第七章金融市场机制理论 第二节资本市场的效率 RENMIN FNANCE UNIVERSITY 中圖人学赠政融学院 (7)6
(7)6 第七章 金融市场机制理论 第二节 资本市场的效率
第七章第二节资本市场的效率 研究市场效率的意义 1.市场效率是指市场传递信息并从而对证券价 格定位的效率 2.对于评价市场效率,有市场有效性假说: 假说将资本市场的有效性分为弱有效、 中度有效和强有效三种。 RENMIN FNANCE UNIVERSITY 中圖人学赠政融学院 (7)7
(7)7 第七章第二节 资本市场的效率 研究市场效率的意义 1. 市场效率是指市场传递信息并从而对证券价 格定位的效率。 2. 对于评价市场效率，有市场有效性假说： 假说将资本市场的有效性分为弱有效、 中度有效和强有效三种
第七章第二节资本市场的效率 市场效率和有效性假说 1.证券的价格以其内在价值为依据:高度有效 的市场可以迅速传递所有相关的真实信息, 使价格反映其内在价值;反之则否。 也就是说,市场的有效与否直接关系到 证券的价格与证券内在价值的偏离程度。 2.从维护市场交易秩序,实现“公开、公平、 公正”的原则出发,需要推动有效市场的形 成 RENMIN FNANCE UNIVERSITY 中圖人学赠政融学院 (7)8
(7)8 第七章第二节 资本市场的效率 市场效率和有效性假说 1. 证券的价格以其内在价值为依据：高度有效 的市场可以迅速传递所有相关的真实信息， 使价格反映其内在价值；反之则否。 也就是说，市场的有效与否直接关系到 证券的价格与证券内在价值的偏离程度。 2. 从维护市场交易秩序，实现“公开、公平、 公正”的原则出发，需要推动有效市场的形 成
第七章第二节资本市场的效率 对有效市场假说的挑战 1.有效市场假说的论证前提:把经济行为人设定 为一个完全意义上的理性人; 他们的行为完全由理性控制; 他们是单一地从经济联系作自利的判断。 2.但生活中实际的行为人,如行为经济学所分析 的,是有限理性、有限控制力和有限自利。 从而形成对有效市场假说的挑战。 RENMIN FNANCE UNIVERSITY 中圖人学赠政融学院 (7)9
(7)9 第七章第二节 资本市场的效率 对有效市场假说的挑战 1. 有效市场假说的论证前提：把经济行为人设定 为一个完全意义上的理性人； 他们的行为完全由理性控制； 他们是单一地从经济联系作自利的判断。 2. 但生活中实际的行为人，如行为经济学所分析 的，是有限理性、有限控制力和有限自利。 从而形成对有效市场假说的挑战
第七章金融市场机制理论 第三节证券价值评估 RENMIN FNANCE UNIVERSITY 中圖人学赠政融学院 (7)10
(7)10 第七章 金融市场机制理论 第三节 证券价值评估