两个例子 日内达华州的一个小型博彩公司 新兴都市公司宣布有意 收购国民游戏公司一新泽西的一家博彩业发展公司。按 该公司管理层的说法是，兼并的目的在于提高资产流动性， 并增强公司的财务状况。但公司股东并不赞成这一计划， 他们认为这会使得资本成本上涨近20%。资本成本过高 必然会使得公司寻求适当成长机会（资本预算可接受的项 目)的难度增加，甚至有可能导致公司的最终破产。因而， 新兴都市公司的股东希望能给这项收购交易施以一定的阻 挠，以降低公司的资本成本，因为过高的资本成本必然会 给股东的财富状况带来灾难性的破坏。正如购房者希望获 得低利息的抵押贷款一样，公司也希望尽量避免过高的资 本成本
两个例子 内达华州的一个小型博彩公司——新兴都市公司宣布有意 收购国民游戏公司——新泽西的一家博彩业发展公司。按 该公司管理层的说法是，兼并的目的在于提高资产流动性， 并增强公司的财务状况。但公司股东并不赞成这一计划， 他们认为这会使得资本成本上涨近20%。资本成本过高 必然会使得公司寻求适当成长机会（资本预算可接受的项 目）的难度增加，甚至有可能导致公司的最终破产。因而， 新兴都市公司的股东希望能给这项收购交易施以一定的阻 挠，以降低公司的资本成本，因为过高的资本成本必然会 给股东的财富状况带来灾难性的破坏。正如购房者希望获 得低利息的抵押贷款一样，公司也希望尽量避免过高的资 本成本
再来看一个例子：1994年联合百货公司成功收购 了RH玛西公司。1992年从破产中重生的联合公 司之所以能够成功合并从1992年就开始破产的玛 西公司，是因为花旗银行以适当的利率对其提供了 总值28亿美元的贷款。该贷款对联合公司的债务 状况影响并不大；因此，其债务成本影响也不大 一联合公司的此笔贷款节省了近40000000美元 的利息。用于兼并的新增资本需求没有改变公司的 原有资本成本状况，这一点对兼并的成功至关重要
再来看一个例子：1994年联合百货公司成功收购 了 RH玛西公司。1992年从破产中重生的联合公 司之所以能够成功合并从1992年就开始破产的玛 西公司，是因为花旗银行以适当的利率对其提供了 总值28亿美元的贷款。该贷款对联合公司的债务 状况影响并不大；因此，其债务成本影响也不大— —联合公司的此笔贷款节省了近40000000美元 的利息。用于兼并的新增资本需求没有改变公司的 原有资本成本状况，这一点对兼并的成功至关重要
▣资产负债表与资本
资产负债表与资本
资本与资金
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资本成本、必要报酬率与适 当贴现率
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