7、风险和报酬是什么关系? 冒风险,就要求得到额外的收益,否则就不值得去冒 险。投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金时 间价值的额外收益,称为投资的风险价值或风险收益 风除报 风险和报酬的基本关系是风险越大要求的报酬越高。 投资的风险报酬有两种表现形式:风险报酬额和风险 报酬率。其中风险报酬率是指投资者冒风险进行投资 而获得的超过时间价值率的那部分额外报酬率。 不考虑通胀时的期望投资报酬率=无风险报酬率+风险 报酬率 风险报酬率=风险报酬斜率×风险程度 其中风险程度用标准差或标准离差来计量
7、风险和报酬是什么关系？ ◼ 冒风险，就要求得到额外的收益，否则就不值得去冒 险。投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金时 间价值的额外收益，称为投资的风险价值或风险收益、 风险报酬。 ◼ 风险和报酬的基本关系是风险越大要求的报酬越高。 ◼ 投资的风险报酬有两种表现形式：风险报酬额和风险 报酬率。其中风险报酬率是指投资者冒风险进行投资 而获得的超过时间价值率的那部分额外报酬率。 ◼ 不考虑通胀时的期望投资报酬率=无风险报酬率+风险 报酬率 ◼ 风险报酬率=风险报酬斜率×风险程度 其中风险程度 用标准差或标准离差来计量
8、如何计算风险报酬? 般而言,人们都力求回避风险。那么, 为什么还有人进行风险投资呢?这是因 为冒风险可以得到额外的收益,即获得 风险报酬。 (1)确定概率分布(P,∑P=1) (2)计算期望报酬率 K- 2Ri (3)计算标准离差σ=√21Kx-K)2P (4)计算标准离差率V=/K
8、如何计算风险报酬？ ◼ 一般而言，人们都力求回避风险。那么， 为什么还有人进行风险投资呢？这是因 为冒风险可以得到额外的收益，即获得 风险报酬。 ◼ （1）确定概率分布（Pi ,∑Pi=1) ◼ （2）计算期望报酬率 K= ∑Ri·Pi ◼ （3）计算标准离差σ =√ ◼ （4）计算标准离差率V= σ／K n i=1 n i=1 ∑（Ki－K）2·Pi n i=1
如何计算风险报酬?(续) (5)计算风险报酬率Rb=bV 式中b风险报酬系数,就是把标准离差率 转化为风险报酬的一种系数或倍数,其确定方 法主要有以下几种:根据以往同类项目加以确 定、根据标准离差率与投资报酬之间的关系加 以确定、由公司领导或公司组织专家确定、由 国家有关部门组织专家确定 投资总报酬率K=R+Rb=R+bV 式中R—无风险报酬率,一般把政府公债 的利率作为无风险报酬率
如何计算风险报酬？（续） ◼ （5）计算风险报酬率Rb=b·V 式中b——风险报酬系数，就是把标准离差率 转化为风险报酬的一种系数或倍数，其确定方 法主要有以下几种：根据以往同类项目加以确 定、根据标准离差率与投资报酬之间的关系加 以确定、由公司领导或公司组织专家确定、由 国家有关部门组织专家确定 ◼ 投资总报酬率K=RF+Rb=RF+b·V 式中RF—— 无风险报酬率，一般把政府公债 的利率作为无风险报酬率
案例:奥东公司的债务偿还 2001年12月10 奥东公司从工商银行 贷款5000万元作为技术改造费。 为 赵经理 在考虑角 还这笔贷款才对公司最有莉,反便写银行正式签 银行提出的可供选择的方式有如下五种: 1、每年只 未付清本 金 3、要金务楼不 4、 本金,余 年末偿述利息,并按10%偿还 末 过半后,再均匀偿还本利和 假如你是奥东公司的赵经理,将选用哪种方式偿 还这笔贷款?
案例：奥东公司的债务偿还 2001 年 1 2 月 10 日，奥东公司从工商银行获 得贷款 5000 万元作为技术改造费。与银行签订的 贷款协议规定，贷款年利率为 10%,贷款期限为 1 0 年；银行提出贷款方可以自行选定偿还贷款的方 式。为此，该公司的赵经理正在考虑用哪种方式偿 还这笔贷款才对公司最有利，以便与银行正式签订 合同。 银行提出的可供选择的方式有如下五种： 1、每年只付利息，债期末付清本金 2、全部本息到债务期末一次付清 3、债务期间每年均匀偿还本利和 4、债务期间每年末偿还利息，并按 10%偿还 本金，余额债务期末一次付清。 5、债期过半后，再均匀偿还本利和 假如你是奥东公司的赵经理，将选用哪种方式偿 还这笔贷款？
三、企业的营运资金从哪里来 筹资决策 1、为什么要筹资? 2、筹资的渠道和方式有哪些? 3、筹资的基本要求有哪些? 4、筹资有哪些类型? 5、股票筹资知多少? 6、内部积累有哪些? 7、怎样巧用长期借款? 8、如何取得债券资金? ■9、怎样使用融资租赁?
三、企业的营运资金从哪里来 — —筹资决策 ◼ 1、为什么要筹资？ ◼ 2、筹资的渠道和方式有哪些？ ◼ 3、筹资的基本要求有哪些？ ◼ 4、筹资有哪些类型？ ◼ 5、股票筹资知多少？ ◼ 6、内部积累有哪些？ ◼ 7、怎样巧用长期借款？ ◼ 8、如何取得债券资金？ ◼ 9、怎样使用融资租赁？