例题1（教材191-192页例1) (1)项目计算期=2+5=7（年) (2)年折旧=(80一8)/5=14.4（万元) (3) NC。=-40（万元) NCF=-40(万元) NCF2-10(万元) NCF3~6=(85-（55+14.4)) (1一40%)+14.4 =23.76(万元) NCF7=23.76+8+10=41.76（万元) 2017/1/5 27 周君
2017/1/5 周君 27 例题1（教材191-192页例1） （1）项目计算期＝2+5＝7（年） （2）年折旧＝（80－8）/5＝14.4（万元） （3） NCF0=-40（万元） NCF1=-40（万元） NCF2=-10（万元） NCF3～6＝〔85－（55+14.4）〕（1－40％）+14.4 ＝23.76（万元） NCF7＝ 23.76 + 8 + 10＝41.76（万元）
(三)投资决策中使用现金流量的原因 有利于科学地考虑时间价值因素 。能使投资决策更符合客观实际情况 1)净利的计算比现金流量的计算有更大的主观 随意性。 2)利润反映的是某一会计期间的“应计”现金 流量，而不是实际的现金流量。 2017/1/5 28 周君
2017/1/5 周君 28 （三）投资决策中使用现金流量的原因 有利于科学地考虑时间价值因素 能使投资决策更符合客观实际情况 1）净利的计算比现金流量的计算有更大的主观 随意性。 2）利润反映的是某一会计期间的“应计”现金 流量，而不是实际的现金流量
二、货币的时间价值 时间价值是在生产经营中产生的，使资 金在周转使用过程中，由于时间因素而 形成的差额价值。 间 在确定时间价值时，应以社会平均资 值 金利润率或平均投资报酬率为基础 含义 时间价值用复利方法计算，呈几何 级数增长 2017/1/5 29 周君
2017/1/5 周君 29 时 间 价 值 含 义 •时间价值是在生产经营中产生的，使资 金在周转使用过程中，由于时间因素而 形成的差额价值。 •在确定时间价值时，应以社会平均资 金利润率或平均投资报酬率为基础 •时间价值用复利方法计算，呈几何 级数增长 二、货币的时间价值
时间价值的作用 解决了不同时点资金价值的换算关系 顶 2017/1/5 30 周君
2017/1/5 周君 30 时间价值的作用 解决了不同时点资金价值的换算关系
现金流量时间线 100 200 300 400 500 甲 2 3 4 1000 项目可行吗？ 500 400 300 200 100 乙 -1000 选择甲还是乙？ 2017/1/5 31 0 周君
2017/1/5 周君 31 现金流量时间线 0 1 2 3 4 5 -1000 100 200 300 400 500 项目可行吗？ 甲 乙 500 400 300 200 100 -1000 选择甲还是乙？