法 计算的一笔投资在未来某个时间获得的 本利和。为了更好的理解终值的含义， 我们首先来看采用不同方法计算的两种 利息：单利与复利
1、单利与复利 ■单利( Simple Interes)是在存贷期的各期均只以其本 金( Principa)乘以利率计算的利息。计算单利的方法 称为单利法。用单利法计算利息时只计算本金的利息 而不计算利息的利息。其计算公式为: S=l+P=iPn+P=(+in)P (3-2) 式中:i为利率;I为利息和;P为本金;S为本利和 n为计息时期数 银行存款和许多债券利息采用这种计算方法 例3.2:如人们在银行存5年期存款100元,年利率为 5%,则到期后利息总额 I=100*5%*5=25 ■本利和:S=100+25=125
1、单利与复利 ◼ 单利(Simple Interest)是在存贷期的各期均只以其本 金(Principal)乘以利率计算的利息。计算单利的方法 称为单利法。用单利法计算利息时只计算本金的利息 而不计算利息的利息。其计算公式为： （3-2） ◼ 式中：i为利率；I为利息和；P为本金；S为本利和； n为计息时期数。 ◼ 银行存款和许多债券利息采用这种计算方法。 ◼ 例3.2: 如人们在银行存5年期存款100元，年利率为 5%，则到期后利息总额: ◼ I=100*5%*5=25 ◼ 本利和：S=100+25=125。 S = I + P = iPn + P = (1+ in)P