案例3-1 A.案情:德国出口商向美国出口价值10万美元的商 品,预计3个月收回货款,签订出口合同 时的汇率为1$=120∈,为避免美元汇率 下跌给德国出口商带来损失,德国出口商 与银行签订了卖出10万$,期限三个月, 汇率1$=120∈的远期外汇交易的合同。 若德国进口商从美国进口价值10万$的商 其他条件不变,为避免汇率风险,德 国进口商签订远期买进10万$期汇合约
案例 3－1 A.案情：德国出口商向美国出口价值10万美元的商 品，预计3个月收回货款，签订出口合同 时的汇率为1$＝1.20€，为避免美元汇率 下跌给德国出口商带来损失，德国出口商 与银行签订了卖出10万$，期限三个月， 汇率1$＝1.20€的远期外汇交易的合同。 若德国进口商从美国进口价值10万$的商 品，其他条件不变，为避免汇率风险，德 国进口商签订远期买进10万$期汇合约
B.分析: s1:125E,10万s=125,0006 避免汇率 +5000收入 下跌损失S1:120∈10万S=12000 500收入 S1:1.1510万s=115,000e 德国、出口10万商品 美国 进口10万s商品 S1:1.25E,10万s=125,000 避免汇率 +5000成本 上涨损关S1:1.20∈、10万s=120,0006 5000成本 S1:1.1510万$=115,000 C.结论:进出口商为规避或减轻汇率风险,买卖期汇,以策安全
德国 美国 避免汇率 下跌损失 避免汇率 上涨损失 出口10万$商品 进口10万$商品 $1∶1.20€ 10万$＝120,000 € $1∶1.15€ 10万$＝115,000 € $1∶1.25€ 10万$＝125,000 € +5000收入 - 5000收入 $1∶1.20€ 10万$＝120,000 € $1∶1.15€ 10万$＝115,000 € $1∶1.25€ 10万$＝125,000 € +5000成本 - 5000成本 B. 分析： C. 结论：进出口商为规避或减轻汇率风险，买卖期汇，以策安全
案例3-2 A.案情:伦敦金融交易市场存款利率为13%,纽约 金融交易市场存款利率为10%,某投资者 以10万￡投资赚取3%利差利润,为避免 汇率风险,投资者与银行签订卖出10万E, 期限三个月,汇率为1=178$的远期外 汇交易合同
A.案情：伦敦金融交易市场存款利率为13％，纽约 金融交易市场存款利率为10％，某投资者 以10万£投资赚取3％利差利润，为避免 汇率风险，投资者与银行签订卖出10万£， 期限三个月，汇率为1£＝1.78$的远期外 汇交易合同。 案例 3－2
B.分析: 同时远期卖出10万￡ 卖17.买10万E,存款三个月>掉期交易 美国市场 伦敦市场 10万￡=178万$ 1￡=178$ 到期后 1￡=158$ 10万￡=158万$ (利差比较) C.结论:各类投资者为避免汇率风险、买卖期汇。 远期卖出交易避免了汇率下跌的损失, 同理作为投资债务人应做远期买进交易, 以避免因汇率上涨的损失
美国市场 伦敦市场 同时远期卖出10万£ 卖17.8万$买10万£，存款三个月 掉期交易 到期后 10万£＝17.8万$ 1£＝1.78$ 1£＝1.58$ 10万£＝15.8万$ （利差比较） B. 分析： C. 结论：各类投资者为避免汇率风险、买卖期汇。 远期卖出交易避免了汇率下跌的损失， 同理作为投资债务人应做远期买进交易， 以避免因汇率上涨的损失