①信贷资金运动各个阶段的不同特征所决定，各阶段工作的内容和侧重点也各异。第 阶段(G一)是贷款的投向和投量的选择，第一阶段对贷款经济效益的实现具有决定意义： 第二阶段(（一一G')是如何充分发挥信贷资金的职能作用，加速周转、增殖并随之实现 的问题，而信贷资金的归流和增殖是以转化为生产经营资金为条件的，所以决不能忽视第 阶段的关键作用：第三阶段(G'一G')需要研究的是贷款利息的大小和贷款周转速度问 题，第三阶段是信贷资金运动得以继续进行的前提，利息的取得又可使信贷扩张并进行再分 配。 ②要重视对信贷资金运动进行全局的、长期的、战略性方向的研究。信贷资金的运动以 银行为中心，贯穿于国民经济各个部分。由信贷资金运动规律作用所实现的贷款经济效益， 首先应该是最优化的社会经济效益。因此，不仅要重视信贷资金微观经济效益的实现，更要 重视对信贷资金运动进行全局的、长期的、战略性方向的研究。 11.试述马克思对利息本质的论述。 (1)利息直接来源于利润。借贷资本家把货币作为资本贷放出去后，由职能资本家使 用，生产出利润（平均利润），生产或流通过程结束后，职能资本家归还所借资本，并把利 润的一部分支付给借贷资本家，作为使用借贷资本的报酬。 (2)利息只是利润的一部分而不是全部。对于借入者来说，借贷资本的使用价值，就 在于它会替他生产利润，但利润也不能全部归借入者，须分割部分利润给予贷出者。 (3)利息是对剩余价值的分割。利润是剩余价值的转化形态，所以，作为利润一部分 的利息只是对剩余价值的分制。利润和剩余价值实质上是同一物，利息对利润的分割也就是 对剩余价值的分割。 12.什么是利率？它是如何分类的？ 利息率，简称“利率”，是指一定时期内利息额同本金额的比率，即利率=利息/本金。 利率按照不同的标准，可以有多种不同的分类，经济生活中几种常用的分类方法是： (1)按照计算日期不同，利率分为年利率、月利率和日利率三种。 (2)按照计算方法不同，利率分为单利和复利两种。单利是指不论期限长短，只按本 金计算利息，利息不再计入本金重新计算利息。复利是指计算利息时按照一定的期限，将利 息加入本金，再计算利息，逐期滚算，通称“利滚利”。 (3)按照性质不同，利率又分为名义利*和实际利率两种。名义利率是指货币数量所 示的利率，通常也即银行挂牌的利率。实际利率则是指名义利率扣除通货膨张率之后的差数。 (4)按照管理方式不同，利率可分为固定利率和浮动利率两种。固定利率是指在借贷
①信贷资金运动各个阶段的不同特征所决定，各阶段工作的内容和侧重点也各异。第一 阶段（G—G）是贷款的投向和投量的选择，第一阶段对贷款经济效益的实现具有决定意义；； 第二阶段（G—W—G′）是如何充分发挥信贷资金的职能作用，加速周转、增殖并随之实现 的问题，而信贷资金的归流和增殖是以转化为生产经营资金为条件的，所以决不能忽视第二 阶段的关键作用；第三阶段（G′— G′）需要研究的是贷款利息的大小和贷款周转速度问 题，第三阶段是信贷资金运动得以继续进行的前提，利息的取得又可使信贷扩张并进行再分 配。 ②要重视对信贷资金运动进行全局的、长期的、战略性方向的研究。信贷资金的运动以 银行为中心，贯穿于国民经济各个部分。由信贷资金运动规律作用所实现的贷款经济效益， 首先应该是最优化的社会经济效益。因此，不仅要重视信贷资金微观经济效益的实现，更要 重视对信贷资金运动进行全局的、长期的、战略性方向的研究。 11.试述马克思对利息本质的论述。 （1）利息直接来源于利润。借贷资本家把货币作为资本贷放出去后，由职能资本家使 用，生产出利润（平均利润），生产或流通过程结束后，职能资本家归还所借资本，并把利 润的一部分支付给借贷资本家，作为使用借贷资本的报酬。 （2）利息只是利润的一部分而不是全部。对于借入者来说，借贷资本的使用价值，就 在于它会替他生产利润，但利润也不能全部归借入者，须分割部分利润给予贷出者。 （3）利息是对剩余价值的分割。利润是剩余价值的转化形态，所以，作为利润一部分 的利息只是对剩余价值的分割。利润和剩余价值实质上是同一物，利息对利润的分割也就是 对剩余价值的分割。 12.什么是利率？它是如何分类的？ 利息率，简称“利率”，是指一定时期内利息额同本金额的比率，即利率=利息/本金。 利率按照不同的标准，可以有多种不同的分类，经济生活中几种常用的分类方法是： （1）按照计算日期不同，利率分为年利率、月利率和日利率三种。 （2）按照计算方法不同，利率分为单利和复利两种。单利是指不论期限长短，只按本 金计算利息，利息不再计入本金重新计算利息。复利是指计算利息时按照一定的期限，将利 息加入本金，再计算利息，逐期滚算，通称“利滚利”。 （3）按照性质不同，利率又分为名义利率和实际利率两种。名义利率是指货币数量所 示的利率，通常也即银行挂牌的利率。实际利率则是指名义利率扣除通货膨胀率之后的差数。 （4）按照管理方式不同，利率可分为固定利率和浮动利率两种。固定利率是指在借贷
业务发生时，由借贷双方确定的利率，在整个借贷期间内，利率不因资金供求状况或其他因 素的变化而变化，保持稳定不变。浮动利率是指借贷业务发生时，由借贷双方共同确定，可 以根据市场变化情况进行相应调整利率。 (5)按形成的方式不同，利率可分为官方利率和市场利率两种。官方利率是指一国政 府或货币管理当局（通常为中央银行）所确定的利率：市场利率是指借贷双方在金融市场上 通过竞争所形成的利率。 13.试述凯恩斯的流动性偏好理论。 (1)凯恩斯认为，货币供给(M)是外生变量，由中央银行直接控制。因此，货币供 给独立于利率的变动。 (2)货币需求(L)则是内生变量，取决于公众的流动性偏好。 (3)公众的流动性偏好的动机包括交易动机、预防动机和投机动机。其中，交易动机 和预防动机形成的交易需求与收入成正比，与利率无关。投机动机形成的投机需求与利率成 反比。 (4)当利率下降到某一水平时，市场就会产生未来利率上升的预期，这样，货币的投 机需求就会达到无穷大，这时，无论中央银行供应多少货币，都会被相应的投机需求所吸收， 从而使利率不能继续下降而“锁定”在这一水平，这就是所谓的“流动性陷阱”问题。 14.试述IS一LM框架下的利率决定理论。 如下图所示： LM E 0 (1)IS曲线代表投资等于储蓄时的收入(Y)与利率()点的组合轨迹，在IS曲线 上的任一点，实体经济部门均处于均衡状态。 (2)M曲线代表货币供求均衡时收入(Y)与利率()点的组合轨迹，在LM曲线上 的任一点，货币部门均处于均衡状态。由于“流动性陷阱”的存在，LM曲线是一条折线。 (3)只有当实体经济部门和货币部门同时达到均衡时，整个国民经济才能达到均衡状 态。在IS曲线和LM曲线相交时，均衡的收入水平和均衡的利率水平同时被决定。 15.试述利率杠杆的功能。 利率是重要的经济杠杆，它对宏观经济运行与微观经济运行都有者极其重要的调节作
业务发生时，由借贷双方确定的利率，在整个借贷期间内，利率不因资金供求状况或其他因 素的变化而变化，保持稳定不变。浮动利率是指借贷业务发生时，由借贷双方共同确定，可 以根据市场变化情况进行相应调整利率。 （5）按形成的方式不同，利率可分为官方利率和市场利率两种。官方利率是指一国政 府或货币管理当局（通常为中央银行）所确定的利率；市场利率是指借贷双方在金融市场上 通过竞争所形成的利率。 13.试述凯恩斯的流动性偏好理论。 （1）凯恩斯认为，货币供给（Ms）是外生变量，由中央银行直接控制。因此，货币供 给独立于利率的变动。 （2）货币需求（L）则是内生变量，取决于公众的流动性偏好。 （3）公众的流动性偏好的动机包括交易动机、预防动机和投机动机。其中，交易动机 和预防动机形成的交易需求与收入成正比，与利率无关。投机动机形成的投机需求与利率成 反比。 （4）当利率下降到某一水平时，市场就会产生未来利率上升的预期，这样，货币的投 机需求就会达到无穷大，这时，无论中央银行供应多少货币，都会被相应的投机需求所吸收， 从而使利率不能继续下降而“锁定”在这一水平，这就是所谓的“流动性陷阱”问题。 14.试述 IS─LM 框架下的利率决定理论。 如下图所示：i LM i * E IS o Y * Y （1）IS 曲线代表投资等于储蓄时的收入（Y）与利率（i）点的组合轨迹，在 IS 曲线 上的任一点，实体经济部门均处于均衡状态。 （2）LM 曲线代表货币供求均衡时收入（Y）与利率（i）点的组合轨迹，在 LM 曲线上 的任一点，货币部门均处于均衡状态。由于“流动性陷阱”的存在，LM 曲线是一条折线。 （3）只有当实体经济部门和货币部门同时达到均衡时，整个国民经济才能达到均衡状 态。在 IS 曲线和 LM 曲线相交时，均衡的收入水平和均衡的利率水平同时被决定。 15.试述利率杠杆的功能。 利率是重要的经济杠杆，它对宏观经济运行与微观经济运行都有着极其重要的调节作
用。利率杠杆的功能可以从宏观与微观两个方面 (1)宏观调节功能 ①积累资金。资金总是一大短缺要素。通过利率杠杆来聚集资金，就可以收到在中央银 行不扩大货币供给的条件下，全社会的可用货币资金总量也能增加之效应： ②调节宏观经济。利率调高，一方面是拥有闲置货币资金的所有者受利益诱导将其存入 银行等金融机构，使全社会的资金来源增加：另一方面，借款人因利率调高而需多付利总， 成本也相应增加，从而促使全社会的生产要素产生优化配置效应。国家利用利率杠杆，在资 金供求缺口比较大时（资金供给<资金需求），为促使二者平衡，就采取调高存贷款利率的 措施，在增加资金供给的同时抑制资金需求。运用利率杠杆，还可以调节国民经济结构。 ③媒介货币向资本转化。利率的存在与变动能够把部分现实流通中的货币转化为积蓄性 货币，能够把消费货币变成生产建设资金，同时推迟现实购买力的实现。 ④分配收入。利息的存在及其上下浮动，会引起国民收入分配比例的改变，从而调节国 家与人民、国家财政与企业的利益关系以及中央财政与地方财政的分配关系。 (2)微观调节功能 从微观角度考察，利率作为利息的相对指标影响了各市场主体的收益或成本，进而影响 了它们的市场行为，利率杠杆的微观功能主要表现在如下两个方面： ①激励功能。利息对存款人来说，是一种增加收入的渠道，高的存款利率往往可以吸收 较多的社会资金：利息对于借款人来说，为减轻利息负担，增加利润，企业就会尽可能地减 少借款，通过加速资金周转，提高资金使用效益等途径，按期或提前归还借款。 ②约束功能。利率调高会使企业成本增大，从而使那些处于盈亏边沿的企业走进亏损行 列，这样，企业可能会作出不再借款的选择：其他企业也会压缩资金需求，减少借款规模， 而且会更谨慎地使用资金。 16试述如何推进我国利率市场化进程及其重要意义。 利率市场化是指货币当局将利率的决定权交给市场，由市场主体自主决定利率，货币当 局则通过运用货币政策工具，间接影响和决定市场利率水平，以达到货币政策目标。 从国际经验来看，利率市场化是个渐进改革的过程。我国利率市场化改革的总体思路应 为：先放开货币市场利率和债券市场利率，再逐步推进存、贷款利率的市场化，建立健全由 市场供求决定的利率形成机制，中央银行通过运用货币政策工具引导市场利率。具体来说， 主要有以下四个方面 (1)我国利率市场化的突破口是放开银行间同业拆借市场利率。相对我国票据市场和
用。利率杠杆的功能可以从宏观与微观两个方面。 (1)宏观调节功能 ①积累资金。资金总是一大短缺要素。通过利率杠杆来聚集资金，就可以收到在中央银 行不扩大货币供给的条件下，全社会的可用货币资金总量也能增加之效应。 ②调节宏观经济。利率调高，一方面是拥有闲置货币资金的所有者受利益诱导将其存入 银行等金融机构，使全社会的资金来源增加；另一方面，借款人因利率调高而需多付利息， 成本也相应增加，从而促使全社会的生产要素产生优化配置效应。国家利用利率杠杆，在资 金供求缺口比较大时（资金供给＜资金需求），为促使二者平衡，就采取调高存贷款利率的 措施，在增加资金供给的同时抑制资金需求。运用利率杠杆，还可以调节国民经济结构。 ③媒介货币向资本转化。利率的存在与变动能够把部分现实流通中的货币转化为积蓄性 货币，能够把消费货币变成生产建设资金，同时推迟现实购买力的实现。 ④分配收入。利息的存在及其上下浮动，会引起国民收入分配比例的改变，从而调节国 家与人民、国家财政与企业的利益关系以及中央财政与地方财政的分配关系。 (2)微观调节功能 从微观角度考察，利率作为利息的相对指标影响了各市场主体的收益或成本，进而影响 了它们的市场行为，利率杠杆的微观功能主要表现在如下两个方面： ①激励功能。利息对存款人来说，是一种增加收入的渠道，高的存款利率往往可以吸收 较多的社会资金；利息对于借款人来说，为减轻利息负担，增加利润，企业就会尽可能地减 少借款，通过加速资金周转，提高资金使用效益等途径，按期或提前归还借款。 ②约束功能。利率调高会使企业成本增大，从而使那些处于盈亏边沿的企业走进亏损行 列，这样，企业可能会作出不再借款的选择；其他企业也会压缩资金需求，减少借款规模， 而且会更谨慎地使用资金。 16.试述如何推进我国利率市场化进程及其重要意义。 利率市场化是指货币当局将利率的决定权交给市场，由市场主体自主决定利率，货币当 局则通过运用货币政策工具，间接影响和决定市场利率水平，以达到货币政策目标。 从国际经验来看，利率市场化是个渐进改革的过程。我国利率市场化改革的总体思路应 为：先放开货币市场利率和债券市场利率，再逐步推进存、贷款利率的市场化，建立健全由 市场供求决定的利率形成机制，中央银行通过运用货币政策工具引导市场利率。具体来说， 主要有以下四个方面： （1）我国利率市场化的突破口是放开银行间同业拆借市场利率。相对我国票据市场和
国债市场，我国同业拆借市场规模较大，同业拆借利率比贴现率、再贴现率和国债利率对金 融机构具有更重要的影响，同业拆借利率变动更能及时、可靠反映资金市场的变化情况。因 此，我国的利率市场化首先从放开银行间同业拆借市场利率开始。 (2)放开债券市场利率是推进我国利率市场化的重要步骤。 (3)逐步推行存、贷款利率的市场化，并按照“先外币、后本币：先贷款、后存款： 先长期、大额，后短期、小额”的顺序进行。目前实行了“存款利率放下限管上限”的浮息 制度。未来我国存款利率市场化将根据经济金融发展形势最终取消上限管理。 (4)我国利率市场化的最终目标是中央银行不再统一规定金融机构的存贷款利率水平， 而是运用货币政策工具间接调节货币市场利率，进而间接影响金融机构存贷款利率水平。其 中关键是发挥公开市场操作引导货币市场利率的机制，以及形成货币市场利率对金融机构存 贷款利率影响的机制。 我国的利率市场化改革是建设社会主义市场经济体制和发挥市场配置资源作用的重要 内容，它有利于加强我国金融间接调控，完善金融机构自主经营机制和提高竞争力。 第三章 金融市场 本章重要概念 合融市场：金融市场是买卖金融工且以融桶资金的场所或机制。之所以把金融市场视作 为一种场所，是因为只有这样才与市场的一般含义相吻合：之所以同时又把金融市场视作为 种机制，是因为金融市场上的融资活动既可以在固定场所进行，也可以不在固定场所进行 如果不在固定场所进行的融资活动就可以理解为一种融资机制。 直接金融市场：指不需要借助金融媒介而进行的融资市场， 间接金融市场：指需要借助金融媒介来进行融资的市场。 一级市场：一级市场指的是证券、票据、存款凭证的发行市场。 二级市场：二级市场是金融工具流通转让的市场。 现货市场：当期就发生款货易手的市场，其重要特点是一手交钱一手交货 期货市场：指交易成立时不发生款货易手，而是在交易成立后约定日期实行交割的市场， 它把成交与交割分离开来，给投机者提供了方便。 有形市场：也被称为“场内市场”，系指有固定场所的市场，它是有组织、制度化了的 市场
国债市场，我国同业拆借市场规模较大，同业拆借利率比贴现率、再贴现率和国债利率对金 融机构具有更重要的影响，同业拆借利率变动更能及时、可靠反映资金市场的变化情况。因 此，我国的利率市场化首先从放开银行间同业拆借市场利率开始。 （2）放开债券市场利率是推进我国利率市场化的重要步骤。 （3）逐步推行存、贷款利率的市场化，并按照“先外币、后本币；先贷款、后存款； 先长期、大额，后短期、小额”的顺序进行。目前实行了“存款利率放下限管上限”的浮息 制度。未来我国存款利率市场化将根据经济金融发展形势最终取消上限管理。 （4）我国利率市场化的最终目标是中央银行不再统一规定金融机构的存贷款利率水平， 而是运用货币政策工具间接调节货币市场利率，进而间接影响金融机构存贷款利率水平。其 中关键是发挥公开市场操作引导货币市场利率的机制，以及形成货币市场利率对金融机构存 贷款利率影响的机制。 我国的利率市场化改革是建设社会主义市场经济体制和发挥市场配置资源作用的重要 内容，它有利于加强我国金融间接调控，完善金融机构自主经营机制和提高竞争力。 第三章 金融市场 本章重要概念 金融市场：金融市场是买卖金融工具以融通资金的场所或机制。之所以把金融市场视作 为一种场所，是因为只有这样才与市场的一般含义相吻合；之所以同时又把金融市场视作为 一种机制，是因为金融市场上的融资活动既可以在固定场所进行，也可以不在固定场所进行， 如果不在固定场所进行的融资活动就可以理解为一种融资机制。 直接金融市场：指不需要借助金融媒介而进行的融资市场。 间接金融市场：指需要借助金融媒介来进行融资的市场。 一级市场：一级市场指的是证券、票据、存款凭证的发行市场。 二级市场：二级市场是金融工具流通转让的市场。 现货市场：当期就发生款货易手的市场，其重要特点是一手交钱一手交货 期货市场：指交易成立时不发生款货易手，而是在交易成立后约定日期实行交割的市场， 它把成交与交割分离开来，给投机者提供了方便。 有形市场：也被称为“场内市场”，系指有固定场所的市场，它是有组织、制度化了的 市场
无形市场：也被称为“场外市场”，系指没有固定交易场所的市场，其交易大量是通过 经纪人或交易商的电传、电报、电话等洽谈成交的。 货币市场：货币市场是短期资金融通的场所，包括短期信贷、银行资金拆借、短期贴现、 短期资金回购等交易形式。 同业拆借：指各类金融机构之间短期互相借用资金的融资行为。 票据：票据是一种商业证券。它是具有法定格式，表明债权债务关系的一种有价凭证， 包括本票和汇票。 回购协议：回购协议是将同一份内容的资产卖出去再买进来的合约 可转让大额定期腑单：CDs(Negotiable Certificates of Deposit)即可转让大额定 期存单，它与普通定期存款不同，有其显著的特点：一是不记名，可转让流通：二是金额固 定，起点较高：三是必须到期方可提取本息：四是期限短，一般在一年之内：五是利率有固 定，也有浮动。 资本市场：资本市场主要是指长期资金交易的场所，它包括证券市场和长期借贷市场。 股票市场：股票市场也称权益市场，是指股票发行和交易转让所形成的市场，包括一级 市场和二级市场。 注册制：即发行人在准备发行证券时，必须将依法公开的各种资料完全、准确地向证券 主管机关呈报并申请注册。其理论依据是“太阳是最好的防腐剂” 核准制：即发行人在发行证券时，不仅要以真实状况的充分公开为条件，而且必须符 合有关法律和证券管理机关规定的必备条件，证券主管机关有权否决不符合规定条件的证券 发行申请。它比较适合于证券市场历史不长、投资者素质不高的国家和地区。 二板市场：二板市场也称创业板市场，是指专门协助高成长的新兴创新公司特别是高科 技公司筹资并进行资本运作的市场。它与大型成熟上市公司的主板市场不同，是一个前瞻性 市场，注重于公司的发展前景与增长潜力。 三板市场：三板市场严格的定义应是“代办股份转让系统”，于2001年7月16日正 式开办。其推出的初衷则是解决ET、STAQ系统股份及退市公司股份转让问愿。代办股份转 让是中国证券市场在发展进程中的一项探索，它的主要功能是证券公司用其自有或租用的业 务设施，以集合竞价转让的方式，为非上市股份公司提供股份转让服务。 场外交易：场外交易是指在股票交易所交易大厅以外进行的各种股票交易活动的总称。 它包括店头市场、第三市场和第四市场。 市盈率：它等于股价/每股税后利润。通常，市盈率越高，股价上涨空间越小，市盈率
无形市场：也被称为“场外市场”，系指没有固定交易场所的市场，其交易大量是通过 经纪人或交易商的电传、电报、电话等洽谈成交的。 货币市场：货币市场是短期资金融通的场所，包括短期信贷、银行资金拆借、短期贴现、 短期资金回购等交易形式。 同业拆借：指各类金融机构之间短期互相借用资金的融资行为。 票据：票据是一种商业证券。它是具有法定格式，表明债权债务关系的一种有价凭证， 包括本票和汇票。 回购协议：回购协议是将同一份内容的资产卖出去再买进来的合约。 可转让大额定期存单：CDs（Negotiable Certificates of Deposit）即可转让大额定 期存单，它与普通定期存款不同，有其显著的特点：一是不记名，可转让流通；二是金额固 定，起点较高；三是必须到期方可提取本息；四是期限短，一般在一年之内；五是利率有固 定，也有浮动。 资本市场：资本市场主要是指长期资金交易的场所，它包括证券市场和长期借贷市场。 股票市场：股票市场也称权益市场，是指股票发行和交易转让所形成的市场，包括一级 市场和二级市场。 注册制：即发行人在准备发行证券时，必须将依法公开的各种资料完全、准确地向证券 主管机关呈报并申请注册。其理论依据是“太阳是最好的防腐剂” 核准制 ：即发行人在发行证券时，不仅要以真实状况的充分公开为条件，而且必须符 合有关法律和证券管理机关规定的必备条件，证券主管机关有权否决不符合规定条件的证券 发行申请。它比较适合于证券市场历史不长、投资者素质不高的国家和地区。 二板市场：二板市场也称创业板市场,是指专门协助高成长的新兴创新公司特别是高科 技公司筹资并进行资本运作的市场。它与大型成熟上市公司的主板市场不同,是一个前瞻性 市场,注重于公司的发展前景与增长潜力。 三板市场： 三板市场严格的定义应是“代办股份转让系统”，于 2001 年 7 月 16 日正 式开办。其推出的初衷则是解决 NET、STAQ 系统股份及退市公司股份转让问题。代办股份转 让是中国证券市场在发展进程中的一项探索，它的主要功能是证券公司用其自有或租用的业 务设施，以集合竞价转让的方式，为非上市股份公司提供股份转让服务。 场外交易：场外交易是指在股票交易所交易大厅以外进行的各种股票交易活动的总称。 它包括店头市场、第三市场和第四市场。 市盈率：它等于股价/每股税后利润。通常，市盈率越高，股价上涨空间越小，市盈率